AI芯片市场再迎一笔重磅合作。高通宣布与亚马逊达成合作，将为亚马逊提供定制AI芯片相关产品及服务，潜在采购规模最高可达600亿美元。不过，从交易规模、合作条款及应用场景来看，高通距离真正挑战英伟达的AI芯片霸主地位仍有较大距离。
消息公布后，市场对英伟达客户流失的担忧有所升温。英伟达周三盘前跌0.6%，报224.55美元，此前一个交易日已下跌约2%。
首先，600亿美元的“大单”需要放在时间维度下看。高通与亚马逊的潜在采购规模虽然最高达到600亿美元，但执行周期长达10年。高通同时维持2029财年数据中心业务收入达到150亿美元的目标。相比之下，英伟达仅最新一个季度的数据中心收入就达到890亿美元，双方目前的体量仍不在同一量级。
**其次，双方在交易中的议价能力存在明显差异。**根据协议，高通向亚马逊发行认股权证，亚马逊未来最多可获得2500万股高通股票，而相关权益将与亚马逊采购高通产品及服务的规模挂钩。
类似安排在AI芯片行业并非首次出现，AMD此前与Meta及OpenAI亦采用过类似的股权激励安排。但相比之下，亚马逊近期承诺未来两年额外采购200万颗英伟达芯片时，英伟达并未通过让渡股权换取订单，一定程度上反映出双方不同的市场议价能力。
高通瞄准的并非英伟达最核心的AI训练市场
更重要的是，高通与亚马逊此次合作主要聚焦AI推理（Inference），即已经训练完成的AI模型在实际应用中生成结果的环节，而非英伟达优势最明显的AI模型训练市场。
Futurum Group首席执行官Daniel Newman指出，AI推理相比峰值算力更加看重功耗及能源效率，这恰好是高通长期积累的优势领域。因此，高通更像是在英伟达AI业务的边缘切入市场，而非直接向其核心训练芯片业务发起正面挑战。
整体来看，随着AI算力需求持续增长，高通、AMD以及云厂商自研芯片正在不断争夺英伟达之外的市场份额。不过，从数据中心业务规模、客户议价能力以及AI训练市场优势来看，英伟达短期内仍较难失去AI芯片市场的主导地位。
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