电影《大空头》原型、知名投资人Michael Burry近期再次调整AI相关股票的看空策略。最新披露显示，他不再直接做空 美光科技、 NEBIUS等股票，而是转向买入看跌期权（Put），在继续押注股价回调的同时，改变了原有的做空方式。
这一调整并不意味着Burry对AI板块的态度发生逆转。相反，他近期仍持续警告AI投资热潮存在泡沫风险，只是在相关科技股大幅上涨之后，开始更加主动地控制做空仓位的风险。
相比直接做空股票，买入Put的最大损失通常被限制在支付的期权金范围内，也不需要承受股价持续上涨带来的理论无限亏损风险。不过，Put同时面临时间价值损耗，因此对下跌发生的时间窗口要求更高。
美光是Burry近期重点关注的做空标的之一。随着AI服务器需求持续爆发，HBM、DRAM等存储产品价格上涨，美光今年股价大幅走强，市场普遍押注AI数据中心建设将推动新一轮存储上行周期。
Burry的判断则站在市场热门交易的另一边。他认为，随着存储厂商扩大产能，当前供不应求的局面最终可能缓解。一旦供应增加速度超过需求增长，存储价格和厂商利润率都可能面临压力，这也成为他看空美光的重要逻辑之一。
除了美光，Burry近期还将Nebius等AI热门股的直接做空仓位改为Put，同时继续通过不同方式押注部分高估值科技股回调。其操作显示，他并没有放弃对AI行情过热的判断，而是在股价持续上涨的情况下，重新调整风险收益结构。
Burry此前也曾调整英伟达（NVDA）、Palantir（PLTR）等股票的Put仓位，部分原因在于临近到期的期权会面临越来越快的时间价值损耗。因此，他近期的操作更像是在不断调整期限和交易工具，而非简单地扩大或撤回对AI板块的看空押注。
目前AI交易仍然受到强劲资本开支和算力需求支撑，美光等存储股也受益于HBM供应紧张和价格上涨。但Burry关注的核心风险在于：如果未来AI基础设施投资增速放缓，同时存储新增产能逐步释放，当前建立在高增长、高价格和高利润率基础上的估值可能面临重新定价。
因此，此次从直接做空转向Put，更准确的理解并不是Burry“撤回空头”，而是他仍然维持对部分AI热门股的谨慎判断，只是换了一种风险更加可控的方式等待行情出现拐点。
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