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东哥的逻辑
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05-17

通过西方石油的财报聊聊大宗商品的持有逻辑

作为今年乃至疫情后表现最好的板块之一,以原油,煤炭,天然气,贵金属为首的传统周期能源类企业表现不俗,其中笔者持有的西方石油自年初开始已经完成翻倍5月10日盘后,西方石油放出一季度业务报表:财报显示,西方石油Q1总营收为85.33亿美元,同比增长55.74%;净利润为 47 亿美元,创历史新高。去年同期净亏损为3.46亿美元。调整后的每股收益为 2.12 美元,超过了分析师的平均预期2.03美元去年同期每股亏损为0.15美元。自由现金流为 33 亿美元,同样创新高。我们做一下对于原油上涨的复盘和逻辑的梳理:1上游投入:传统能源的投入严重不足由于传统能源的利润不高,每年还需要投入大量的分红。旧能源的上游投入严重不足。因此全球范围内的周期能源企业却仍然缺乏增量扩产动力这也间接导致了产量并未得以有效释放,企业利润报表往往缺乏成长性,并最终形成如下的恶性循环。2.通货膨胀:美联储的货币超发由于周期能源缺乏扩产动力,叠加疫情期间,西方世界奉行MMT现代货币理论。市场大水漫灌,导致了上游原材料的上涨,并诱发了后续的通货膨胀。3.地缘政治:俄乌冲突导致的供应链问题俄乌冲突加速了全球上游供给的进展,高油价的周期性会被拉长。即便冲突结束,制裁也不会取消,俄罗斯的市场份额被短期拿掉后会进一步刺激油价的上涨。4.股神重仓:巴菲特大笔买入原油:今年一季度,伯克希尔-A(BRK.A.US)在市场暴跌期间购买了超过510亿美元的股票,包括雪佛龙、惠普和西方石油公司。如下,西方石油已经成为了巴菲特的十大重仓,且还在不断增持:伯克希尔在3月递交给美国证券交易委员会(SEC)的文件显示,其对西方石油的持股累计达到1.364亿股,总价值约72亿美元,占西方石油流通在外股票的比率达到14.6%。巴菲特还表示:“对于西方石油,能买多少买多少”未来的原油是否值得投资?西方石油已经成为能源投资者的宠儿,因为该公司对原油价格相对较高的敏感性,以及最近巴菲特的增持推动其股价今年上涨了100%以上。虽然近来股价表现良好,但20%以上的自由现金流收益率,加上生产和资本预算的稳定交付,及未来很长一段时间油价仍将持稳高位,西方石油的股价后续仍有望走高。俄乌冲突爆发之后,巴菲特还在3月份高位追涨了西方石油。如此看来,石油股已经拥有了长期投资逻辑。按照笔者的梳理,以大宗商品为首的原油上涨拥有一条比较清晰的逻辑链条:即:“上游投入不足——通货膨胀+地缘政治的不确定性——原油投资原则的反转!”成长性?笔者持有中国海油和西方石油,从市净率和ROE对比二者都非常出色石油股的净利润呈现了爆发式的上涨,改良的公司现金流和债务能力的同时让公司具备了大量的现金流和不错的财务成长性综合上述观点,由于:1.上游投入跟不上;2.通货膨胀和货币超发;3.俄乌等地缘政治影响;4.全球供应链的紊乱;5.巴菲特金字招牌的加持。笔者认为,未来原油未必创新高,但会维持高位“宽幅”震荡走势。未来的石油股的盈会却稳步增长,分红会逐步提升,可投资价值会越来越高,并最终带动资金的入场以及股价的缓慢上涨!——————分割线——————以上作者:东哥的逻辑(公号:东哥的逻辑)本文不代表任何投资建议,本文图片均为个人投资记录,不涵盖任何荐股行为。$特斯拉(TSLA)$ $蔚来(NIO)$ $西方石油(OXY)$ $拼多多(PDD)$ $苹果(AAPL)$ @胖虎福利 @小虎访谈 @小虎AV @33_Tiger @老虎专刊 @话题虎 @小虎周报 @小虎老师 @爱发红包的虎妞 @小虎活动
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侃见财经
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05-20 17:06

营收首次下滑!净利腰斩52.9%,外界“误解”小米了?

