投资者预计卢拉连任后巴西股市和货币将下跌

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦周日赢得连任，击败右翼参议员弗拉维奥·博索纳罗，这将给金融市场带来考验；投资者预计，此前押注政府更迭的交易将在动荡的一周内平仓。

巴西雷亚尔11月期货在亚洲交易时段下跌10%，而在东京上市的巴西股票交易所交易基金——野村NF Ibovespa Link ETF——暴跌15%。

自三周前博索纳罗在首轮投票中出人意料地排名第一以来，市场因预期右翼转向而大幅波动。

巴西股市（.BVSP）上周五收盘价较进入首轮投票时的水平高出近7%，雷亚尔兑美元则升值近5%。利率期货此前显示，市场预期更紧的公共财政将使借贷成本下降。

“我们预计周一市场将剧烈反应，出现激进的重新定价、资产抛售，利率期货可能在开盘后不久触及上限，”Warren Investimentos宏观策略主管路易斯·费利佩·维塔尔表示。

未来四年，卢拉必须减缓巴西债务增长，同时保护社会项目和投资。对投资者而言，问题在于他逐步修复公共财政的做法能否降低借贷成本。

如果缺乏他能兑现承诺的信心，贷款机构可能要求更高利率，从而增加政府债务，并使企业和家庭的信贷成本更高。

“投资者希望看到对财政纪律明确而可信的承诺，”瑞银全球财富管理新兴市场首席投资官阿莱霍·切尔翁科表示。“我们预计首轮投票后的涨势将在很大程度上被市场回吐，且在明确财政计划出现前情绪将保持疲弱。”

切尔翁科说，投资者希望停止伴随竞选活动的支出，并希望看到稳定公共债务的可信路径。“这也意味着要与倾向反对派的国会建立有效合作关系，因为没有这种关系，任何财政计划都无法通过，”他说。

卢拉团队的目标是到2030年实现约占国内生产总值1.3%的利息支付前预算盈余。这将留下资金来支付部分利息支出，减少新增借款需求。但公共债务已超过GDP的82%，而养老金和其他法定支出限制了可节省的空间。

“卢拉的政策谈到削减支出，但他没有详细说明这会是什么样子，”Meridian 1305 Capital研究主管迪维娅·辛加拉维卢表示。她说，下一任财政部长人选将是对市场的早期信号，并补充说：“我们想看看2027年预算和支出上限是什么样。”

无论谁担任这一职务，都需要解释竞选承诺如何适应这些财政限制。

“关键点是，即使短期内悲观情绪占上风，投资者也需要关注政府经济议程在中期如何推进，”Suno Research首席经济学家古斯塔沃·宋表示。

“现在主要要观察的是政府如何为2027年组织自身。”