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苹果发布Ferret-UI模型，提升屏幕交互能力。 $苹果(AAPL)$ 【导读】苹果开发的多模态模型Ferret-UI增强了对屏幕的理解和交互，在引用、基础和推理方面表现出了卓越的性能，这些增强功能的出现预示着巨大的进步。一句话Siri就能帮忙打开美团外卖下订单的日子看来不远啦！4月8日，苹果发布了其最新的多模态大语言模型（MLLM ）——Ferret-UI，能够更有效地理解和与屏幕信息进行交互，在所有基本UI任务上都超过了GPT-4V！论文地址：https://arxiv.org/pdf/2404.05719.pdf 虽然苹果前段时间经历了泰坦项目的沉没，但看目前的形式，这是又要开卷的节奏呀~不少人十分期待，这项技术如果在苹果的Siri上，Siri岂不是要变得聪明绝顶了！众所周知，通用域多模态大型语言模型（MLLM ）在理解和有效交互的能力方面往往不足。而Ferret-UI被称之为是一种新的MLLM，专为理解移动UI屏幕而量身定制，具备指向、定位和推理等多种能力。Ferret-UI能够通过灵活的输入格式（点、框、涂鸦）和基础任务（例如：查找小部件、查找图标、查找文本、小部件列表）在移动用户界面屏幕上执行引用任务（例如：小部件分类、图标识别、OCR） ）。Ferret-UI的一个关键特点是「任何分辨率」（anyres），该技术通过放大细节来解决UI屏幕中小型对象的识别问题，从而提高模型对UI元素的理解精度。这些基本任务为模型提供了丰富的视觉和空间知识，使其能够在粗略和精细级别上区分 UI 类型， 例如区分各种图标或文本元素。具体来说，Ferret-UI 不仅能够在详细描述和感知对话中讨论视觉元素， 还能在交互对话中提出目标导向的动作并通过函数推理来推断屏幕的整体功能。网友直呼：泰裤辣

今年白酒销售旺季的行情里，精打细算的产品更好卖。近期名酒零售价，也普遍比前两年中秋时低了数十元至一两百元。 腾讯新闻《潜望》 特约作者 李伟 9月16日一早，韩波（化名）的店里茅台酒就完成了两笔交易，卖出了一件小茅台礼盒，收进来2瓶飞天茅台。他在北京朝阳区北部经营着烟酒行，想抓住中秋前行情多出点酒，“名酒一瓶能赚几十块吧，走量”。 小茅台礼盒里有5瓶100ml 53度茅台，要价2500元，如果顾客是年轻人，韩波会主动介绍这一款：它有溢价（官方399元/瓶），但比同年产、同重量飞天茅台便宜三四百元，和出口版本飞天茅台价格相近。“年轻人走亲访友送长辈的话，这个礼盒再搭配上水果或月饼就可以了。如果买500ml飞天茅台，至少得买一对两瓶，五六千。” 但即便是500ml飞天茅台，也比往年好买了很多。“XXX平台，2瓶5300，直接买。”不少消费者也在近期的电商平台上感受到了变化。 今年白酒销售旺季的行情里，精打细算的产品更好卖。近期名酒零售价，也普遍比前两年中秋时低了数十元至一两百元。 2019-2021年，行业的一个关键词是提价、消费升级。2019年和2020年中秋，飞天茅台渠道批发价先是跃上2500元，再突破2800元，部分地区散瓶零售价达到了3300元。茅台身后，一众品牌随之涨价数十元，包括汾酒、剑南春、洋河、今世缘…… 如今，市场仍旧在消化当年的提价。 以中秋节10天前的销售高峰为例做对比：2021年时，当年产飞天茅台散瓶批发价涨至3040元，原箱批发价高达3800多元。2022年中秋前，消费市场困于疫情，散瓶及原箱批发价降至2830元、3200多元。今年中秋节前10天，这两项价格稳定在2760元和3000元，前者比2年前便宜了280元。门店零售价通常在此基础上加价一两百元。 01 小茅台好买，出口茅台“回流” 韩波推荐的100ml的小茅台是在2022年5月上线的，官方定价3

$微软(MSFT)$ 说来奇怪，很少听人讨论微软，尽管二十多年来它市值一直很高，而且创始人不参与管理也很多年，难道它太平常无奇？

$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ 鉴于市场的波动，$富时中国3倍做多ETF(YINN)$仍然吸引投资者寻求抄底和做多的机会

$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $富时中国3倍做多ETF(YINN)$ 10年前我第一次看见这个ETF时，就纳闷为啥鬼佬把这个做多的ETF叫“阴”，是不是把阴阳搞反了？10年后的今天，面对这一根一根的大阴线和跌跌不休的股价，我才觉得鬼佬也是有大智慧的

$三倍做多富时中国ETF-Direxion(YINN)$ $富时中国3倍做多ETF(YINN)$ $富时中国3倍做空ETF(YANG)$ 最近这两个指数错得离谱，明天肯定涨呀。怎么可能让我们在3100以下过国庆？

关于 $NQ100指数主连 2312(NQmain)$ ，我们可以观察到市场似乎一直在绕低位徘徊，而高位则表现出持续的波动。

$腾讯控股(00700)$ $腾讯控股(00700)$腾讯盘中跌破300，明天准备卖一些不赚钱的ETF，继续加仓腾讯。

$腾讯控股(00700)$ $腾讯控股(00700)$ 全天成交继续萎缩至48亿，多方几无还手之力，一路退却至2022年12月9日以来的最低位298.2，最后收在了300。我就不明白了，长假前，双方还能有啥念想呢？

对于 $微软(MSFT)$ $微软(MSFT.US)$，投资者可能会感到困惑，因为尽管它已经破位下跌，但仍然有时出现反弹，使人难以捉摸市场的走向。这种不确定性让人感到困惑，需要密切关注市场动态，特别是技术指标。

$苹果(AAPL)$ $微软(MSFT)$ 又朋友在$苹果.US 按计划在发布会后买入了，目前苹果仓位 14.8%，反超 $微软.US 的 13.1% 成为他的第一大股票持仓。但是具体是什么情况随着时间的变化还真不好说，反正我挺看好微软的。

中国自古以来有着“药食同源”的食疗传统。随着生活水平和观念的变化，保健品产业于上世纪八、九十年代产业蓬勃发展，涌现出了数以千计的保健品品牌，有的延续至今，有的匆匆退场。 尽管新生代保健品层出不穷，但提到保健品，“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”的广告语依然最深入人心，使脑白金牢牢占据了彼时保健品市场10%以上份额。然而，再过去十多年间，尽管广告中的小老头、老太太的造型换了又换，草裙、婚纱、比基尼、民族服装，脑白金最终也在时代前进的洪潮中沉淀为历史。 而近日，在美股二级市场上，目前于OTC上市的中元生物传出新动作，拟转板纳斯达克上市。据了解，此次转板递表并非中元生物(ZYB.US)的首次申请，而相较于之前的发行规模，公司此次计划以每股5美元至7美元的价格发行100万股股票(100%为首次发行)，较首次公开募股(IPO)筹资规模有所降低。 此外，与之前递表净收入、销售成本以及毛利润等项均未公布不同的是，此次中元生物于招股书中也更新了其财务数据，在降低募资规模后，中元生物此次冲刺纳斯达克能成功吗? 尚未实现转亏，营销费用约占全年营收100% 智通财经APP了解到，通过完成股份交易，中国生物成为中元生物的全资子公司，由此，中元生物通过运营间接子公司宝枫生物，公司主营业务如今覆盖了从事神经酸研究，开发基于神经酸的草药和化学药物，以及含有神经酸的营养补充剂的销售。 据悉，神经酸是一种长链不饱和ω9脂肪酸，是中枢和外周神经系统髓鞘生物合成的重要成分。髓磷脂使神经细胞轴突绝缘，以提高信息(编码为电信号)从一个神经细胞体传播到另一个的速度。 据中元生物表示，神经酸可以增强大脑功能，防止神经细胞脱髓鞘，并可能有效地保持或改善大脑健康，例如预防或改善儿童注意力缺陷多动障碍(ADHD)，老年人的阿尔茨海默病和精神退化以及脑血管疾病，以及促进早产儿的正常大脑发育。其中，神经酸在精神疾病(如精神分裂症

