大中华金融（股票代码：00431）于报告期内整体经营状况明显改善，收入和毛利水平均大幅上升，同时通过剥离非核心资产和加强风险管控，有效收窄了亏损幅度。审阅期内，公司董事会及管理层亦宣布加大对烟草香精业务的投入，并优化工业物业经营模式，力图在行业环境调整期中巩固核心竞争力。
一、收入与财务表现 根据年报披露，集团2025年度收入约75,257千港元，对比上一年度的19,017千港元增长逾两倍。公司销售成本同步增加至49,477千港元，毛利约25,780千港元，毛利率保持在合理水平。受益于金融担保及金融资产减值拨备的明显回拨，集团年内亏损由2024年度的210,780千港元大幅收窄至30,044千港元，其中归属于公司股东的亏损为26,315千港元。行政及其他营运开支降至44,876千港元，财务成本亦有所下降。
二、业务板块进展 1. 烟草香精：集团通过收购宁波香精香料业务，正式切入烟草香精制造及销售领域。相关分部2025年度收入录得约57,621千港元，并实现分部盈利超5,300千港元。管理层在研发、生产及销售环节持续投入，与多家领先烟草企业达成批量供货合作。 2. 工业用物业：位于江苏太仓的仓库自有约49,000平方米运营面积，2025年度出租率达到100%，收入约15,957千港元。分部亏损较往年显著减少，主要得益于成本控制及仓储效率的提升。 3. 一般贸易与融资：一般贸易板块在内地白酒市场疲弱的环境下继续暂停，无收入贡献。贷款融资业务因宏观环境与借款人偿付能力下降而持续亏损，本年度未产生任何新贷款收入，并计划于二零二六年出售宁波及北京的融资业务，集中资源于核心板块。
三、资产负债与资金运用 截至2025年12月31日，集团流动资产约88,338千港元，非流动资产61,082千港元，总资产较上一年度有所增长。但流动负债及金融担保负债也相应上升，净负债规模扩大至约904,427千港元，股东应占权益呈负值。公司年内经营现金流出净额为888万港元，投资活动则录得小幅净流入。管理层表示，将继续采取审慎策略，处置部分非核心资产及业务，以减轻债务压力并改善现金流动性。
四、行业环境与公司战略 面对全球经济与中国内需市场的结构性调整，集团传统金融业务受到信贷风险冲击，需强化合规经营与风险管控。与此同时，内地烟草香精市场体量庞大，品牌差异化趋势带来产品升级需求。公司计划在该板块加大研发投入，深化与主要烟草企业的合作，并着力拓展新市场订单。工业用物业方面，则将继续优化仓储配置，维持较高出租率，同时关注人民币与港币的汇率波动影响。
五、公司治理与审计情况 董事会由多位执行董事及独立非执行董事组成，执行董事包括董事会主席刘克泉、陈征及罗瑞珊。审计师对集团2025年综合财务报表出具无法表示意见，主要原因在于北京部分附属公司的账簿及记录无法取得，造成审计范围受限；且集团持续经营能力存在较大不确定因素。公司方面则强调已于2026年3月处置北京业务，并将强化内部管控与风险管理，争取稳健推进各核心板块的发展。
整体而言，大中华金融今年通过扩张烟草香精业务与严控工业物业运营成本，实现了收入端的显著增长与亏损大幅收窄。展望后续，集团将进一步聚焦优势领域，逐步剥离与主业契合度低的版块，并维持多重风险应对方案，以期在复杂的市场环境下保持业务稳健和改善财务状况。
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