异动解读 | 同仁堂医养上市首日盘中大跌18.18%，业绩压力与政策影响成主因

同仁堂医养(02667)今日在港股市场首日上市，盘中股价大幅下跌18.18%，引起了投资者的广泛关注。

消息面上，该股在昨日的暗盘交易中已下跌超过15%，显示出市场对其短期表现持谨慎态度。根据相关报道，公司面临多重压力：业绩增长陷入停滞，2023年至2025年总收入基本持平；净利润在2025年同比下滑26.9%；同时，全国中药饮片集采、北京中药配方颗粒医保新规等监管政策落地，导致医疗机构相关药品售价下调，毛利率承压。

此外，为避免与母公司同仁堂集团构成潜在竞争，公司主动收缩了部分业务。上市进程也一波三折，曾因市场环境等原因延迟IPO，最终发行价定于区间下限。公司预计，政策影响带来的毛利率下行趋势将贯穿2026年全年，叠加上市相关费用，全年净利润存在下滑风险。