金辉控股（股票代码：09993）于2025年度在整体市场下行环境中实现收入约人民币141.94亿元，同比下降42.7%。毛损约15.60亿元，同比降幅73.1%。年内净亏损为79.39亿元，较2024年度的约100.52亿元下降21.0%，其中归属于公司股东的亏损为69.19亿元，同比收窄24.1%。
▌业务及交付表现 公司专注住宅产品开发及销售，面向首次置业和换购客群，在华东、华南等重点区域持续深耕。报告期内累计于全国18座城市交付超过7,000套物业，部分项目提前竣工，从交付数量与速度上展现出一定的执行能力。为提升居住体验和品牌价值，公司加大社区文化建设力度，年内开展逾千场业主活动，进一步巩固在首改客群市场的定位。
▌收入结构与主要板块 住宅开发与销售仍是核心来源，贡献度约占总收入的九成以上；商业及投资物业租赁、管理咨询服务和酒店业务则占据相对较小的比重。年内商业板块在重庆、福州等地推进综合体及购物中心的运营，“天颂系”等升级产品线亦逐步落地，定位于改善需求与品质型客群。公司同时持有若干储备项目，以适时应对未来的人居与商业市场需求。
▌成本、费用与资本结构 2025年销售成本为157.54亿元，叠加多项减值损失后导致毛利率转为-11%。公司继续推行成本效率提升与开支管控措施，销售及分销开支约6.91亿元，行政开支约4.11亿元，财务成本为6.94亿元。 报告期末总债务余额约234.68亿元，较上年末略有减少，加权平均融资成本降至4.85%。现金及现金等价物缩减明显，从2024年末的18.30亿元降至8.15亿元，流动比率下降至1.0倍。
▌行业环境与竞争态势 2025年内地房地产市场整体疲软，去化压力及资金压力普遍增加，部分企业通过折让促销及加快项目交付来换取回款。金辉控股在面临行业竞争加剧的情况下，聚焦稳健运营与产品品质，兼顾商业物业开发与城市综合体布局，以减缓单一住宅市场下行的冲击。
▌公司战略与治理 公司在经营层面强调“品质筑家”，通过续发中期票据、优化项目结构等方式维持基本资金流转，并在多地实现先期交付，尝试稳步修复信用与口碑。管理层持续强化内部风控及合规要求，于董事会下设置审核、薪酬、提名等专业委员会。公司拥有6名董事，包括3名执行董事及3名独立非执行董事，主席兼行政总裁由林廷强先生担任。同时推行内部审计及财务报表审阅，以提升内控有效性。
▌主要风险与不确定性 独立核数师因无法充分获取与违约借款、交叉违约偿付安排相关的审计证据，对公司财务报表出具不发表意见。部分银行及其他融资出现违约，可能触发债权人即时追偿，令公司持续经营能力存在重大不确定性。为应对流动性与杠杆的压力，管理层正与主要债权人商讨展期及重组方案，并以加快项目销售、分批偿付供应商款项等措施维持营运稳定。
综合来看，金辉控股在2025年面对行业下行压力，营收明显下降，但归母亏损同比有所收窄。公司通过聚焦住宅开发品质与社区运营、适度推进商业板块建设、优化资本和项目结构等方式，力求在动荡的市场环境中维系基本盘，后续仍须密切关注其债务重组进度与持续经营状况。
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