技术变革与时代浪潮带来机遇的同时，也使得更多上市公司面临考验。卓尔智联(02098) $卓尔智联(02098)$ 在二级市场上跌宕曲折的表现，亦从侧面证明了这一点。 9月4日，在中报披露后的首个交易日，卓尔智联盘中大涨11.32%，收于0.29港元，这是该公司近来连续三个月下跌后难得一见的积极信号。市场信心有所提振的背后，卓尔智联后续能否回到上升通道，还要从其基本面来分析。 据2023年中期财报披露，上半年公司收入约为549.32亿元(人民币，单位下同)，同比增长10.02%;公司权益股东应占溢利2236.4万元，同比增长285.72倍;每股盈利0.18分。 若从更长的时间尺度来看，近年来公司业绩持续展现出“增收不增利”迹象。刚过去的2022年中，公司实现营业收入1109.06亿元，亏损则扩大至30.4亿元。 324234.png 相比上年同期仅有7.8万元的净利润，2023年上半年的业绩似乎显示出了初步好转迹象。 而在财务状况方面，截至2023年6月30日，公司须偿付的银行贷款及其他金融机构约为62.43亿元，相比2022年年底增加约16%，其中一年内或按要求须偿付的贷款为52.53亿元;公司投资物业资产约为236.745亿元，其中就计息借贷抵押的投资物业及发展中物业账面总值约为117.054亿元，较高的负债金额与抵押比例表明公司后续或将寻求较大规模的募资项目。 45654.png 值得一提的是，同属“卓尔系”的卓尔控股旗下“武汉卓尔城投资”所拥有的“武汉客厅项目”等经营性资产亦存在高比例质押于金融机构的问题。其中，商业体抵押率逾93%，抵押权人所涉及的中国华融为持有卓尔智联5.53%的重要股东。 再看卓尔智联的收入结构，自2015年公司宣布向全球B2B数字贸易平台转型后，目前，公司营业收入

ECB认为欧洲经济要到2025年才能恢复正常？今年，全球经济增长有喜有忧。美国经济增长超预期的强势，日本、印度、越南这几个经济体也有非常健康的增长。但是，欧洲经济似乎面临诸多挑战，例如，通货膨胀远高于其他发达国家；欧元区的核心德国在今年上半年进入经济衰退。9月14日，欧洲中央银行宣布第10次加息。一周后，欧洲央行的首席经济学家莱恩到纽约大学货币市场俱乐部进行晚宴交流。笔者今年也去了欧洲几个国家旅行，对于欧洲经济的现状有一些切身体会，希望通过这篇文章来分享对于今后三年欧洲经济发展的展望，供大家批评指正。 一、欧洲经济目前最大的问题在于德国经济衰退的定义是，一个国家的经济连续两个季度萎缩。德国已经从去年四季度到今年一季度连续经济负增长，符合衰退定义。而德国陷入衰退的核心原因是，在巨大通胀的重压下，德国消费者已经屈服，拖累了整个经济。德国今年上半年通胀率为7.2%，高于欧元区平均水平，但低于英国的8.7%。物价上涨拖累了家庭在食品、衣服和家具等方面的支出。工业订单也疲软，反映出能源价格上涨对企业的影响。德国联邦统计局表示：“今年年初，持续的高物价上涨仍然是德国经济的负担。” 最初，该机构预计今年第一季度增长为零，表明德国将避免陷入衰退。然而，修正后的数据显示家庭支出比上一季度下降了 1.2%。政府支出下降了 4.9%，在政府削减对电动和混合动力汽车的补贴后，汽车销量也下降了。实际上，今年的暖冬帮助了德国经济缓解了面临更大的能源冲击。德国私营部门投资和出口有所增长，但这不足以让德国摆脱经济衰退的“危险区”。德国央行（Bundesbank）预计4月至6月季度经济将温和增长，工业反弹抵消消费支出停滞。国际货币基金组织预测，德国将成为世界发达经济体中最弱的一个，今年将萎缩0.1%，此前它将英国的增长预测从-0.3%上调至0.4%。二、欧元区面临的主要问题2015年，欧洲曾经发生

收入同比提升50.7%，毛利同比提升47.8%，获批产品较2022年年底新增9款，归创通桥-B(02190) $归创通桥-B(02190)$ 在今年上半年俨然实现了业务和业绩双丰收。 不过，二级市场对归创通桥的这一业绩并没有多大反应。8月23日的业绩公告并未给公司股价带去多大变化，自7月31日收跌1.17%后，归创通桥的股价便一直止不住下跌，虽然在9月11日往后实现了短暂的六连阳，但整体依旧处在下跌趋势中。 尤其在9月19-21日，公司股价加速放量下跌，分别收跌4.58%、7.86%和9.36%。在3个交易日的市场负面情绪叠加下，9月22日盘中，公司股价一度低至7.2港元，创下上市以来的股价新低，较当年上市发行价42.7港元累计下跌83.14%。 但实际上，截至2023年6月30日，归创通桥账上可动用资金达到25.9亿元，与其25.3亿港元的市值相比，公司已接近“破净”。加之近期外部环境中，美元加息周期正不断抽走流动性，而行业政策端波动也加剧了投资者对港股医疗医药板块的普遍低估情绪，因此当前的归创通桥或处在“超跌”状态，存在一定投资可能。 虽未扭亏，但业务增长可圈可点 实际上，归创通桥在今年上半年的业务表现还是可圈可点，主要体现在应对集采方面。 正如归创通桥在财报中提到:公司积极响应国家及地方的集中带量采购政策。在河南省公立医院联盟集中采购中，公司神经介入及外周介入多款核心产品均中选，有望实现加速入院及临床植入。 智通财经APP了解到，此次河南省公立医疗机构医用耗材联盟采购由全省81家三级公立医院共同参与，分两轮进行。 其内容主要是河南省135家三级医院，神经介入类6种，外周介入类19种医用耗材带量采购结果。在第一批价格谈判中，两类医用耗材共计2323个品规最终拿到53.6%的平均降幅。这一降