用了两年时间,雷军最终兑现了承诺。当小米$小米集团-W(01810)$ 的股价重回17港元上方的时候,雷军笑称,终于可以抬头挺胸,重新做人了。此后,他删掉了手机中所有的股票软件。雷军说,他也要做一个幸福的人,喂马、劈柴、周游世界。不仅如此,他还给小米定下了一个宏伟的目标,三年做到全球第一。雷军万万没有想到,小米冲上了35.9港元/股的高价之后,在万亿港元市值的临门一脚,掉头直下,一年时间便跌去了65%。似乎在雷军押上所有荣誉造车的日子里,市场并没能充分地认可小米。但对于雷军和小米来说这又是一种常态。在面对媒体时,雷军曾认真地说过,“我越来越发现,大家对小米的误解还是挺多的。”字里行间,雷军甚至认为外界很多人根本就不懂小米,外界甚至连小米都没有看清楚。不管外界看不看得清楚,他们确实按照心里的价位给小米打了分。不管雷军认不认可,这就是市场的选择。5月19日,小米发布了2022年一季度财报,这是小米上市以来首次营收出现下降,如果纵向对比,那么这组数据的确比较差。但如果横向对比,实则也没有那么差。根据财报显示,小米第一季度实现总收入人民币734亿元左右,同比下滑4.6%;经调整净利润29亿元左右,同比下滑52.9%。腰斩的净利润是同类企业的一个常态化,在疫情反复以及零部件短缺的大背景下,小米的表现还算符合市场预期。具体到手机业务,今年一季度小米手机业务收入为458亿元,较去年同期的515亿元下滑11%。据Canalys数据显示,今年一季度,按智能手机出货量计算,小米全球市场份额依旧维持在第三名。不仅如此,在全球多个国家和地区,小米手机的销量仍然保持在前三的水准。也就是说,小米的市场地位依旧比较稳固,但三年冲击全球第一的这个目标,从目前来看挑战难度非常之大。全球手机出货量下滑是一个不争的事实,零部件的短缺也属于雪上加霜,聚焦在国内市场,今年3月国内的手机出货量为2146万部,同比降幅超过了40%。财报发布后的电话会上,小米相关负责人表示,疫情导致多处门店处于关闭状态,人们对购买欲望产生较大影响。目前疫情给小米业绩带来了困难,这是事实。而手机业务的下滑则是小米财报出现下滑的主要因素,同时小米的现状也是全球手机厂商的缩影。根据Canalys公布的数据显示,今年一季度全球智能手机出货量为3.1亿台,同比下降 11%,而小米全球智能手机市场出货量则为3850万台。对于小米而言,未来有两件事情非常重要。第一,向高端市场拓展延伸。根据小米财报显示,今年一季度小米智能手机价格为1189元,同比增长14.1%,而定价超过3000元或者300欧元以上的高端智能手机则接近400万台。对于小米而言,400万的高端机出货数据显然还是不够的,因为如果对标苹果,小米要走的路依旧很长。另外,抢夺高端市场的背后则是产品研发的不断投入,根据小米财报显示,一季度小米的研发支出为35亿元人民币,同比增长16%,创新业务支出也达到了4.25亿元。第二,小米造车。实际上小米汽车目前是外界比较关注的焦点,而且小米入局的时间并不算很好,当下新能源汽车产业已经进入了挤泡沫的阶段,而小米汽车仍然还在初级阶段。对于小米造车,雷军曾向外界解释道,小米不是为了追赶风口,而是因为智能汽车已经从“机械产业”转变为“信息产业”了,小米不做就会被淘汰。去年9月,雷军在微博发布了小米汽车注册之后,小米汽车实际上就已经在高速运转,从招聘到并购企业以及项目,小米的速度已经算是非常之快了。相比于苹果立项以及讨论方向八年都没有结果,小米的目标就明确很多,就是要造整车。或许真的到2024年,小米的第一辆车就能下线。实际上对于造车,雷军看得非常清楚,智能电动车已经是兵家必争之地,小米不得不争。而这背后就是信息产业之争。根据小米财报显示,截至2022年3月31日,小米AIoT连接设备(不包括智能手机、平板及笔记本电脑)数达4.78亿,同比增长36.2%。在电话交流会上,小米方面则表示,小米的汽车交付仍然保持原计划不变,我认为,小米汽车如果能按时交付且量产,那么对于小米估值的提升则有很大的帮助。但如果不能如期,那么市场依旧会用脚投票。雷军曾说过:“我们有钱,有研发团队,有全球智能生态,我们亏得起。”但在此之前,小米必须要让市场更加地了解自己。
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05-18
【马斯克最新采访:如果收购成功将解封特朗普】昨夜,特斯拉CEO马斯克马斯克通过Zoom接受了采访,最近大家关心的事情基本都有聊到,视频较长,建议先马后看! 0:43参考Twitter的垃圾账号问题,对拜登政府怠慢的思考,他认为:“这位总统只会操纵提词器,本届政府似乎并没有做多少事。” 13:26分解特斯拉的6+项业务,将其与传统汽车公司进行比较 21:42如果收购Twitter成功未来会是什么样的;对Twitter加密支付的担忧 30:19建造vs.收购,特斯拉早期的故事 39:52 SpaceX的宏伟愿景和商业模式,核聚变vs.太阳能 56:37 特斯拉从加州搬到德州,是因为宏观经济需要 $特斯拉(TSLA)$ $Twitter(TWTR)$
【马斯克最新采访:如果收购成功将解封特朗普】昨夜,特斯拉CEO马斯克马斯克通过Zoom接受了采访,最近大家关心的事情基本都有聊到,视频较长,建议先马后看! 0:43参考Twitter的垃圾账号问题,对拜登政府怠慢的思考,他认为:“这位总统只会操纵提词器,本届政府似乎并没有做多少事。” 13:26分解
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深海芒果猫
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05-18

为什么VIX大跌,大盘也跟着跌?

