华能国际分拆华能煤电REIT于上交所独立上市 涉及多项关联交易

华能国际电力股份（00902）公告称，公司董事会已审议批准分拆华能煤电基础设施公募REIT（简称“华能煤电REIT”）并在上海证券交易所独立上市的相关议案，同时确认涉及多项持续性关联交易。

根据公告，华能煤电REIT采用“公募基金+ABS计划+项目公司”的交易结构。具体而言，公司全资子公司华能青岛热电有限公司（简称“青岛热电”）将成立全资项目公司华能董家口（青岛）热电有限公司，转让相关项目资产后，再将项目公司100%股权转让给由公募基金完全持有的资产支持专项计划（ABS计划）。青岛热电或其同控下关联方将参与战略配售，认购华能煤电REIT 51%权益，交易完成后该REIT将成为公司非全资子公司并纳入合并财务报表。

公告显示，华能煤电REIT的管理服务将由关联方提供：公募基金管理人长城基金管理有限公司（简称“长城基金”）及ABS管理人长城证券资产管理有限公司（简称“长城证券资管”）均为公司控股股东华能集团的联系方。管理服务期限为27年，与REIT存续期一致，初始三年年度管理费上限为758万元，按REIT净资产0.2%计算（基于首次发行规模上限37.88亿元）。独立财务顾问嘉林资本指出，该期限符合行业惯例，国内可比基础设施REIT管理服务期限普遍为24至68年，且短期续期将增加管理成本。

此外，青岛热电将与公募基金管理人、项目公司签订运营管理服务协议，提供包括年度计划编制、日常运营、证照办理等服务。初始服务期限为3年，可自动续期至REIT终止，前三年年度管理费上限为3.6亿元，由基本管理费（含固定支出及按运营净收入6%计提部分）和激励管理费构成。公司强调，上述费率均符合市场水平，基于正常商业条款订立。

就上市规则而言，管理服务关联交易因适用百分比率低于0.1%获完全豁免披露，运营协议关联交易因比率介于0.1%至5%之间，需履行申报公告义务但无需独立股东批准。董事会审议时，7名关联董事已回避表决，其余董事一致认为交易公平合理，符合公司及股东整体利益。

公告同时提示，该分拆事项尚需依赖市场条件及监管机构批准，存在不确定性，投资者买卖公司证券时应审慎决策。