费城半导体指数目前徘徊在9月低位附近。尽管纳斯达克综合指数周四收涨，但科技板块的压力尚未完全解除。
过去一周，投资者开始更谨慎地审视此前表现强势的科技股：一方面，他们重新评估主要AI公司的增长前景；另一方面，美联储下一步政策动向也可能影响依赖外部融资的企业。
本轮抛售推动部分资金流向美债等避险资产，但市场人士认为，投资者不必完全撤离科技股。估值回调反而可能带来更具吸引力的入场机会，仓促离场的代价或许不低。
Founders ETFs投资组合经理Michael Monaghan特别看好 戴尔。这家企业级AI服务器供应商的股价自本周初以来已下跌逾20%，周四更成为标普500指数中表现最差的成分股。
Monaghan表示：“戴尔正在主导本地部署AI服务器市场。对于投资期限较长的投资者而言，像今天这样的下跌，正是很好的买入机会。”
不过，科技股也并非可以不分青红皂白地“逢低买入”。
Truist首席投资官Keith Lerner表示，目前还未急于抄底半导体股。“我们距离买入机会越来越近，但仍在等待价格出现企稳信号。”他指出，费城半导体指数正接近9月的近期低点。
Lerner更建议投资者关注“七巨头”等大型科技龙头，这些公司受高利率的影响相对较小。随着月底财报季来临，他预计微软、亚马逊和谷歌A等公司的核心云业务仍将交出强劲成绩单。
他同时认为，随着资金从科技龙头流出，标普500等权重指数可能成为自然受益者。
自2022年10月以来，AI热潮一直是标普500指数牛市的重要驱动力。Lerner认为，市场仍有望迎来连续第五年的上涨。他指出，投资者对科技股始终处于“又爱又恨”的状态：本轮牛市中，信息技术板块累计上涨约240%，但期间也经历了5次幅度超过10%的回调。
在Lerner看来，本轮科技股调整或许是一个健康信号。市场调整往往要等到领涨板块也出现回撤后，才可能接近尾声。
Monaghan则认为，本次下跌更多由宏观因素驱动，而非科技行业基本面恶化。他将市场波动归因于中东地缘政治冲突升级。
对于Anthropic周三投资者日活动引发的市场分歧，Monaghan认为，市场对开放权重模型抢走Anthropic业务的担忧被放大了。Anthropic高达900%的净收入留存率，说明其客户需求依然强劲。
Monaghan仍持有英伟达、Meta Platforms, Inc.等核心AI标的，但其组合同时配置了科技行业其他领域及更广泛的经济板块，整体结构较纳斯达克100指数更均衡。纳斯达克100指数在存储芯片等高波动领域的权重较高，美光科技便是其中市值前五大成分股之一。受市场担忧中国存储芯片厂商长鑫存储竞争加剧影响，美光股价自本周初以来已下跌逾10%。
除硬件外，Monaghan还将网络安全板块视为高确定性方向，重点关注CrowdStrike Holdings, Inc.和Zscaler Inc.。
软件股也开始重新获得市场青睐。Evercore ISI分析师Kirk Materne周四表示，在投资者持续审视AI投资回报的环境下，拥有可预测收入、稳固客户关系和持续现金流的企业，或更具吸引力。
Materne认为，虽然微软难免会受到AI板块整体调整的影响，但它依然是一只“适应各种市场环境的股票”，并有望在未来几年持续受益于企业AI应用的普及。
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