消费复苏、旅游业超预期反弹的背景下，如今的新秀丽(01910) $新秀丽(01910)$ 似乎正在走出此前沽空、疫情所带来的“阴霾”。 9月22日，新秀丽股价收于26港元，相较2020年最低值5.2港元，目前已经反弹约500%，相较2018年遭遇做空前的最高点37.32港元已经恢复了近7成。而在旅游业持续火热的背景下，公司股价未来或还有更多上行空间。 image.png 纵观公司近年来在二级市场的遭遇，可以说得上是“波折不断”。2018年，沽空机构Blue Orca Captital发布做空报告，称新秀丽存在粉饰报表、CEO简历造假、南亚公司缺少内部管控、关联交易等六大问题，随后公司股价与业绩一路下滑，2020年受到疫情影响更是出现亏损。 不过，从最新披露的中报来看，公司业绩反弹已超过疫情前水平，净利增速也相当乐观，而股价涨势更是反映市场对公司未来前景相当看好。瑞银、花旗等机构在研究报告中指出，公司销售走势强劲，下半年有望维持良好增长。综合来看，无论业绩或股价，新秀丽都似乎已经重回高速增长通道。 业绩指标反弹强劲 净利回升超疫情前水平 公开资料显示，新秀丽为全球最著名、规模最大的行李箱企业，拥有逾110年悠久历史。2012年前，公司主要业务以新秀丽品牌为中心，大部分集中于旅游行李箱，并主要透过批发渠道分销产品。近年来，公司策略性地多元化发展业务，目前旗下主要品牌包括Samsonite、Tumi、American Tourister、Gregory、High Sierra、Kamiliant、ebags、Lipault及Hartmann品牌以及其他自有及获授权的品牌。 纵观近年业绩，新秀丽业绩波动与疫情下旅游业的承压紧密相关。公司于2020年当年录得12亿美元左右的亏损，随后盈利逐渐回升。202

2016年米高集团控股有限公司(以下简称：米高集团)从加拿大多伦多证券交易所私有化退市后，近两年来多次向港交所发起冲击，渴望再次登录资本市场，然而情况并不乐观。 据智通财经APP获悉，米高集团曾于2022年7月6日、2023年2月28日向港交所提交过上市申请，不过最终以“失效”告终。9月22日，米高集团再次向港交所递交上市申请书，广发融资(香港)为独家保荐人，这也是米高集团三度闯关港交所。那么这次米高集团能否如愿? 业绩波动大，过度依赖大单品及大客户 智通财经APP了解到，米高集团成立于2003年，主要从事包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥等各类钾肥产品的生产和销售。截止目前，米高集团拥有三条氯化钾造粒线、40条硫酸钾生产线及三条复合肥生产线，并在中国黑龙江省、吉林省、贵州省以及广东省运营合共五个主要的生产设施。 目前，公司的氯化钾、硫酸钾及复合肥产品的总估计产能分别为39万吨、40万吨及17.2万吨。2019年1月因地方政府对成都生产设施所在区域改变区划政策而停产前，公司亦在成都生产设施生产硝酸钾产品。目前公司正计划在四川省绵阳市兴建新四川生产设施，预计将在2025上半年建设完成，建设完成后，其硫酸钾、硝酸钾以及复合肥估计产能分别为8万吨、6万吨及20万吨。 得益于生产设施的地理位置优越，使得米高集团在向客户交付产品时具备成本优势，且能及时响应客户需求，在这一优势之下，米高集团在化肥行业中也占有一席之地。据弗若斯特沙利文报告，按2022年度钾肥销量计算，米高集团在中国钾肥公司中排名第三，在中国非储备型钾肥公司中，公司按相同方式计算在2022年排名第二。公司占同年中国钾肥总销售收入约6.0%。分别按2022年度的氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销量计算，在中国钾肥公司中，公司排名第三、第四和第五，占同年中国氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销售收入约7.0%、4.0%及0.3%。在中国五大钾肥

$微软(MSFT)$ $特斯拉(TSLA)$ 对于$微软(MSFT.US)$，越来越多的人开始觉得它的走势很像昨天晚上的$特斯拉(TSLA.US)$。这种情况可能会吸引投资者进场做多，但同时也可能导致被套牢。投资者对于今天的期望似乎不是很高，只要能够收盘上涨

$腾讯控股(00700)$ $腾讯控股(00700.HK)$ “等针来”！连续提到的下影线这根针，果然在本周最后一天，如约而至了，也如昨日期盼，今日继续放量到65亿。多方脉冲式进攻，一阳吞三阴，一路进击到近全天最高位313.6才停下脚步昨日没入场的空方应该庆幸，成功的避免了成为炮灰

$WTI原油主连 2311(CLmain)$ $WTI原油主连(2311)(CLmain.US)$ 原来油是要这样回调，高位震荡思路不变，最低看87跟昨晚预测有落差，但个人认为一定有一天会到87元左右，各位看着吧，大家准备好87元要买进别怕，这波87-99的概率很大，希望到那时各位不要错过了

苹果发布Ferret-UI模型，提升屏幕交互能力。 $苹果(AAPL)$ 【导读】苹果开发的多模态模型Ferret-UI增强了对屏幕的理解和交互，在引用、基础和推理方面表现出了卓越的性能，这些增强功能的出现预示着巨大的进步。一句话Siri就能帮忙打开美团外卖下订单的日子看来不远啦！4月8日，苹果发布了其最新的多模态大语言模型（MLLM ）——Ferret-UI，能够更有效地理解和与屏幕信息进行交互，在所有基本UI任务上都超过了GPT-4V！论文地址：https://arxiv.org/pdf/2404.05719.pdf 虽然苹果前段时间经历了泰坦项目的沉没，但看目前的形式，这是又要开卷的节奏呀~不少人十分期待，这项技术如果在苹果的Siri上，Siri岂不是要变得聪明绝顶了！众所周知，通用域多模态大型语言模型（MLLM ）在理解和有效交互的能力方面往往不足。而Ferret-UI被称之为是一种新的MLLM，专为理解移动UI屏幕而量身定制，具备指向、定位和推理等多种能力。Ferret-UI能够通过灵活的输入格式（点、框、涂鸦）和基础任务（例如：查找小部件、查找图标、查找文本、小部件列表）在移动用户界面屏幕上执行引用任务（例如：小部件分类、图标识别、OCR） ）。Ferret-UI的一个关键特点是「任何分辨率」（anyres），该技术通过放大细节来解决UI屏幕中小型对象的识别问题，从而提高模型对UI元素的理解精度。这些基本任务为模型提供了丰富的视觉和空间知识，使其能够在粗略和精细级别上区分 UI 类型， 例如区分各种图标或文本元素。具体来说，Ferret-UI 不仅能够在详细描述和感知对话中讨论视觉元素， 还能在交互对话中提出目标导向的动作并通过函数推理来推断屏幕的整体功能。网友直呼：泰裤辣

