果下科技（02655）于2025年在香港联合交易所挂牌上市，实现了综合业务规模和财务表现的显著提升。根据年报披露，公司在报告期内继续聚焦储能系统解决方案与EPC服务等核心板块，并加快海外品牌“HANCHU ESS”拓展，推动了业绩与资产规模的快速增长。
▌经营与财务表现 2025年度公司收入约20.57亿元人民币，较上一年度的10.26亿元实现翻倍增长；大型储能系统贡献主要比重，带动整体毛利率由15.1%提升至18.6%。净利润约1.03亿元人民币，同比增幅达109.5%。分项费用方面，研发开支约0.63亿元人民币，行政开支约0.75亿元人民币，销售及营销开支约1.01亿元人民币，反映出公司在持续投入研发、完善内控及拓展市场方面的投入力度。 期内经营活动所得现金流量净额约1.45亿元人民币，对比上一年度有明显改善，现金及现金等价物于年末增至约10.34亿元人民币。公司表示，通过规模化运营与技术升级，以及对供应链与成本的优化管理，为保持盈利能力和现金流稳定奠定了基础。
▌业务板块与市场开拓 公司以大型储能系统收入为核心，工业商业储能及户用储能等板块协同增长，EPC工程服务收益也得到快速提升。同时，果下科技在技术研发与商业化应用上加大投入，利用人工智能、大数据与物联网等手段，持续优化储能系统的安全性与运行效率。 在报告期内，公司重点加速海外市场布局，并实现海外大型整套储能电站批量交付。储能需求的全球扩张与多国政策的支持，为公司开拓国际业务提供了良好机遇。
▌资产负债与资本结构 截至2025年12月31日，公司总资产约31.49亿元人民币，较上年度增长逾四倍；其中流动资产占比超过九成，主要来自现金及现金等价物、贸易应收款项及存货的同步上升。总负债约20.95亿元人民币，较上一年度亦有明显扩大，主要源于业务规模扩张所带来的营运及融资需求。公司资产净值约10.53亿元人民币，实现大幅提升。 报告期内，公司完成H股全球发售并正式在香港上市，为进一步的国际化经营与资本运作搭建了平台。
▌行业环境与竞争态势 全球对绿色能源和储能的需求继续保持旺盛，多国政府出台扶持政策与补贴方案，促进大规模储能和智能电网的建设与升级；同时，原材料价格波动、市场竞争加剧及技术迭代速度加快，对企业的成本控制与研发迭代提出更高要求。公司通过整合AI与储能技术，强化产品迭代与供应链管理，寻求在“AI+储能”领域维持竞争优势。
▌公司战略与风险管理 果下科技在年报中披露，将持续发力大型储能系统技术开发，并深化对分布式储能市场的耕耘；同时进一步完善海外品牌“HANCHU ESS”，依托AI算法与数字化能力为国际储能项目提供综合解决方案。公司将通过加大对核心技术与人才的投入，强化项目孵化与跨界合作，巩固在综合能源服务中的地位。 主要风险因素包括原材料价格波动、应用场景技术迭代、政策或政府补助变化、汇率与经济环境不确定性等。公司通过审计委员会、监事会与多层级内控体系加强业务与财务监督，并在董事会层面保持对公司战略决策与风险管控的统筹。
▌公司治理与董事会运作 在本报告期内，公司维持执行董事和独立非执行董事共同构成的董事会机制，设立审计委员会、薪酬委员会与提名委员会等专门委员会，对财务报告、薪酬政策及董事候选人提名等事项进行审阅与决策。监事会和内部审计团队持续关注财务与运营合规，定期核查公司内部控制的有效性。年报指出，公司将在治理多元化和可持续发展议题上继续完善各项管理制度。
通过在报告期内达成收入及利润翻倍增长、顺利登陆国际资本市场，果下科技（02655）在大型储能系统与智能化能源解决方案领域的业务布局初见成效。公司表示，将在技术迭代与全球市场扩容的背景下，在储能与人工智能融合应用方面保持投入，为后续业务规模与盈利能力的进一步提升创造条件。
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