很多人看盘的时候都会相当关注恐慌指数(VIX)这个指标,有些朋友甚至会利用它的期货(VXmain)或者相关ETF(UVXY)对自己的持仓进行对冲。因为印象中大盘大跌的时候VIX就会大涨,这种反向涨跌的效果似乎可以在大跌的时候起到对冲作用。然而近几日你经常观察这个指标的话不难发现一个奇怪的现象,那就是VIX大跌,大盘也跟着跌。本来想着对冲持仓,结果双倍亏损。今天芒果猫就来和大家说明一下其中原因:1、VIX指数与大盘涨跌无必然关系VIX指数通过滚动式计算到期日在23至37天之间的不同标普500指数(SPX)期权合约的波动率,进而得出标普500指数(SPX)在未来30天的隐含波动率。简单点说就是VIX指数可以让你知道标普500指数在接下来的一个月内的波动预期,这个波动预期是以年化百分比的数值进行呈现。如果你想要知道每天SPX的波动预期,需要用其年化百分比的数值除以252(每年交易日数量)的平方根(√252)。比如VIX=32,那SPX每天的波动范围就是2%。因为波动率与方向无关,所以VIX指数与大盘涨跌也无必然关系。理论上讲VIX上升时,大盘既可以快速上涨也可以快速下跌。2、VIX指数一涨大盘就跌的原因这时很多朋友可能会感到疑惑,如果说VIX指数与大盘涨跌无必然关系,那为什么大多数时候VIX指数一涨大盘就跌呢?这主要是因为在波动率较低的时候,由于市场波动较小。机构的量化程序往往会加速买入许多高波动高收益的科技股,以期望获得更多回报。而在波动率比较高的时候,由于市场动荡不安,机构会抛售高估值的科技股转而购买可提供稳定收益具有防御性的股票,像什么公用事业股票,能源股这种。而美股市场中几大科技公司是大盘指数中重要的权重股,当VIX指数大涨的时候,机构的量化程序就会按照设定抛售科技股,进而引起大盘指数下跌。细心观察的话不难发现VIX快速上涨的时候,很多能源股,防御性股票照样是稳定上涨的。所以说VIX指数大涨大盘就要崩盘,所有股票就要大跌实际上并不客观。3、VIX指数与大盘一同涨跌的原因这时很多朋友可能会感到疑惑,为什么有时VIX指数与大盘一同涨跌呢?这主要是因为VIX指数在设计上有瑕疵,使得它不能完美反映波动率走势。比如VIX指数反映的是SPX在未来30天的隐含波动率,这其中可能会碰到一些假期,而交易员在交易SPX期权合约的时候会将假期考虑在内降低其买卖报价。因为在他看来波动率并没有发生变化,只是因为放假时间缩短了,所以降低期权合约的买卖报价有利于减少溢价损失。但是VIX指数在计算的过程中不会调整时间,因此在这种情况下假期之前公式得出的波动率计算结果往往会低于市场上真实的波动率。因此在假期来临之前如果大盘本身就处于下跌趋势的话,VIX指数就极有可能与大盘一同下跌。再如一些重大事件公布之前,事件发生的时间是已知的,但是事件的影响程度未知。事件发生之前波动率就会被放大,VIX指数会升高。等事件发生之后,市场释放完恐慌情绪,波动率会快速降低。这时如果事件的影响程度不预期,但是却不利好市场的话,就容易看到VIX指数就极有可能与大盘一同下跌。好了,今天猫猫就分享到这里啦,如果你觉得这篇文章对你有帮助,请点击我的头像关注猫猫以便随时查看更新的文章!$1.5倍做多波动率指数短期期货ETF-ProShares(UVXY)$ $0.5倍做空波动率指数短期期货ETF(SVXY)$ $短期VIX期货ETN(VXX)$ $2x Long VIX Futures ETF(UVIX)$ $特斯拉(TSLA)$ 本文的内容及观点仅供参考,并不构成任何投资建议,也不对任何因直接或间接参考本文投资而造成的损失承担任何法律责任。
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三现主义_何佳
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05-21 17:01

