Alphabet股价周二一度跌至355美元，最终收于362美元附近，跌幅近4%，而同期标普500指数微涨0.1%。据彭博社报道，基准铜期货则一度涨至每磅近6.70美元，创下该指数的历史新高。这一跌一涨背后，连接两者的是人工智能。
这家谷歌母公司的股价下跌，源于其宣布了一笔800亿美元的股权融资，其中包括优先股以及巴菲特的伯克希尔·哈撒韦的参与。这一举措出乎市场意料，是引发股价反应的部分原因。Alphabet需要这笔资金来进一步加大AI投入，以满足其所说的“前所未有的客户需求”。需求无限固然是好事，但选择股权融资而非债务融资或利用自身自由现金流，还是让投资者感到了一丝不安。
Oppenheimer互联网分析师Jason Helfstein周二表示：“Alphabet选择股权而非债权，可能表明市场对AI数据中心融资的环境已变得不那么有利。”但这也意味着有更多资金正在投入到AI建设中。Janus Henderson科技研究分析师Divyaunsh Divatia指出：“Alphabet的股权融资成功凸显了本轮AI建设周期的规模和持续性，以及市场愿意为进攻性目的提供资本开支的意愿。我们现在确实预计更多超大规模云服务商会考虑发行股权来满足日益增长的资本开支需求。”
部分投资者认同这一观点。周二，超大规模云服务商——Meta Platforms、微软、亚马逊和Alphabet的股价全线下挫，但铜价却一路走高。Westwood首席投资官Adrian Hellfert建议投资者“思考基础设施建设的瓶颈在哪里”。目前，瓶颈已出现在存储芯片及其他芯片领域，大宗商品层面也存在制约，包括电力、水和金属。他补充道：“我们面临很多短缺：存储芯片、CPU，在某种程度上还有服务器，以及铜。是的，几乎样样都缺。”
鉴于Alphabet等公司的支出持续攀升，解决短缺问题并不容易。支出数字令人咋舌：预计Alphabet 2026年在新工厂和设备（包括AI数据中心）上的投入将达到约1870亿美元，高于2025年的910亿美元；2027年支出预计将超过2400亿美元。而今年年初时，华尔街对2026年和2027年的支出预期分别仅为1150亿美元和1300亿美元。这一支出周期将如何结束、何时结束，难以预测——它终将结束，但不是今天。
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