摘要
Astera Labs, Inc.将于2026年02月10日（美股盘后）发布财报，市场聚焦数据中心连接产品放量与盈利质量变化对股价的影响。
市场预测
市场一致预期本季度Astera Labs, Inc.营收为2.49亿美元，同比增长94.92%，EBIT为9,979.59万美元，同比增长138.29%，EPS为0.51美元，同比增长98.54%。根据公司上季度提供的展望，市场继续围绕AI相关互连芯片需求高景气判断本季度增长延续。公司主营收入以“产品销售”为主，上季度录得3.93亿美元，占比99.20%；工程服务收入317.50万美元，占比0.80%。从业务结构看，产品销售是核心亮点，随着AI加速卡与CPU平台迭代，对高带宽、低时延互连的需求扩大，延续高增长态势。
上季度回顾
Astera Labs, Inc.上季度营收为2.31亿美元，同比增长103.89%；毛利率为76.25%；归属母公司净利润为9,111.40万美元，净利率为39.52%，净利润环比增长77.89%；调整后每股收益为0.49美元，同比增长113.04%。上季度公司经营表现显著超预期，盈利能力同步改善，显示规模效应与产品组合优化。分业务看，产品销售收入为3.93亿美元，同比增长数据未披露；工程服务收入为317.50万美元，同比增长数据未披露，其中产品销售为主要驱动项。
本季度展望（含主要观点的分析内容）
AI数据中心互连需求与订单能见度
在AI训练与推理集群扩张背景下，服务器与加速卡之间的互连需求扩容对公司核心产品需求形成支撑。市场预期本季度营收同比增长约94.92%，叠加上季度毛利率达到76.25%，表明在规模放大的同时，产品定价与成本结构仍具韧性。订单节奏上，上季度净利率达到39.52%，并出现环比净利润明显提升，显示出较好的经营杠杆，若本季度持续兑现营收增长，高利润率区间有望维持。关注短期交付节奏与下游客户资本开支执行，若云厂商与AI算力采购延续增长，公司的需求弹性将更强。
产品结构与盈利质量
公司收入结构以“产品销售”为主，上季度产品销售占比达到99.20%，规模化量产是利润的关键来源。上季度毛利率为76.25%，受益于高附加值互连芯片的产品组合与良好的供应链议价能力，体现较强的盈利质量。本季度市场预计EBIT为9,979.59万美元，同比增长138.29%，若费用率保持稳定，经营杠杆效应将继续释放。需要跟踪高毛利产品的发货占比与潜在价格变动，若高端新品放量比重提升，毛利率有望保持高位。
盈利弹性与费用节律
上季度归母净利润为9,111.40万美元，净利率达到39.52%，显示在高增长周期，公司具备显著的利润弹性。本季度一致预期EPS为0.51美元，同比增长98.54%，若毛利率与费用控制延续上季度趋势，利润率水平有望维持稳定。研发与市场投入仍是提升产品迭代与客户开拓的关键，若费用增长与收入增速匹配，利润端将受益于规模效应；若为抓取新增市场短期加大投入，也需关注对利润率的阶段性影响。
分析师观点
从近期市场报道与机构解读看，观点偏向正面。财报披露窗口前，期权市场看涨/看跌比率下行至0.44，显示投资者对业绩延续增长更有信心；同时，有关媒体在上次财报后指出，公司收入与非GAAP每股收益均显著超预期，并给出下一季度高于市场的一致指引。综合可得，看多观点占主导。一些机构分析师认为，公司受益于AI数据中心建设对高速互连的强需求，短期订单与指引的确定性较高，关注点集中在交付能力与新品节奏对营收曲线的影响。整体判断，正面观点占比更高，核心依据是订单能见度与财务指标的持续改善，以及对本季度营收与EPS高增长的普遍预期。免责声明：本文观点仅代表作者个人观点，不构成本平台的投资建议，本平台不对文章信息准确性、完整性和及时性做出任何保证，亦不对因使用或信赖文章信息引发的任何损失承担责任。
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