太古地产（01972）于2025年在香港、内地及海外市场实现多项重要业务进展，全年收入较2024年增长11%至160.41亿港元，录得经常性股东应占基本溢利86.20亿港元；同时，由于投资物业重估亏损等因素，呈报溢利出现15.33亿港元亏损。以下为本年度主要看点：
一、收入与利润表现 • 全年收入达160.41亿港元，较上年的144.28亿港元增长11%，主要受内地和香港综合项目以及酒店业务收入提升所带动。 • 股东应占基本溢利合计86.20亿港元，同比上升27%，反映核心经营业务的稳定性；但在投资物业重估亏损等影响下，呈报亏损15.33亿港元，较上年同期7.66亿港元有所扩大。 • 经营性现金流表现显著改善，全年来自营运的现金达到100.24亿港元，同比大增54%。
二、各业务板块与区域动向 • 香港业务： – 办公楼租金水平受市场疲软及供应过剩影响有所下调，但商场客流与零售需求在疫情后逐步回暖，核心地段项目贡献稳定租金。 – 推出太古城新一批停车位，预计2026年竣工，共435个车位。 – 继续推动“太古坊重建”与核心物业升级，出售部分非核心资产回笼资金。 • 中国内地： – 零售业务于北京、广州、上海、成都等地保持较高人流量，部分高端住宅与服务式公寓项目逐步提升盈利贡献。 – 成都远洋太古里十周年之际进行新一轮综合体项目推进，三里屯太古里也启动大规模优化。 – 与合作伙伴在大湾区及其他重点城市发掘潜在商业地块并推进项目开发。 • 海外市场： – 于美国出售Brickell City Centre购物中心75%权益及部分资产，总代价最高达5.487亿美元，有效调整当地商业布局。 – 计划进一步收购文华东方酒店集团在迈阿密的部分股权，以增强高端住宅及酒店业务。 – 在曼谷推出Upper House Residences Bangkok与The Wireless Residences by Upper House，持续扩展高端住宅品牌。
三、成本结构与资本运用 • 全年销售成本上升，部分原因在于工料费和开发支出的阶段性增加。行政及销售开支同比仅小幅增长，反映营运效率保持稳健。 • 债务净额降至395.40亿港元，同比减少10%，资本净负债比率由15.7%下降至14.6%，主要归功于出售非核心资产及现金流改善。 • 中期票据计划由30亿美元增至50亿美元，进一步优化融资渠道；截至2025年底，约70%的债券与贷款来自绿色金融。
四、行业环境与竞争格局 • 香港市场在下半年呈现一定回稳迹象，但办公楼租赁意愿仍待观察；零售租赁需求随消费活力回升而趋于稳定。 • 内地城市商业地产在政策利好及消费升级的带动下保持发展潜力，高端住宅市场需求稳中有升。 • 海外资本市场环境复杂度增加，企业通过灵活资产配置和出售部分项目，以分散投资与提升资金使用效率。
五、战略重点与主要风险 • 公司聚焦“2030可持续发展策略”，着力于环保、绿色金融、社区营造及人才培养等方面，持续推进“Placemaking Academy”与多项绿色建筑认证。 • 进一步巩固香港与内地的商业、零售与高端住宅布局，通过整合核心资产和择机出售非核心项目来提升组合价值。 • 全球范围内继续关注主要城市商办综合体的机会，并在东南亚及其他海外市场深化高端住宅与酒店业务。 • 主要风险因素涉及市场周期波动、写字楼租金下行、物业重估、汇率变动及供应链挑战，管理层强调将通过严格的财务管控及多元资产组合方式应对。
六、公司治理与董事会运作 • 审核委员会及董事局为核心治理机构，通过完善的内部监控与风险管理体系监督业务合规运营。 • 报告期内对ESG信息及自然相关财务信息进行强化披露，董事会多元化与高管合规管理持续推进。 • 持有超35%女性董事比例并连续多年获得国际可持续发展评级“AAA”，显示公司在企业管治及社会责任领域保持良好表现。
综上所述，太古地产在2025年实现收入与核心溢利的双增长，通过出售部分海外资产和稳健运营强化资金流动及资本结构。在香港与内地零售与住宅领域积极升级项目，并持续推进海外主要城市的投资思路，为长期业务扩充奠定基础。管理层表示将继续优化核心物业组合，把握多元市场机遇，为股东与各地社区创造可持续价值。
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