海伦司（股票代码：09869）于2025年实现收入5.39亿元人民币，同比2024年的7.52亿元人民币下降28.3%。不过，公司本年度成功扭亏为盈，录得净利润3,395.4万元人民币，而上一年度则亏损7,797.6万元人民币。管理层将收入下滑的主要原因归结为直营门店数量阶段性调整与市场竞争加剧，而利润端的改善则得益于强化供应链管控、优化人力及租金等运营成本的多重举措。
从成本构成看，2025年原材料及消耗品支出约2.23亿元人民币，较上一年度的3.16亿元明显减少；雇员福利与人力服务开支为1.13亿元人民币，也低于2024年度的1.74亿元人民币。物业、厂房与设备的折旧支出和使用权资产折旧均呈下降趋势。公司指出，通过收缩部分宣传推广及差旅费用，以及改进门店经营效率，整体经营开支得到有效控制。
在业务层面，海伦司继续深耕酒馆模式，报告期内门店总数由2024年末的560家增至2025年末的576家，并于2026年3月19日进一步增至578家。自有酒饮的毛利率提升至约80%，在总收入中的占比也有所提高；第三方品牌酒饮贡献了超过六成的毛利率。宏观环境和区域消费需求虽带来同店业绩压力，但公司通过完善激励方案、新品推广和门店升级等多种方式，努力稳固市场地位，并持续推动“嗨啤合伙人”计划以扩大规模。
资产负债表显示，截至2025年12月31日，公司资产总值约11.26亿元人民币，较上一年度的13.76亿元人民币下降18.2%，其中非流动资产为3.96亿元人民币，流动资产为7.30亿元人民币。同期负债总额为2.51亿元人民币，净资产为8.75亿元人民币，较2024年底明显减少，主要受已付股息及股权科目变动影响。
报告期内，公司进一步完善企业管治和内部控制机制，董事会由执行董事与独立非执行董事组成，涵盖法律、财务、投资及运营等多领域专业背景。公司按COSO框架实施风险管理，对食品安全、营运合规及财务等相关风险进行持续监控与评估。多个董事会委员会（包括审核、提名及薪酬委员会等）分别履行监督与建议职责，并定期对内控流程进行检讨和改进。
展望后续经营，海伦司计划继续以门店扩张与产品优化为核心，巩固品牌优势及客户粘性，并在供应链管理和门店精益运营方面持续投入资源。公司认为，通过平衡网络布局、强化内控和多元化产品策略，有望在竞争激烈的酒馆市场中保持稳健发展。
精彩评论