2016年米高集团控股有限公司(以下简称：米高集团)从加拿大多伦多证券交易所私有化退市后，近两年来多次向港交所发起冲击，渴望再次登录资本市场，然而情况并不乐观。 据智通财经APP获悉，米高集团曾于2022年7月6日、2023年2月28日向港交所提交过上市申请，不过最终以“失效”告终。9月22日，米高集团再次向港交所递交上市申请书，广发融资(香港)为独家保荐人，这也是米高集团三度闯关港交所。那么这次米高集团能否如愿? 业绩波动大，过度依赖大单品及大客户 智通财经APP了解到，米高集团成立于2003年，主要从事包括氯化钾、硫酸钾、硝酸钾以及复合肥等各类钾肥产品的生产和销售。截止目前，米高集团拥有三条氯化钾造粒线、40条硫酸钾生产线及三条复合肥生产线，并在中国黑龙江省、吉林省、贵州省以及广东省运营合共五个主要的生产设施。 目前，公司的氯化钾、硫酸钾及复合肥产品的总估计产能分别为39万吨、40万吨及17.2万吨。2019年1月因地方政府对成都生产设施所在区域改变区划政策而停产前，公司亦在成都生产设施生产硝酸钾产品。目前公司正计划在四川省绵阳市兴建新四川生产设施，预计将在2025上半年建设完成，建设完成后，其硫酸钾、硝酸钾以及复合肥估计产能分别为8万吨、6万吨及20万吨。 得益于生产设施的地理位置优越，使得米高集团在向客户交付产品时具备成本优势，且能及时响应客户需求，在这一优势之下，米高集团在化肥行业中也占有一席之地。据弗若斯特沙利文报告，按2022年度钾肥销量计算，米高集团在中国钾肥公司中排名第三，在中国非储备型钾肥公司中，公司按相同方式计算在2022年排名第二。公司占同年中国钾肥总销售收入约6.0%。分别按2022年度的氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销量计算，在中国钾肥公司中，公司排名第三、第四和第五，占同年中国氯化钾、硫酸钾及硝酸钾销售收入约7.0%、4.0%及0.3%。在中国五大钾肥

“要想获得财富，就必须充分利用杠杆效应”。这是《纳瓦尔宝典》对普通人积累财富的忠告。 在资本市场，港股“小酒馆第一股”——海伦司（09869） $海伦司(09869)$ 亦深谙“杠杆效应”之道，在今年6月正式启动“嗨啤合伙人”计划，推出了新的合作模式和加盟酒馆单店模型。据悉“嗨啤合伙人”通过结合公司在品牌、IT、供应链与营销等方面的优势和合伙人在本地的社会资源，实现了低保本点、低运营费用、高单店坪效的单店模型，效益超预期。 海伦司作为品牌方，通过调整发展战略，从线性连锁模式向平台型公司转型，有望借助“杠杆资源”，实现业务规模快速扩大。作为加盟商，亦有机会通过加盟消费品牌的方式，为自身财富“加杠杆”实现快速增值。 然而，海伦司和加盟商之间的“双向奔赴”，在资本市场似乎并未掀起太大的涟漪。智通财经APP注意到，海伦司股价近期持续下跌，近两个月跌幅超过2成，年内跌幅超过5成，较历史高点25.62港元跌幅超过7成。 image.png 8月25日，海伦司交出了一份扭亏为盈的中期业绩公告。上半年，公司实现归母净利润1.57亿元（人民币，下同），净利率达到22.2%，创下历史新高。 海伦司还在中期业绩交流会上表示，“嗨啤合伙人”计划，小店加盟初见成效。新开的嗨啤合伙人门店的平均单店日均坪效约为2023上半年新开门店的约2.6倍。截至2023年8月25日，合伙人签约数量超80个，已开业酒馆11家。海伦司计划未来三年内将合伙人门店的数量提升到1000家。 激进扩张“后遗症”犹存 按照海伦司的计划，公司门店快速扩张的初衷没有改变，只不过实现方式变了。据智通财经APP了解，海伦司曾在招股书中表示，预计于2021年全年实现新开酒馆约400家，至2023年底将酒馆总数量增加至约2200家。其资金来源主要通过上市募集。

雾麻科技发布2023财年财务业绩 CBD雾化产品收入增长100.4%，达到4000万美元。 电子烟产品收入增长10.9%，达到7560万美元。 总收入增长31.2%，达到1.156亿美元。 发布2024财年CBD雾化产品的财务展望，预计潜在增长在100%和125%之间，电子烟产品的财务展望，预计潜在增长在25%和40%之间。 2023财年第四季度NON-GAAP首次实现扭亏为盈净利润为50万美元，而2022财年第四季度净亏损为190万美元。 Ispire Technology Inc. (NASDAQ: ISPR.US) $雾麻科技(ISPR)$ (“雾麻科技” 或 “公司”), 一家雾化科技的领导者，提供具有一流性能的高质量、创新产品, 今日宣布其截至 2023 年 6 月 30 日的财年财务业绩，并于2023年9月18日提交了其10-K年报。 “2023财年对于雾麻科技来说是一个重要的里程碑，相关CBD和电子烟产品收入分别增长了100.4%和10.9%，而总收入增长了31.2%。这一增长主要是由于我们在美国的相关CBD雾化产品的收入翻了一番以及电子烟产品在欧洲的销售上升。这一成功的关键是我们的多管齐下的策略：扩大我们的CBD雾化产品销售为医疗和娱乐领域提供创新产品。我们始终致力于提供行业领先的产品，这让雾麻科技走在前沿，享有创新和可靠的声誉。最近于7月推出的Ispire ONETM技术进一步体现了我们对创新的承诺，为行业树立了标准，尤其是在消费者安全和运营效率方面。作为我们持续提升的一部分举措，我们在加利福尼亚的工厂将于 2023 年底推出首个全自动装配产线。此外，我们正在积极探索将东南亚作为未来制造业务的潜在中心，旨在进一步优化我们的产能。通过这些措施，我们不仅推动业务增长，而且巩固了我们

ECB认为欧洲经济要到2025年才能恢复正常？今年，全球经济增长有喜有忧。美国经济增长超预期的强势，日本、印度、越南这几个经济体也有非常健康的增长。但是，欧洲经济似乎面临诸多挑战，例如，通货膨胀远高于其他发达国家；欧元区的核心德国在今年上半年进入经济衰退。9月14日，欧洲中央银行宣布第10次加息。一周后，欧洲央行的首席经济学家莱恩到纽约大学货币市场俱乐部进行晚宴交流。笔者今年也去了欧洲几个国家旅行，对于欧洲经济的现状有一些切身体会，希望通过这篇文章来分享对于今后三年欧洲经济发展的展望，供大家批评指正。 一、欧洲经济目前最大的问题在于德国经济衰退的定义是，一个国家的经济连续两个季度萎缩。德国已经从去年四季度到今年一季度连续经济负增长，符合衰退定义。而德国陷入衰退的核心原因是，在巨大通胀的重压下，德国消费者已经屈服，拖累了整个经济。德国今年上半年通胀率为7.2%，高于欧元区平均水平，但低于英国的8.7%。物价上涨拖累了家庭在食品、衣服和家具等方面的支出。工业订单也疲软，反映出能源价格上涨对企业的影响。德国联邦统计局表示：“今年年初，持续的高物价上涨仍然是德国经济的负担。” 最初，该机构预计今年第一季度增长为零，表明德国将避免陷入衰退。然而，修正后的数据显示家庭支出比上一季度下降了 1.2%。政府支出下降了 4.9%，在政府削减对电动和混合动力汽车的补贴后，汽车销量也下降了。实际上，今年的暖冬帮助了德国经济缓解了面临更大的能源冲击。德国私营部门投资和出口有所增长，但这不足以让德国摆脱经济衰退的“危险区”。德国央行（Bundesbank）预计4月至6月季度经济将温和增长，工业反弹抵消消费支出停滞。国际货币基金组织预测，德国将成为世界发达经济体中最弱的一个，今年将萎缩0.1%，此前它将英国的增长预测从-0.3%上调至0.4%。二、欧元区面临的主要问题2015年，欧洲曾经发生

