2025年，牧原股份（股票代码：02714）整体营业收入达人民币1,441.45亿元，同比上升约4.6%。公司生猪养殖与肉品业务持续增长，但受成本上涨及市场价格波动影响，全年净利润约为158.12亿元，同比下降16.5%。同期，集团总资产规模降至1,717.41亿元，较上年末减少8.5%，资产结构与负债水平均出现一定幅度调整。
■ 经营概况与主要财务表现 报告期内，商品猪出栏量达7,798.1万头，屠宰生猪2,866.3万头，同比增长逾一倍，带动相关收入稳步增长。公司肉食服务板块亦实现较高增幅。其中，猪副产品收入略有下滑，主要因生猪价格走势趋弱所致。在利润端，公司营业成本同比增幅高于收入，导致毛利率承压。全年经营活动所产生的现金流净额约为300.56亿元，虽仍保持较高水平，但较上年出现一定回落。
■ 分部业务与产业链布局 公司通过一体化经营模式，覆盖繁育、饲料配方、商品猪出栏、屠宰与分割、肉制品等全产业链环节。2025年屠宰业务进一步扩大规模，肉品及衍生品板块加速拓展。公司持续完善采购与品控体系，通过集中采购、标准化流程与品质把控，提升协同效益。报告亦显示，多数生物资产价值在年末有所调整，企业对可能的价格及疫病风险进行了相应减值测试与会计处理。
■ 成本结构与资本运用 全年营运资金主要投向生猪养殖产能升级、自动化设备及环保投入，固定资产和生产性生物资产占比仍居于重要位置。短期借款及应付账款规模虽有波动，但公司在2025年底将负债总额压缩至约929.99亿元，其中国际及国内金融机构的借款获得持续规范管理。资本开支策略旨在提升产能利用率及供应链效益，投资活动现金流净流出较上年明显收窄。
■ 行业环境与风险因素 2025年，全国生猪出栏量与猪肉产量均小幅上升，规模化、标准化及生态化成为行业发展趋势。外部环境方面，饲料原料价格波动、防疫政策趋严以及生猪价格周期性变化，均对企业盈利能力提出更高要求。公司在报告中指出疫情防控与食品安全的重要性，并将重点关注饲料成本控制、环境治理及产销体系稳定。
■ 公司治理与董事会安排 公司实行董事会领导下的专业委员会治理模式，包括审计委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会、战略委员会及可持续发展委员会。董事会由执行董事、非执行董事及独立非执行董事组成，董事长为秦英林先生，并设有内部审计、风险管理等职能体系。公司在报告期内持续完善“三道防线”式内控体系，通过规范财务及法律风控机制，加强各层级风险监控与合规管理。
■ 年度战略重点 公司聚焦生猪养殖规模与效率提升，采用数字化和智能化手段推进养殖和生产环节的优化；在肉品深加工和衍生产品领域持续发力，力图丰富产品结构并提升附加值。公司同时与境内外多家农牧和食品企业展开合作，不断完善产业链上下游协同，逐步加大国际化尝试。面对行业波动，公司强调风险防控与竞争优势巩固，致力于强化品质稳定与成本控制。
整体而言，牧原股份在2025年延续生猪主业布局，营业收入小幅增长，净利润则因成本要素和价格环境影响出现一定下滑。公司通过产能扩张与全产业链协同，保持了核心业务稳健运行，并在企业管治及风险应对方面持续完善，为后续经营和市场布局提供了基础支撑。
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