望岳投资:换电站是中国新能源转型的东风

地球上的第一座第二代换电站开进了中石化最近两年“储能+新能源”逐渐成为投资的热点话题,而望岳投资早在2020年7月份的持有人会议上汇报,我们认为这是未来10年的重大投资机会。长期关注新能源的分析师邹英然从中国的能源结构出发,认为最大的问题在于交通部门消耗了大量石油,因此解决能源供给的问题恰恰要从消费端入手,即推广新能源电动车,全面替代燃油车。电力从何而来?中国的资源禀赋决定了光伏跟风电是最普适的清洁能源。恰好电动车和光伏有一个共同的需求:储能。进而望岳投资创始人南添总结认为,电动车和新能源是中国国力飞跃的支点,换电站是中国能源转型的东风。作者最近了解到,换电站已经发展很快了,不止是蔚来,中石化、国家电网、北汽等巨头都开始建换电站了。截至2021年11月,全国换电站已达到1192座,其中蔚来超过700座,总数量比2020年翻倍——说明第一年靠蔚来冲锋,第二年才有后来者跟上。预计到2025年达到2.2~2.5万座,其中蔚来占4000座。蔚来迎难而上,勇气可嘉,做了真正难而正确的事。最终,换电站的普及需要政府资本的支持,但东风已来。另外,送上一句迟到的祝福:恭喜蔚来在新交所上市。以下是本文目录为什么中国需要能源转型?中国如何能源转型?换电是更底层的破局2050年中国能源展望产业链只剩一个闭环点:储能换电站是中国新能源转型的东风邹英然,望岳投资分析师,关注新能源、汽车和银行等行业。 为什么中国需要能源转型?首先,一个重要的结论是:如果按照现在我国现有的能源结构发展下去,我们国家在6年以后就没有油了,到2050年左右没有煤炭了。如果没有能源,整个社会都会停摆,这是现有能源结构维持下去会出现的问题。为什么会这样?因为板块运动、历史的气候条件跟地理条件,这些决定了我国是一个多煤、少油、缺气的国家,资源禀赋天生不行。煤炭和石油的形成大概需要两三亿年左右的时间,那个时候的中国大陆刚从一块大陆里面慢慢地抬升,植被茂盛,这些植物死去之后堆积的纤维形成了现在的煤炭。石油的形成需要在沿海大陆架大概几十米的地方,然后微生物沉积才形成了石油。而中国的几个盆地跟东北地区,长期处于海床的区域,不构成产生石油的条件。生来环境就是如此,我们应该怎样逆袭呢?(以下数据来自中石油研究院的《2050年世界与中国能源展望》)第一,需求端:从中国改革开放开始到加入WTO,整个工业化的进程以及城镇化提速需要消耗大量的能源。工业部门:消耗了近65%的能源,主要的用电大户是钢铁、化工、有色金属冶炼等等这些行业,主要消耗煤炭、电力;建筑部门:消耗了近20%的能源,主要用于烧饭的天然气,家电;交通部门:消耗了近15%的能源,主要用在公路交通、航空运输,主要消耗石油。交通部门有一个问题很突出,即能源的来源非常单一。在电动汽车出现以前,除了油、天然气可以为汽车提供动力以外,几乎没有其他更经济的解决方案。这样的需求结构再结合我国“多煤、少油、缺气”的自然条件,就形成了现在的局面。第二,供给端:我国怎样满足这些用能需求呢?59%的能源由煤炭提供,甚至前几年对煤炭的依赖度达到80%;19%的能源由石油提供,用原油提炼成汽油、柴油和航空煤油给到交通部门;剩下就是近几年占比不断提升的水电(8%)、核电(2%)和可再生能源(4%)。按照上面的供需结构,以我国的探明储量计算,煤炭还只够烧30年;不靠进口石油,我们自己开采只够用6年。中国是全世界最大的石油进口国,而且石油的对外依赖度达到70%。大家知道,石油早就被掌握在欧美国家所控制的波斯湾地区。如果这些国家扼杀了中国的石油进口,那将会是比扼杀华为更可怕的事情。这个问题就跟粮食问题一样,如果我们不自力更生的话,那么巨量的经济体所带来的能源需求放到任何一个国家身上,都是很巨大的负担。所以除了能源转型,我们没有其他的选择。中国如何能源转型?下面我来给大家分析几个不同的替代方案。