上市已经5个月有余，但北森控股（09669） $北森控股(09669)$ 的资本市场之旅并不顺利。 今年4月中旬，北森控股成功在港交所主板挂牌上市，每股发售价为29.7港元。然而，甫一上市北森控股的股价便一路走低，两个月后该股一度跌至5港元创下新低，彼时俨然已较发行价跌去8成，市值缩水了超过170亿港元。 时至9月中下旬，在经历了较长时间的调整过后，北森控股似乎正在酝酿反攻行情。智通财经APP注意到，9月18日，北森控股一反常态放量暴涨，盘中涨幅一度超过60%。不过，截至当天收盘，该股涨幅大幅收窄至14.8%。隔日，北森控股早盘短暂冲高后快速回落，此后便一直以绿盘运行。截至收盘，北森控股报6.07港元，跌幅为5.75%。 图片1.png 作为国内头部的云端HCM（人力资源管理）解决方案提供商，北森控股在细分领域具备先发优势，综合竞争力突出。但与此同时，盈利这一老大难问题也一直困扰着北森控股。如今，尽管北森控股已成功登陆港交所主板，但结合股价表现来看，现阶段投资者对于公司的投资价值显然还存在较大的分歧。 北森控股的股价频频异动，这究竟是“一日游”还是价值重估?对于投资者而言，北森控股又是否具备长期配置的价值？ 行业龙头困于盈利难题 北森控股的经营历史可以向前追溯至2005年，在经历近二十年的发展后，如今公司已成为国内最大的云端人力资源管理解决方案提供商。根据灼识咨询的数据，2021年在中国云端HCM解决方案市场约300名市场参与者中，北森控股的市场份额达到了11.6%，这一数字高于排名第二、第三的企业的总和。 然而，尽管市场地位突出，但北森控股依然有诸多的烦恼。以财务表现来看，2019-2023财年北森控股的收入分别为3.82亿元（人民币，单位下同）、4.59亿元、5.56亿元、6.8亿元、7.

电动工具及户外动力设备（OPE）全球供应商——泉峰控股（02285） $泉峰控股(02285)$ ，经历过“增收不增利”的2022年后，在2023年掉入“营利双降”的“深渊”。 据泉峰控股2023年中期财报，公司期内取得收入7.39亿美元，同比减少26.3%；经调整纯利4954.7万美元，同比减少32.7%；公司权益股东应占溢利4911.9万美元，同比减少22.61%。 image.png 随着业绩下滑，泉峰控股股价一度下探至历史低点23.15港元，较历史高点69.882港元（前复权）跌去66.9%。公司股价在2022年下跌超25%的基础上，于2023年最高续跌逾45%。 image.png 陷下游去库存“泥潭” 泉峰控股在财报中表示，公司的收入由2022年上半年的10.02亿美元，减少26.3%至2023年上半年的7.39亿美元，主要由于外部因素所致。 具体来看，公司OPE产品上半年实现销售收入4.45亿美元，同比减少25.3%，主要由于行业去库存、客户采取较为保守的库存政策，以及2023年春季北美各地的不利天气对OPE工具需求带来负面影响所致。上半年，电动工具的销售收入为2.86亿美元，同比减少28.6%，主要由于宏观经济不利因素导致房地产市场疲软及行业进入去库存周期所致。 智通财经APP注意到，电工工具市场，渠道去库存的现象早已有之。泉峰控股曾在2022年年报中表示，公司电动工具分部由2021年的8.85亿美元下降14.7%至2022年的7.545亿美元，主要由于市场需求放缓以及客户缩减库存所致。 上半年，不利的外部环境，继续对泉峰控股的经营造成“连锁反应”。例如，由于收入减少，公司流动资产中，现金及现金等价物为3.96亿美元，较2022年期末下降15.1%。由于客户采取了较为保守的库存

消费复苏、旅游业超预期反弹的背景下，如今的新秀丽(01910) $新秀丽(01910)$ 似乎正在走出此前沽空、疫情所带来的“阴霾”。 9月22日，新秀丽股价收于26港元，相较2020年最低值5.2港元，目前已经反弹约500%，相较2018年遭遇做空前的最高点37.32港元已经恢复了近7成。而在旅游业持续火热的背景下，公司股价未来或还有更多上行空间。 image.png 纵观公司近年来在二级市场的遭遇，可以说得上是“波折不断”。2018年，沽空机构Blue Orca Captital发布做空报告，称新秀丽存在粉饰报表、CEO简历造假、南亚公司缺少内部管控、关联交易等六大问题，随后公司股价与业绩一路下滑，2020年受到疫情影响更是出现亏损。 不过，从最新披露的中报来看，公司业绩反弹已超过疫情前水平，净利增速也相当乐观，而股价涨势更是反映市场对公司未来前景相当看好。瑞银、花旗等机构在研究报告中指出，公司销售走势强劲，下半年有望维持良好增长。综合来看，无论业绩或股价，新秀丽都似乎已经重回高速增长通道。 业绩指标反弹强劲 净利回升超疫情前水平 公开资料显示，新秀丽为全球最著名、规模最大的行李箱企业，拥有逾110年悠久历史。2012年前，公司主要业务以新秀丽品牌为中心，大部分集中于旅游行李箱，并主要透过批发渠道分销产品。近年来，公司策略性地多元化发展业务，目前旗下主要品牌包括Samsonite、Tumi、American Tourister、Gregory、High Sierra、Kamiliant、ebags、Lipault及Hartmann品牌以及其他自有及获授权的品牌。 纵观近年业绩，新秀丽业绩波动与疫情下旅游业的承压紧密相关。公司于2020年当年录得12亿美元左右的亏损，随后盈利逐渐回升。202

9月接连获得订单+持续回购，赛晶科技（00580） $赛晶科技(00580)$ 却难提振持股信心，市值持续下探，短期看不到企稳回升的迹象。 智通财经APP了解到，赛晶科技基本面并不好，过去五年来业绩一直处于下滑趋势，收入从2019年的13.96亿元下滑至2022年9.18亿元，下滑了34.2%，今年上半年收入有所增长，但增收但不增利，持续亏损。此外，该公司净资产也由2019年的25.66亿元缩水至19.02亿元，缩水了26%。 该公司市值基本反映了其业绩，2021年11月以来，市值缩水了72%。今4月份以来，该公司动用了回购手段，下半年回购力度加大，月线略有震荡，9月份，公司旗下附属公司接连获得超过亿元订单，比如9月15日，获得中电普瑞于德国（海外项目）海上风电项目1.54亿元订单，然而股价仍延续8月的颓势。 实际上，赛晶科技站在了行业风口上，自研IGBT赶上汽车智能化浪潮，不过能不能抓住这个风口，及基本面能否扭转下行趋势，决定了其市值走向。 业绩持续下滑，应收款占比过高 智通财经APP了解到，赛晶科技是电力电子器件供应商和系统集成商，于2010年港交所上市，产品应用领域包括输配电领域、电气化交通以及工业及其他，2023年上半年，上述三大业务收入份额分别为40%、8%及52%。受核心业务影响，该公司于2019-2022年业绩持续下滑，盈利能力不断走低。 图片1.png 2023年上半年，各项业务需求均有所复苏，输配电业务收入1.75亿元，同比增长5.4%，毛利率39.8%，同比提升4.1个百分点；电气化交通业务收入0.38亿元，同比增长2.7%，毛利率24.8%，同比近乎翻倍；而工业及其他业务收入2.27亿元，同比增长11.3%，毛利率17%，同比下降5个百分点。由于业务比重影响，公司整体毛利

