中国智能健康一万（00348）2025年收入同比下降约12%，年内亏损大幅收窄

中国智能健康一万（股票代码：00348）于报告期内录得收入约99.6百万港元，相比上年度约113.6百万港元下降约12%；毛利率由上年度的约33%微升至约34%。集团年内股东应占亏损由上一年度约40.3百万港元大幅缩窄至约2.6百万港元，董事会并无建议派息。

根据年报披露，集团核心业务包含中草药保健品销售、放债及金融工具投资三大板块。其中，中草药保健品分部在报告期内的收入由约112.8百万港元下降至约99.2百万港元，门店数量由10家调整至9家，整体销售额出现不同幅度下滑，零售环境仍在逐步恢复，同行业租金及人力成本上升加大了分部压力，但集团继续推出孢子粉胶囊、海参萃取胶囊及益生菌等新品，以求吸引多元化客群。放债业务录得利息收入约0.6百万港元，客户还款导致应收贷款及应收利息余额由约8.6百万港元降至约6.5百万港元。金融工具投资分部则在公允价值变动和资产处置收益带动下，实现约22.8百万港元的分部收益。

财务方面，销售成本同比下降约13%至约66.1百万港元，行政及分销费用亦有所下降，而金融负债利息成本则随债务情况及融资结构调整而部分上升。年内集团经营性现金流呈现净流入，较上年度显著改善。资产负债方面，期末流动负债有所增加，可换股贷款票据及应付债券比例上升，令集团净负债得到控制但持续受到一定的偿付和流动性压力。

外部环境层面，零售需求复苏缓慢，地缘政治与宏观经济环境均存在不确定性，进一步加剧了放债和投资业务的风险。中草药保健品市场正面临电商冲击与游客消费趋势转变等挑战。面对复杂市况，集团计划加强数字化运营，通过产品创新和多元化营销渠道提升客户黏性，并密切关注各板块投资与并购机会，优化业务组合与风险分散。

公司在企业管治层面由董事会、审核委员会、提名委员会与薪酬委员会共同维护合规及内控体系。报告期内部分执行董事和独立非执行董事出现任免变动，现任董事会主席为李锋健先生，管理层表示未来将持续推进核心业务的拓展，并在零售、放债及投资等方面利用财务及市场资源寻求新的盈利机会。