第一,水电:我国能修的水电站都修得差不多了。水电站高度的落差和巨大的水流量,这些条件基本上只有在中西部可以满足。而且修一个水电站的难点并不在于水电站的主体工程,更在于随之而来的一系列问题,包括配套的道路的基建、动迁移民。想继续发展大规模的水电站,已经不大可能了。第二,核电:大家都知道,核电的最大问题是安全问题,另外就是核废料如何处理,衰减裂变要很多年时间。更大的矛盾在于,如果大规模应用核电,全世界以及中国都会面临资源不足的问题——中国现有的铀的探明储量只够用10年,全世界的总量也只够用30年。核电站运转起来以后,是不能随便停下来的,得保证因此得铀的储备足够。世界各国历时多年,花了很大血本造出来的核电站,更多为的是军事意义,而不仅仅是为了解决民用的电力需求。所以建核电站也很难。第三,风电:中国适合发展风电的地方实在太少了。图片是《2019年中国太阳能和风能资源年景公报》,里面指出中国基本上只有西北、东北、华北,和东南沿海一带的岛屿适合发展风电,即图中红**域,地方实在太少了。第四,光伏:光伏是所有新能源里面普适性最强的方案。继续看报告中的另一张图,蓝**域代表光照强度比较弱,基本上集中在云南、四川、贵州这些地方,面积是很少的。除此以外,中国绝大多数地区都非常适合发展光伏,光资源比其他任何资源都更丰富。经过整个光伏产业链的努力,从上游的硅料到硅片再到电池组,不同环节每年都以百分之二三十的速度在下降成本,连续打折10年以后,现在的成本只有10年前的1/10。我们比较一下不同清洁能源的发电成本变化。黄色是光伏,蓝色分别是海上风电(onshore wind)和陆上风电(offshore wind),这些年都在急速地降价,而光伏降价的幅度是最大的,而且还有进一步提升的空间,我国从二十年前就开始大力发展。现在,终于到了最佳的质变点——光伏发电已经不需要补贴就能实现跟火电的平价上网。这也难怪BP在《2019年世界能源展望》中惊讶于中国能源结构的迅速调整,并据此下调了世界未来15年的能源展望,下调了世界能源需求4%,下调了煤炭消费预期80%,上调了世界可再生能源预期1/3。我们再看看中石油对于2050年中国能源需求的预测。报告指出,随着工业化达到尾声,能源的需求将会从工业用能转向生活用能,煤炭的需求将大幅度下降,电力的需求将会大幅度上升。并且这些上升的电力需求将主要由清洁能源来提供。所以到2050年,我国清洁能源的发电量占比将接近60%。中国不仅解决了自身的能源问题,也给全世界找到了一个更好的解决方案。借助“看不见的手”的力量和光伏平价的质变,将使得很长一段时间内,光伏发电都是成本最低的发电方式,市场将会自发地以光伏替代用电增量和存量的火电。新的问题在于:光伏只在白天发电,到了晚上还有电用吗?如何解决夜晚和夏季的用电尖峰时刻?答案是储能,但是光伏不能解决储能问题。稍后会有详细解释。烧煤的主要目的是为了发电,如果光伏发电的成本已经跟火电平价上网,我们就没有必要继续发展火电。已知有50%的石油被公路上的汽车烧掉,因此在消费端,我们必须用新能源电动车去替代燃油车。少烧油,多用电。事实上,这件事正在发生,并且我们对它未来的蓬勃发展充满信心。恰好发展新能源电动车面前面临最大的问题在于电池价格太贵。但这只是规模的问题,迟早等到电动车普及的时候,就能释放出像光伏一样的规模效应,大幅降低电池成本。如果电池便宜了,那么刚刚提到的光伏储能的问题也就刚好得到解决。所以,光伏+储能是最佳的解决方案,就是用新能源电动车上面的锂电池。这两个看起来好像没啥相关性的产业在储能上有了交集,并可以通过发展新能源电动车得到解决。我们也很欣慰地看到,中国已经在供给端把该做的和能做的都做了,接下来从消费端(需求端)改变能源供给是大势所趋,刻不容缓。但是电动车毕竟是一个消费品,由市场决定,而不是政府决定。我们来看一下市场的反应是怎样的。