今年以来，随着美联储加息进入尾声，在流动性预期的改善，金融属性主导下，铜价获得了一定支撑，再维持高位运行状态。再叠加国内稳增长政策持续发力，稳地产政策不断优化，部分城市启动“认房不认贷”政策，存量贷款利率调降等消息提振市场情绪，利多铜价走势。 在这样的背景下，近期的铜交易市场的声音便逐渐大了起来。作为全球重要的有色金属生产商，洛阳钼业(603993.SH，03993) $洛阳钼业(603993)$ $洛阳钼业(03993)$ 重回上升轨道的预期也逐渐为市场所聚焦。自9月开始，洛阳钼业A+H股价一路上行，截至9月15日止，其A股累涨10.82%，H股更是累涨15.57%，一改此前震荡回落趋势。 尽管纯利大幅下滑的2023年中期业绩难逃市场的谨慎审视，但很显然，业绩筑底和行业景气度拐点将至，无疑也让不少投资者从中看到了洛阳钼业在未来“利空出尽”后的复苏机遇。 中期纯利大降八成，多元产品协同布局 智通财经APP了解到，洛阳钼业主要从事铜、钴、钼、钨、铌、磷肥及金矿产的采选、冶炼和深加工业务，拥有较为完整的一体化产业链条。 从资源禀赋上来看，洛阳钼业是全球最大的白钨生产商和第二大的钴、铌生产商，也是全球前五大钼生产商和领先的铜生产商，磷肥产量位居巴西第二位，同时公司基本金属贸易业务位居全球前三。 由上也不难看出，洛阳钼业的业绩波动与有色金属行业的周期性息息相关。从2023年中期财报来看，实现营收867.26亿，同比下降5.5%，归母净利润7.03亿元，同比减少83%。综合来看，业绩同比下滑主因在于TFM铜钴产品出口受限导致销售受到影响，以及公司磷产品市场价格较上年同期下跌所致。 为了平滑周期，洛阳钼业布局多元产品组合。

中国自古以来有着“药食同源”的食疗传统。随着生活水平和观念的变化，保健品产业于上世纪八、九十年代产业蓬勃发展，涌现出了数以千计的保健品品牌，有的延续至今，有的匆匆退场。 尽管新生代保健品层出不穷，但提到保健品，“今年过节不收礼，收礼只收脑白金”的广告语依然最深入人心，使脑白金牢牢占据了彼时保健品市场10%以上份额。然而，再过去十多年间，尽管广告中的小老头、老太太的造型换了又换，草裙、婚纱、比基尼、民族服装，脑白金最终也在时代前进的洪潮中沉淀为历史。 而近日，在美股二级市场上，目前于OTC上市的中元生物传出新动作，拟转板纳斯达克上市。据了解，此次转板递表并非中元生物(ZYB.US)的首次申请，而相较于之前的发行规模，公司此次计划以每股5美元至7美元的价格发行100万股股票(100%为首次发行)，较首次公开募股(IPO)筹资规模有所降低。 此外，与之前递表净收入、销售成本以及毛利润等项均未公布不同的是，此次中元生物于招股书中也更新了其财务数据，在降低募资规模后，中元生物此次冲刺纳斯达克能成功吗? 尚未实现转亏，营销费用约占全年营收100% 智通财经APP了解到，通过完成股份交易，中国生物成为中元生物的全资子公司，由此，中元生物通过运营间接子公司宝枫生物，公司主营业务如今覆盖了从事神经酸研究，开发基于神经酸的草药和化学药物，以及含有神经酸的营养补充剂的销售。 据悉，神经酸是一种长链不饱和ω9脂肪酸，是中枢和外周神经系统髓鞘生物合成的重要成分。髓磷脂使神经细胞轴突绝缘，以提高信息(编码为电信号)从一个神经细胞体传播到另一个的速度。 据中元生物表示，神经酸可以增强大脑功能，防止神经细胞脱髓鞘，并可能有效地保持或改善大脑健康，例如预防或改善儿童注意力缺陷多动障碍(ADHD)，老年人的阿尔茨海默病和精神退化以及脑血管疾病，以及促进早产儿的正常大脑发育。其中，神经酸在精神疾病(如精神分裂症

收入同比提升50.7%，毛利同比提升47.8%，获批产品较2022年年底新增9款，归创通桥-B(02190) $归创通桥-B(02190)$ 在今年上半年俨然实现了业务和业绩双丰收。 不过，二级市场对归创通桥的这一业绩并没有多大反应。8月23日的业绩公告并未给公司股价带去多大变化，自7月31日收跌1.17%后，归创通桥的股价便一直止不住下跌，虽然在9月11日往后实现了短暂的六连阳，但整体依旧处在下跌趋势中。 尤其在9月19-21日，公司股价加速放量下跌，分别收跌4.58%、7.86%和9.36%。在3个交易日的市场负面情绪叠加下，9月22日盘中，公司股价一度低至7.2港元，创下上市以来的股价新低，较当年上市发行价42.7港元累计下跌83.14%。 但实际上，截至2023年6月30日，归创通桥账上可动用资金达到25.9亿元，与其25.3亿港元的市值相比，公司已接近“破净”。加之近期外部环境中，美元加息周期正不断抽走流动性，而行业政策端波动也加剧了投资者对港股医疗医药板块的普遍低估情绪，因此当前的归创通桥或处在“超跌”状态，存在一定投资可能。 虽未扭亏，但业务增长可圈可点 实际上，归创通桥在今年上半年的业务表现还是可圈可点，主要体现在应对集采方面。 正如归创通桥在财报中提到:公司积极响应国家及地方的集中带量采购政策。在河南省公立医院联盟集中采购中，公司神经介入及外周介入多款核心产品均中选，有望实现加速入院及临床植入。 智通财经APP了解到，此次河南省公立医疗机构医用耗材联盟采购由全省81家三级公立医院共同参与，分两轮进行。 其内容主要是河南省135家三级医院，神经介入类6种，外周介入类19种医用耗材带量采购结果。在第一批价格谈判中，两类医用耗材共计2323个品规最终拿到53.6%的平均降幅。这一降

2023年是中国电子集团打造国家网信事业核心战略科技力量、全力推进高质量发展的关键之年，中电光谷(00798) $中电光谷(00798)$ 作为中国电子集团成员企业，于这个特殊的年份中交出了高成长的中期业绩。 据财报显示，中电光谷报告期内新增签约29.79亿元(人民币，下同)，同比增长44.4%，收入为22.03亿元，同比增长37.1%，毛利为5.77亿元，同比增长15.4%;同时，期内实现销售回款23.67亿元，同比增长20.3%。 财务指标表明，中电光谷业务正逆势发展。事实上，自“十四五”开局以来，中电光谷便持续高成长，其2021年收入增长48.6%，2022年收入增长21.9%，在连续两年的高增长之后，2023年上半年收入增长再提速，达到了37.1%，足以见此份中报的“含金量”。 这也说明，中电光谷有一股强大的成长势能不断驱动其实现持续的高速发展，而这便是中电光谷以“中国电子打造国家网信事业核心战略科技力量”的战略目标为引领，推动以园区运营服务为主体，园区开发为支撑，产业投资为引擎的“一体两翼”的业务转型取得显著成效从而激发了中电光谷的强大成长潜能。 随着中电光谷围绕国家战略和中国电子目标而加速推进“一体两翼”转型，在第二、第三增长曲线的带动下，中电光谷下半年发展有望再提速，这在提升公司内在价值的同时，将为公司实现“十四五”目标奠定坚实基础。 一体两翼转型加速推进，双轮驱动带动收入高增长 2023 年是党的二十大后重要的开局之年，也是经历三年疫情后经济复苏的关键一年，但由于全球经济增长的疲软、美国加息尚未结束、大国博弈仍在继续以及国内城投债压力等多方面因素的影响，“不确定性”仍是2023年的主基调。 作为实体经济和产业集群的关键载体，产业园区在支撑经济高质量发展以及带动产业变革中发挥着巨

