【管理层观点】
管理层认为本季度是一个“转折点”，主要受到报销不确定性的影响，但确认所有七个Medicare行政承包商的报销率已解决。领导层强调立即关注核心美国账户，这些账户现在占2025年第三季度收入的约90%，并概述了新的商业执行计划以提高订单动量和预测可靠性。

【未来展望】
管理层下调了2025年全年收入指导至7000万至7400万美元，低于之前的7600万至8100万美元，原因是报销恢复速度较慢和对ReCell需求的保守假设。预计2026年将提供收入目标和更新的指导。

【财务业绩】
第三季度收入为1710万美元，同比下降13%，主要反映了“临时报销阻力”。毛利率为81.3%，低于2024年第三季度的83.7%。运营亏损同比改善34%至920万美元，净亏损为1320万美元，同比改善19%。

【问答摘要】
问题1：公司采取了哪些措施来更好地预测业务？（此处换行）
回答：公司通过深入了解客户如何使用产品及其购买意图来改进预测。销售支持结构的建模也在改善，预计将实现更稳定的月度和季度表现。

问题2：如何平衡在欧洲新市场的资源与美国业务的稳定？（此处换行）
回答：公司主要关注美国市场，将在选定的欧洲市场投入有限资源，选择分销商并理解市场需求，但不会分散对美国市场的关注。

问题3：关于Medicare账户的恢复，公司如何看待？（此处换行）
回答：公司正在教育客户使用新代码，并确保他们对报销有信心。所有MACs将追溯处理自一月以来的索赔，这将增强医生的信心。

问题4：Co Helix的VAC审批进展如何？（此处换行）
回答：约三分之一的账户正在进行VAC审批，预计四季度会有更多账户通过审批。公司正在准备以缩短审批与订单之间的时间。

问题5：ReCell、Co Helix和Permeoderm在同一账户的使用情况如何？（此处换行）
回答：一些账户已批准使用所有三种产品，尽管目前还处于早期阶段，公司计划在未来提供更多信息。

问题6：公司对支出前景的看法是什么？（此处换行）
回答：公司认为目前的支出结构已足够精简，不需要进一步削减。随着收入增长，现有的支出结构将支持盈利和现金流平衡。

问题7：销售团队的激励结构是否会改变？（此处换行）
回答：公司正在评估2026年的补偿计划，确保其与增长目标一致。

问题8：当前的指导是否考虑了报销付款的积压？（此处换行）
回答：指导反映了第三季度的低收入，预计2026年初将提供更完整的收入指导。

【情绪分析】
分析师和管理层的语气总体积极，尽管面临挑战，但对未来的增长和执行充满信心。

【季度对比】
| 指标 | 2025年Q3 | 2024年Q3 |
|---------------|----------|----------|
| 收入 | $17.1M | $19.5M |
| 毛利率 | 81.3% | 83.7% |
| 运营亏损 | $9.2M | $13.8M |
| 净亏损 | $13.2M | $16.2M |

【风险与担忧】
主要风险包括报销恢复速度较慢、医院VAC审批进度不确定以及商业组织的过渡。

【最终收获】
AVITA Medical在2025年第三季度面临报销不确定性和医院审批延迟的挑战，但管理层采取了积极措施以恢复增长。公司专注于美国市场，调整商业策略以提高订单动量和预测准确性。尽管面临挑战，管理层对未来的增长和执行充满信心，预计2026年将实现更强劲的业绩表现。