在过去的2019年,新能源汽车市场的渗透率是5%,即每卖出100辆乘用车,里面有5辆是新能源车。具体来看,卖得最好的两款是特斯拉和蔚来,它们的“拳头产品”Model 3和ES 6销售很不错。Model 3一个月可以卖出1.5万辆,和竞争对手宝马、奥迪和奔驰34C已经是同一水平线。ES 6也卖到了蔚来的产能上限,生产多少就卖多少。蔚来现在只有一条4000辆的生产线,因此现在每月销量也刚好是4000辆,实现了自我造血,成绩是不错的。根据人类的经验,一个新的事物在渗透率到5%~10%的时候,往往是一个开始爆发式增长的节点。当然,这不是一个必然规律。新能源会不会爆发,我们还要继续思考。一方面,新能源汽车能够从0到5%的渗透率,一定相对燃油车是有一些优势的。我们需要分析优点到底是什么;另一方面,渗透率只有5%,说明一定有些痛点没有得到解决,我们也要搞清楚。研究清楚后我们发现,新能源电动车的优点非常明显,而缺点很有可能被克服。由此我们可以判断,新能源电动车对燃油车的替代确实是不可阻挡的趋势。(具体分析我们放在下一期,今天来讲会有点远)北汽的出租车换电站,换一次只要90秒南添,望岳投资创始人,“商业思维青训营”计划发起人。 换电是更底层的破局从能源的角度来讲,从2018年贸易战以后,中国可能比以往任何一个时候都更加担忧石油的安全问题。从消费的角度来讲,我们比以往任何一个时候都觉得电车迈不过去市场的“鸿沟”。电车卖得比较慢的原因,不是说电车本身的性价比、附加值有什么问题,关键在于大家没法充电,要么充电太慢,要么没有充电桩或排队太慢。所以这个时候,换电站变成成为一座桥梁,连接了所有破局的点。我强调一下,大家不要仅仅把换电理解成只为电动车服务,它对于我国的电网以及电力调配系统也是很重要的。我们认为换电站是更加底层的破局,契合储能的逻辑点。传统的天然气、石油甚至一些固体燃料,它们都是有形的,比较容易储备。比如每个加油站的下面都存了很多油,车子在地面上加油。同样道理,电力也有有一个容器或者载体来储存它,包括电网和储能的装置。其实特斯拉也是围绕这个战略,但凭的是一己之力,美国及全球政府没有帮忙。但是中国对这件事的态度不同。大家知道,中国的能源供给偏中西部,而能源消耗偏东部,这就带来很大的问题。比如甘肃、新疆、内蒙古是最典型的三个省份,风电和光电的发电量很大,但是上网之后变成了弃风、弃光。原因在于长距离的电力运输,有一个特高压的难题,此外,这些电过来了以后没人用,储存在哪里?其实中国很多发电厂的电,到了晚上是没什么人用的,所以才有了峰谷分时电价调节。又比如在夏季用电高峰期,电力供应是一个管理难题。既要保证装机总容量够大,又要保证尖峰时刻能有电。现在国家的思路也很明确:第一,通过特高压来平衡地区之间差异;第二,以煤炭为主的火电用来顶住尖峰时刻。但是长期烧煤是不好的,所以国家现在响应清洁能源,尤其是光伏。本质上来讲,换电是一个储能的问题,因为没有载体的电不方便使用。中国及世界能源展望参考美国的发展,中国家庭的平均保有车辆会不断提高,人人都将过上美国白领一样有品质的生活。可现在你知道了中国的能源结构,如果你想开燃油车,石油安全的问题就无法得到解决。中国的能源结构是非常有问题的,若想改变结构,不是靠说教,不是靠政策,是要真的有人用这些新能源发的电。我们来看中石油和BP(英国石油公司)的报告《中国2050年能源展望》,国内权威和国际权威的看法是:人类在接下来的30年里,石油和煤炭的应用量将长期下降,中间靠发展天然气来顶一阵子。在2050年,全球必须进入到清洁能源的时代,否则对地球和人类生存将是一个巨大的危机问题。还有一点值得警惕:到2030年左右,包括俄罗斯在内,全球的几个石油和天然气巨头们的市场占比将会下降。与此同时,美国将从石油的进口国变成巨大的石油出口国,再加上中美洲和南美洲对能源的控制,最后,石油和天然气的供给主力将在2030年之前从中东地区平移到美洲,变成全球的主要供给的地区。