近年来，技术驱动、需求爆发、政策支持成为创新药稳健增长的三大推手，也让中国创新医药行业来到资源持续整合的分水岭阶段。 在国内医药行业资源配置不断优化背景下，新诺威通过现金增资的方式控股创新药企巨石生物，不仅能够增加其创新性生物医药领域的产品管线和研发布局，还可以对巨石生物持续赋能，加速技术成果产业转化。 image.png 而对于石药集团而言，通过资产置入的方式实现旗下两大子公司合作，能够依托新诺威加速优质创新药资产在A股市场的上市进程，进一步加速公司在创新药稀缺的A股市场中的估值释放。 推动创新药资产的资本化价值释放 随着国内政策措施频繁出台，资源配置不断优化，叠加中美审批时间窗口差越来越短，医保支付体系越发科学等利好因素，创新驱动、资本助力和并轨国际规范，已成为国内医药行业创新发展的核心主轴。 在此背景下，石药集团旗下子公司新诺威以现金增资的形式，控股聚焦大分子创新药的巨石生物，显然是一个合理的选择。 据智通财经APP了解，新诺威于2019年在创业板上市。作为石药集团旗下重要的保健品与原料药业务子公司，新诺威是国内功能性原料及保健食品类细分产品领域的龙头企业，其不仅是目前全球生产规模最大咖啡因生产商还是全国最大的阿卡波糖原料生产商。 从业务端来看，依托石药集团的体系化发展优势，新诺威在主营的保健品与原料药业务上不仅建立起了技术研发优势和工艺、质量控制优势，还确立了客户资源及销售网络优势。 以保健品业务为例，公司具备较强的销售渠道开拓能力和管理能力，不断加大公司传统销售渠道的广度和深度建设，目前公司已与国内200多家连锁药店企业建立了稳定的合作关系，覆盖近30个省级行政区，初步形成了全国性的销售网络。 目前国内医药行业步入向创新转型的关键节点，意味着未来具备差异化创新研发能力的药企不断脱颖而出，将是市场发展的必然趋势。加之近期国内医药领域政策措施频繁出台，如何在更具挑战性

今年白酒销售旺季的行情里，精打细算的产品更好卖。近期名酒零售价，也普遍比前两年中秋时低了数十元至一两百元。 腾讯新闻《潜望》 特约作者 李伟 9月16日一早，韩波（化名）的店里茅台酒就完成了两笔交易，卖出了一件小茅台礼盒，收进来2瓶飞天茅台。他在北京朝阳区北部经营着烟酒行，想抓住中秋前行情多出点酒，“名酒一瓶能赚几十块吧，走量”。 小茅台礼盒里有5瓶100ml 53度茅台，要价2500元，如果顾客是年轻人，韩波会主动介绍这一款：它有溢价（官方399元/瓶），但比同年产、同重量飞天茅台便宜三四百元，和出口版本飞天茅台价格相近。“年轻人走亲访友送长辈的话，这个礼盒再搭配上水果或月饼就可以了。如果买500ml飞天茅台，至少得买一对两瓶，五六千。” 但即便是500ml飞天茅台，也比往年好买了很多。“XXX平台，2瓶5300，直接买。”不少消费者也在近期的电商平台上感受到了变化。 今年白酒销售旺季的行情里，精打细算的产品更好卖。近期名酒零售价，也普遍比前两年中秋时低了数十元至一两百元。 2019-2021年，行业的一个关键词是提价、消费升级。2019年和2020年中秋，飞天茅台渠道批发价先是跃上2500元，再突破2800元，部分地区散瓶零售价达到了3300元。茅台身后，一众品牌随之涨价数十元，包括汾酒、剑南春、洋河、今世缘…… 如今，市场仍旧在消化当年的提价。 以中秋节10天前的销售高峰为例做对比：2021年时，当年产飞天茅台散瓶批发价涨至3040元，原箱批发价高达3800多元。2022年中秋前，消费市场困于疫情，散瓶及原箱批发价降至2830元、3200多元。今年中秋节前10天，这两项价格稳定在2760元和3000元，前者比2年前便宜了280元。门店零售价通常在此基础上加价一两百元。 01 小茅台好买，出口茅台“回流” 韩波推荐的100ml的小茅台是在2022年5月上线的，官方定价3

三一国际（00631） $三一国际(00631)$ 已经连续阴跌四个交易日，成交量也逐步放大。截至9月15日收盘，公司股价为11.9元/股，总市值为379.48亿元。 东方证券指出，1-8月挖机内销增速大幅下滑主要与国标切换和地产需求尚未穿透到开工端有关。该行预计2023年工程机械行业国内需求将在2022年基础上有所下滑，同时海外市场有望保持增长态势但增速有所放缓。 当前工程机械行业景气度仍然处于筑底阶段，随着行业景气修复，龙头企业有望凭借完善的业务布局增强竞争力，行业集中度有望进一步提升。 业绩多年稳增 市占率提升显著 作为重型机械设备龙头，三一国际(00631)今年上半年业绩增长亮眼。期内，公司营收103亿元（单位：人民币，下同）同比增加42.03%;母公司拥有人应占溢利12.02亿元，同比增加32.7%。 收入大幅增长，主要是由于智能化、电动化新产品持续渗透市场，使得集团综采、宽体车、小港机及大港机产品收入大幅增加;国际市场拓展成效显著，国际销售收入大幅增长。 根据智通财经APP了解，三一国际的产品分为矿山装备，主要是“三机一架”设备与宽体车；物流装备、油气装备及新兴产业四大板块。其中矿山装备一直是公司的核心产品，2022年该产品贡献营收超六成。将时间线拉长，可发现三一国际的基本面一直较为优良。2017年至2022年，公司营收及归母净利润的复合增长率分别为44.3%及48.5%。 稳健的增长，得益于其产品市占率的稳步提升。2018-2022年期间，公司矿山机械收入相对市占率由14%提升至27%。值得一提的是，近几年来，煤机行业头部企业集中趋势比较明显。从2018年开始，行业营收排名前五十名的企业中，前五名企业的收入占比超过40%，前十名企业的收入占比高达55%以上，且这两个比例在过去四年

