摘要
SPX Technologies将于2026年02月24日美股盘后发布财报，市场关注营收与盈利的持续提升及并购协同进展。
市场预测
市场一致预期指向本季度营收为6.26亿USD，同比增17.51%；息税前利润为1.28亿USD，同比增23.66%；调整后每股收益为1.87，同比增23.87%。由于未见针对毛利率与净利率的公开预测，本文不展示该两项并说明数据暂未披露。
公司当前主营业务亮点在于暖通空调相关解决方案的多产品矩阵与订单韧性，暖通空调系统收入为3.87亿USD，占比65.35%，价格结构与解决方案打包有助于盈利质量改善。发展前景最大的现有业务仍为暖通空调系统，营收为3.87亿USD，但同比情况未披露，受电加热与空气处理方案扩张以及数据中心冷却需求拉动，结构性增长动能较为明确。
上季度回顾
上季度营收为5.93亿USD，同比增22.56%；毛利率为40.50%，同比数据未披露；归属母公司净利润为6,270.00万USD，同比数据未披露；净利率为10.58%，同比数据未披露；调整后每股收益为1.84，同比增32.37%。核心盈利与营收均超市场预期，息税前利润为1.31亿USD，受价格优化与并购推进带动，归母净利润环比增长20.11%。分业务来看，暖通空调系统收入为3.87亿USD，占比65.35%；检测与测量收入为2.05亿USD，占比34.65%，两大板块协同增强订单可见度，但分板块同比情况未披露。
本季度展望
暖通空调订单与解决方案扩展
公司在电加热与空气处理等核心解决方案上持续扩展产品线，近期并购为本季度营收与盈利提供可见支撑。数据显示，本季度营收一致预期为6.26亿USD，同比增17.51%，与息税前利润同比增23.66%的节奏相匹配，说明订单转化和价格结构改善对利润端形成杠杆。市场关注的数据中心冷却需求，将为电加热与空气处理方案提供增量场景，预计有利于提升高附加值产品的占比。由于毛利率与净利率的市场预测暂缺，投资者将以产品组合优化与价格实现作为观察指标，若高毛利解决方案的占比提升，本季度盈利质量有望延续上季表现。结合上季度毛利率为40.50%与净利率为10.58%的基线，若订单结构继续倾向于高价值系统，总体利润率的稳中向好更具把握。
并购整合进度与盈利杠杆
公司在本季度前后完成多起交易，以增强暖通空调能力与定制化空气处理解决方案。公司宣布收购Thermolec并纳入电加热业务，与Marley Engineered Products及ASPEQ协同，目标是拓展美国销售并通过加拿大客户关系反哺现有品牌销售网络；同时完成对Crawford United的收购，补强高度工程化的定制空气处理能力，这将对系统化解决方案的议价与打包销售产生正面影响。从财务预期看，息税前利润本季度预计为1.28亿USD，同比增23.66%，若整合步伐保持顺畅，成本协同和交叉销售有望转化为盈利杠杆。需要关注的是，Thermolec交易公布后股价在盘前出现约2.00%的短期回调，市场对整合节奏与费用投入仍持谨慎态度，但若交付能力与渠道协同如期落地，盈利弹性有望在未来季度逐步体现。
订单可见度、价格实现与估值敏感点
调整后每股收益本季度预计为1.87，同比增23.87%，在营收与息税前利润同步提速的背景下，盈利增速指向估值改善的空间。市场将密切关注价格实现能力与订单储备的转换效率，若数据中心冷却与定制空气处理项目的落地速度提升，整体出货结构会进一步向高附加值产品倾斜。上季度归母净利润为6,270.00万USD、净利率为10.58%，为利润质量提供参照基线，本季度若能维持接近或更优的利润率水平，估值的支撑将更为牢固。结合并购后产品矩阵的扩展与渠道覆盖的加强，订单可见度的提升会直接影响市场对后续几个季度的增长预期，进而成为股价的核心敏感点。
分析师观点
近期多家机构对公司持偏积极态度，综合来看看多观点占比为100.00%。有机构在2026年02月13日指出，SPX Technologies的平均评级为偏增持，均值目标价为240.00美元，同时美国银行将公司评级由中性上调至买入，反映其对公司多产品矩阵与并购协同的认可。另一家机构在2026年01月10日强调，公司预期将受益于数据中心冷却相关需求的上升，认为暖通空调与检测测量两大板块的动能仍在积累，订单与价格结构的改善将带动盈利向上。结合本季度一致预期，营收增17.51%、息税前利润增23.66%、调整后每股收益增23.87%，机构态度与财务预测形成呼应，核心逻辑在于电加热与空气处理等高附加值解决方案的占比提升、并购拓展带来的产品与渠道协同，以及数字化检测产品线的持续升级与服务渗透率的上行。整体而言，市场当前更关注并购整合的进度与项目落地的质量，一旦相应指标在本季度披露中得到验证，盈利与估值的匹配度有望进一步改善。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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