请各位想想这句话的连锁反应。如果按照中国汽车销量的正常增速,中国对于石油的需求将在2030年达到顶峰,惊人的7亿吨,而且有50%都用在了公路交通。新型的可再生能源将怎样替代石油?我们来看一下历史:石油在19世纪20年代,用了45年时间把渗透率从1%提升到10%,天然气花了50年,但可再生能源也许只要15年。原因在于,早期石油和天然气的消费主力是工业时代的机器和建筑。人类的摩天大楼都是19世纪20年代开始建造的,这么多能源变成了一栋栋坚固的不怎么更新的大楼;很多机器包括汽车、飞机是消耗燃油的,即使不断推陈出新也还是烧油。因此传统能源结构的变化速度是极慢的。产业链只剩一个闭环点:储能现在的突破口在于,如果能够解决储能和需求侧的快速响应,比如把交通部门的燃油需求替代了,能源结构的变化速度就会很快,新型能源的渗透率就会快速提高,不再需要那么长的时间。我们来看一下以光伏为代表的新能源产业链:第一,生产硅片。利用沙子提取硅,把硅做成硅料硅棒,然后再到硅片。整个过程中,原材料非常便宜,关键难在硅片的大规模生产,有两大难题:第一是技术路线在过去20年疯狂的竞争和变换,包括尺寸、技术和规格;第二是生产硅片本身需要巨大的电力。为什么A股里的光伏企业,比如隆基股份往往都在西部地区?因为那里的水电和风电价格是非常低的。用更低的电价生产出来的硅片,帮助电价高的地方来降低电价——这不是绕口令,这是一个真实的故事,是商业上必须跑通的正循环。第二,光伏发电。我们在青训营经常说,任何技术路线的开局都是计划经济,后期会变成市场经济。比如,西方政府不愿意在开局调动社会资源进行计划经济,进展就会非常慢。想想特斯拉在美国发展了那么多年,还不如2019年在中国上海的一年时间。为什么国家现在敢于降低对光伏行业的补贴?因为火电平价已经实现。第三,电网消纳和运输。中国的电网要能够把西边光伏发的电运输到东边需要用电的地区,它需要两个环节的紧密配合:一是特高压线路布局和电网能够远距离、大规模传输电力,二是国网对于充电桩要进行密布的深化布局。当然,国网已经做得非常牛了。在美国只有加州才能随处可见充电桩,因为那里是特斯拉的大本营。2019年我们去耶鲁基金会的时候,发现纽黑文那里(东部)的充电桩还是很少的。只有中国政府会考虑社会价值,不计成本地去建造充电桩。目前来看,特高压和充电桩的布局都到了,它们分别解决了马上就用电、马上就充电的问题。但如果电动车不是马上就要充电,怎么办?第四,储能。储能现在是个很大的问题,是整个产业链唯一剩下没有闭环的点。我们稍后再说。第五,电动车。现在已经很清晰了。我们先看不走寻常路的两家公司:特斯拉凭借高科技的光环,带领人类走向电车;蔚来凭借对用户的诚意和服务跨越鸿沟。再加上理想、小鹏、比亚迪等企业,它们走的是传统路线,用和油车一样的逻辑继续卖电动车。这些企业看似是卖电车,但是逻辑完全不一样。换电站是中国新能源转型的东风现在,电动车的发展卡在了储能这个节点上。从供给端来看,中国能源结构的瓶颈问题只剩下用光来解决,没有别的路可以走了。从需求端来看,刚刚徐麟向我们解释了一个重要问题:中国大多数的小区没法改造充电桩。中国大多数小区都是改革开放尤其是加入世贸的这19年以来才盖的房子,这些小区的停车位不够,当初电力系统的扩容也没有做好。那么,现在旧小区的电力扩容谁来做?车位改造谁来做?所以,卡住中国人购买电动车的问题在于充电不方便,充电不够快。蔚来率先在行业里推出换电模式,只要把车开到换电站,用不了多久就能换上一块新的电池。换电很方便,现在的问题在于要排队。只靠蔚来一家车企的力量,太薄弱了。重点是必须由国家牵头,引入社会资本,用高科技和资本的力量改造传统加油站变成换电站,这将是一个彻底解决所有问题的办法。换电站有多好呢?- 解决了没人买电车的问题,进而减少石油消耗;- 基于光伏发电和储电装置的规模效应和成本降低,还将有望替代大部分工业用电和居民用电;- 最终缓解甚至解决中国能源结构的危机。