7月以来，房地产行业认房不认贷、降首付、降按揭等宽松政策相继落地，基建、建材等板块信心有所提振，相关产业链上市公司业绩有望得到改善。 8月21日，海螺水泥(00914) $海螺水泥(00914)$ 中报发榜后，港股股价一路走高，截至目前累计涨约7%，突破5日与10日均线。绩后，里昂发布研究报告，将2023至25年盈利预测下调8%至14%，以反映需求前景较差及单位毛利率水平较低，目标价从28.1港元下调至23港元。 image.png 受水泥行业需求疲软、水泥价格走低的影响，海螺水泥近年来业绩持续偏弱，目前估值处于2020年以来的历史低位。考虑到潜在的政策支持和水泥板块已经进入阶段性周期底部，基本盘较为稳健、具备龙头优势的海螺水泥是否已经迎来布局时点? 业绩持续承压 Q2盈利环比改善 近日，海螺水泥发布截至2023年6月30日止半年度业绩。按中国会计准则编制，该集团取得营业收入人民币654.36亿元(单位下同)，同比增加16.28%;归属于上市公司股东的净利润64.68亿元，同比减少34.26%;基本每股收益1.22元。 据智通财经APP了解，淡季市场需求不振、水泥平均售价下滑，是拖累业绩的主要因素。报告期内，公司自产水泥平均售价同比下降10%至每吨300元人民币，导致单位毛利率下降15%，同时销量也同比下跌1.7%。 image.png 从近年业绩来看，自2020年以来公司业绩持续呈现下行趋势，营收、利润均有明显缩水，净利润率亦同步走低，主要受到水泥行业近年来行情承压的影响。 分季度来看，具体而言，海螺水泥2023年第一季度营业收入约313.68亿元，同比增长23.18%;归属于上市公司股东的净利润约25.5亿元，同比减少48.2%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约21.55亿元

9月7日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室(“联采办”)下发文件，通知各成员单位召开会议，会议内容包括介绍第四批国家组织耗材集中带量采购后续工作安排，部署医疗机构报量等。 文件内容显示，即将到来的第四批高值耗材集采直接锁定了人工晶体和骨科运动医学类高值耗材。尤其是此次骨科运动医学耗材集采后，骨科领域的高值耗材基本已全部实现集采。 对于已涉及以上两类耗材的企业来说，若产品中标则意味着新一轮的“以价换量”，而对未涉及这两类耗材的企业来说，未来发力的方向或许又少了一个。 对于仅专注于人工关节和脊柱创伤类耗材的爱康医疗(01789) $爱康医疗(01789)$ 来说，当前公司核心产品均已纳入集采，即使今年中报业绩增长也难掩公司未来增长天花板首限的事实，往新方向进行突围或许已成其当下最主要的任务。 双增业绩难掩发展颓势 智通财经APP了解到，今年上半年，爱康医疗实现收入约人民币6.49亿元(单位下同)，同比增长22.1%;公司权益股东应占溢利约1.33亿元，同比增长5.2%。 公司表示，今年上半年收入增长主要归因于2023年上半年，在带量采购政策推动下，进一步加速进口替代，医院对集团的产品需求持续旺盛。 从业务分部收入来看，报告期内，公司髋关节置换内植入物录得收入3.42亿元，较上年同期增长了4.2%;膝关节置换内植入物录得收入2.1亿元，较上年同期增长了64.7%;而脊柱和创伤内植入物产品则录得收入币5020万元，较上年同期增长了10.8%;定制产品及服务录得收入2778万元，较上年同期增长了31.5%。 image.png 正如爱康医疗在公告中提到，此次业绩实现双增，与集采实现“以价换量”关系密切。2021年9月，国家医保局组织开展针对人工关节的第二批国家集采，采购清单列示的髋关节和膝关节耗材正好

虽说人口出生数在下降，但由于现代人工作繁忙、作息不规律等因素，生育也愈发困难，加上辅助生殖基本上自费，因此在医药细分领域中，辅助生殖无疑是一门好生意。然而从刚披露完的业绩来看，辅助生殖龙头企业锦欣生殖(01951) $锦欣生殖(01951)$ 并没有大家想像中的那么好。 疫后弱复苏，增收不增利 智通财经APP了解到，锦欣生殖成立于锦江生殖中心，经过多年的发展和并购，公司已经搭建起横跨中国、老挝、美国三地的国际辅助生殖平台，辐射东南亚、美国西海岸、中国西南、华中、香港等地区。主要业务包括：辅助生殖、管理服务、辅助医疗服务、妇产儿科医疗服务、药品、消耗品及设备销售。其中辅助生殖业务一直为公司的核心业务板块，其他业务如管理服务、辅助医疗服务也是通过其辅助生殖业务而开展的。 根据弗若斯特沙利文报告，其中国网络内的辅助生殖医疗机构于2018年在中国辅助生殖服务市场中排名第三，在中国非国有辅助生殖服务供应商中排名第一;其美国旗下机构HRC Medical于2018年在美国西部辅助生殖服务市场中排名第一。截至2023年6月30日，公司下属医疗机构(自营)9家，全球员工人数达3045人。 作为民营辅助生殖龙头企业，锦欣生殖上市后颇受市场欢迎，市值曾一度超过600亿港币，然而在泡沫破裂后，目前其市值仅剩106亿港币，股价较高位下跌逾8成。尽管泡沫已破，但锦欣生殖目前仍旧不便宜，其PETTM依旧高达63倍。 估值高之外，其业绩也并不容乐观。据锦欣生殖中报显示，上半年公司营收13.34亿元，同比增长17.2%;共完成14731个IVF取卵周期，同比增长14%;归母净利润2.24亿元，同比增长17.6%;实现经调整归母净利润2.55亿元，同比下降2.3%，可谓是增收不增利。 拆分地区来看，成都锦江生殖中心依旧是公司的

新太平洋金属(NEWP.US)打造区域资源“铁三角”的规划正加速落地。 9月5日，该公司科兰加（Carangas）银金矿首次矿产资源估算报告出炉，这是该项目发展的一个重要里程碑。本次资源估算将科兰加银金矿确立为具有全球意义的银金多金属发现。 屏幕快照 2023-09-11 下午5.52.14.png 报告显示，按照NI43-101标准估算，科兰加银金矿的控制级别资源量为2.149亿吨矿石，其中含6385吨银、49吨金、66万吨铅、120万吨锌和5万吨铜，折合银当量金属超17000吨。推断级别资源量为4500万吨矿石，其中含1500吨的银、7吨的金、14万吨铅、24万吨锌和8000吨铜，折合银当量金属3415吨。科兰加银金矿呈近地表层状态分布，适合露天开采，平均剥采比为1.8：1；初步分析显示冶金测试指标良好，适合采用氰化浸出工艺回收银，银回收率高达90%，金的回收率高达98%；项目规划建设成为世界级大型低成本露天银矿。 资源量估算报告将科兰加银金矿矿床分为三个矿化区域：银矿化区、锌铅矿化区和金矿化区。资源量估算报告还考虑了科兰加项目的矿权范围和露天采矿境界的限制，采用的边界品位为银当量40克/吨（“g/t”）。 图片1.png 首次资源量估算结果无疑开了一个好头，进一步证明科兰加项资源量潜力巨大。 根据智通财经APP了解，科兰加项目距离玻利维亚奥鲁罗市180公里，距离智利边境50公里，位于玻利维亚高原，平均海拔3800米，处于南美超浅成热液成矿带内。秘鲁、智利在该成矿带已建成大量金铜矿床的矿山，但在该成矿带的玻利维亚部分尚未得到勘探开发。 新太平洋金属收购科兰加项目之后，迅速进行了地质填图和采样分析，确认在东西向1.6公里、南北向1.4公里的第三纪火山碎屑岩内均有银矿化，矿体规模大、埋藏浅，展现出可形成大型露天开采的银铅锌矿潜力。 2021年，新太平洋金属公司在此施工了35