中国三江化工（股票代码：02198）于截至2025年12月31日止年度实现收入约人民币184.68亿元，同比减少约5.7%。毛利约人民币8.98亿元，毛利率约4.9%。年内溢利约人民币4.10亿元，同比下降逾两成。整体来看，原材料价格波动及下游需求分化对公司不同业务板块的收入与盈利能力均产生影响，全年经营表现趋于稳健但仍面临一定成本与竞争压力。
在分业务表现方面，管理层披露集团主营产品覆盖乙二醇、表面活性剂、聚丙烯、环氧乙烷、醋酸及醋酸乙烯等多个化工品类，年内受市场需求及原材料价格走势影响，各板块增减不一。乙二醇收入占比22%，同比上升18.5%，毛利率由上年度6.3%提升至14.7%；表面活性剂占比20%，同比微增0.8%，毛利率升至12.8%；聚丙烯同比下降11.5%，毛利率从21%降至19%。此外，环氧乙烷、氯碱（含二甘醇）及丁二烯等业务则因下游需求疲软出现一定幅度的收入下滑。
报告显示，销售成本约人民币175.70亿元，管理层归因于原材料与能源价格波动，使部分环节面临采购及供应链压力。公司强调持续推进精益化生产和成本管控，以维持核心业务的利润空间。经营活动方面，现金及现金等值项目期末余额增加至约人民币6.39亿元，投资及融资现金流动则随着产能布局及借贷偿还情况呈现相应变动。尽管整体负债水平有所上升，公司通过适度调整资本结构、优化借贷安排及管控营运资金来保持流动性。
行业环境层面，国内化工制造业增长趋缓，下游需求及油价等要素带来不确定性。报告提及，原材料波动和环保政策升级或将继续影响公司各产品的定价与成本。针对上述挑战，公司将聚焦生产效率提升、产品结构优化及技术升级，积极拓展与新能源及环保相关的项目，力图在长期内增强综合竞争优势。
风险因素主要涉及原材料价格波动、市场需求不确定性以及环保与安全合规要求提升。公司列示了针对流动资金管理、减值及持续关连交易合规等多层面的应对举措，并通过董事会审核委员会及内部监督机制持续完善财务管控和企业治理。年度报告还显示，公司执行董事和独立非执行董事共同组成的董事会，在审核委员会、薪酬委员会及提名委员会等组织架构下履行管理与监督职能，并结合环境、社会及管治（ESG）相关原则来强化合规与可持续发展。
整体而言，2025年度中国三江化工在规模与利润上均面临一定回调，但核心化工板块仍保持相对稳定的产销水平。下一步，公司计划在主营产品的供给保障及新技术探索上继续投入，通过精细化管理与稳健的财务策略，应对外部环境变化并巩固长期业务基础。
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