在过去一年，金茂源环保（06805）整体业务实现稳健提升，收入由上年度的13.94亿元人民币增长20.5%至16.80亿元人民币，年度溢利同比上升15.9%至1.23亿元人民币。根据年报披露，收益增长主要受表面处理循环经济产业园区租赁及设施使用、废水处理与公用事业、货物销售及配套服务三大板块的全面带动。
■ 业务与收入结构 报告期内，租赁及设施使用服务收入因园区平均出租面积增加与配套费率上调而略有上扬。废水处理及公用事业板块从2024年的2.90亿元人民币增至3.19亿元人民币，增幅约9.8%，主要来自天津滨海园区、华中园区及青神园区需求提升。货物销售及配套服务收入则从3.74亿元人民币攀升至5.79亿元人民币，受自营产品需求增长及重金属产品价格上涨等因素影响而大幅提升。公司整体日最高废水处理能力达约27,500吨，全年平均利用率保持在较高水平。
■ 成本与费用 2025年度存货成本同比上升45.5%至6.91亿元人民币，员工成本增加10.2%至1.86亿元人民币，折旧及摊销费用达到3.11亿元人民币，较上年度增长17%。公用事业成本小幅下降3.3%至0.39亿元人民币，其他开支微增0.4%至1.67亿元人民币。所得税支出则较上年度减少9.9%，为0.54亿元人民币。
■ 盈利与财务状况 期内经营所得溢利约2.95亿元人民币，除税前溢利1.77亿元人民币。截至2025年末，非流动资产合计48.85亿元人民币，同比增长9.30%，其中投资物业因部分工业用途物业投入而增长23.70%。流动资产7.78亿元人民币，现金及现金等价物1.93亿元人民币。负债方面，流动负债15.72亿元人民币，非流动负债27.84亿元人民币，应付银行贷款规模有所扩大。期末净资产为13.06亿元人民币，其中归属于公司股东的权益约10.33亿元人民币。
■ 行业环境与竞争格局 公司指出，表面处理行业面临技术升级与环保监管强化，绿色发展需求促使上下游企业对减排增效、循环再利用的需求不断提升。加之政策支持与市场规模扩容，为本集团在相关园区废水处理、资源回收利用及配套服务等方面带来更多机遇。
■ 公司治理与风险管理 年报显示，董事会下设审核、薪酬及提名委员会，分别负责财务审阅与风险监控、薪酬方案及高管任免等环节；内部审计与风险管理框架亦持续运作，重点识别运营、投资、财务及合规风险。独立核数师报告认为，公司财务报表在所有重大方面均能公允反映集团截至2025年末的财务状况，并符合法规要求。
■ 战略布局与后续计划 公司拟在各环保产业园区加大投入，进一步扩大环保设施和工业用途物业的规模。至2026年底，预计新增约21,500平方米厂房与第二期废水处理厂，日处理量将提升8,000吨，助力拓展华东及华中区域客户需求。报告期内，公司在研发层面持续深化废水减排、循环再利用及数字化厂区管理，旨在巩固并提升在表面处理循环经济领域的竞争优势。
整体而言，金茂源环保于2025年度通过多业务板块齐头并进，带动收入与溢利稳步增长；公司在提高日常运营效率与强化环保治理投入的同时，不断完善产业园区布局与技术研发，为未来的业务拓展奠定基础。
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