其实光伏的故事在20年前就出现了,大多数时间里,这个行业看上去都是泡沫,也确实烧了很多钱。但是,人类历史上每一次科技进步的开头都是泡沫。作为一家二级市场的私募基金,我们很讲究下场的timing点(时机)。如果我们是风投,就应该押对技术路线赢的企业。现在我们定义自己为“二级市场的风投”,就应该在所有事情明朗的那一刹那的前面一点点再下场投资,这就是最佳的timing点。我认为,换电站对于全社会而言,时间点已经到了。不是说我们要去投资换电站的股票,我是想说,一旦关键的环节被突破了,我们将看见一个庞大无比的世界。总之来讲,光伏在过去20年漫长的泡沫积累,在最后的闭环会将一切成真。第一,如果换电模式是全面的成功,对于人类来讲都是个巨大的成功。毫不夸张地讲,美国都没有这样换电的模式。第二,换电站可以帮助电动车跨越鸿沟,彻底地替代油车。第三,当中国电动车行业发展起来之后,特斯拉挣多少钱不是关键(注:最近要上海二期快要投产了)。换电站是握在中国人手里的资产,而且特斯拉为了降低成本,肯定会大规模采用中国厂商的零部件。一个月前,大众汽车软件开发部门的总监在离职的时候悲哀地说过一句话:大众所谓的电动汽车里面没有一行代码是大众的工程师自己写的,全是外包的。中国人骄傲的是在新能源-换电站-电动车整个链条里面,每一个环节里的每一件事情都是我们自己做的。中国既拥有最好的技术,也有最大的规模效应,如果每个环节最终赢了,将会把以德日为首的汽车工业和把美英为首的石油工业全部弯道超车。这对于中国民族来说将是历史性的一刻。也许你认为我讲得有点煽情或夸大,但作为一个中国人,我真就是这样认为的。前面的逻辑很简单,每个环节都是必选项,也确实有事实支撑。就说这个7月份,工信部一共出了多少份文件,开了多少次记者发布会、协调会,与各地区、各省市、各直辖市的产业对接部门的联系会议。大家关注一下工信部的网站,你会看见一个震撼的事实——工信部正在前所未有的疯狂地推动这件事情。我们的分析师徐麟,尽管房子是租的,但是在上个月仍然买了自己的蔚来汽车。在不断换电的经历中,他会积累更多的体验。在两周前,我们家也订了一辆蔚来,坦率地说,除了我太太以外,全家人都反对我。我弟弟有句话很经典:如果电动车充电能像我的华为手机,充电十几分钟就能用一下午,那我就会买。我说,会有这一天的。如果我不开蔚来,不去经常换电,我永远不会体会到这件事的进展有多快。站在岸上是学不会游泳的。我作为分析师,既吃下了自己做的菜,也有了三现主义的机会。我认为电动车和新能源是中国国力飞跃的支点,是社会价值巨大的浪潮。如果赌输了,中国不会损失什么,产业链都在我们这里;如果赌赢了,历史将被重新改写。换电站仍显得微不足道,却是下个时代的风口。未来已来。----------下期预告:新能源电动车相较于燃油车的优点和缺点各是什么?为什么新能源电动车形成了不可阻挡的替代之势?欢迎关注我的账号,第一时间听我讲述1块多买入蔚来的背后逻辑。$蔚来(NIO)$   $特斯拉(TSLA)$   $小鹏汽车(XPEV)$   *股市有风险,投资需谨慎。以上观点不代表作者及所在公司的投资建议、销售要约。
望岳投资:换电站是中国新能源转型的东风
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谋定后动
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【美股周记】2022年第20周——到底了?熊来了?衰退了?

“美股算是到底了吗?“,“熊市来了吗?”,“经济衰退了吗?”,相信这是美股投资者们这一周萦绕在脑中挥之不去的问题。周五的行情给出了一个模凌两可的答案:三大指数盘中虽然大幅下挫2%-3%,跌入技术性熊市,收盘前的一个多小时开始回升,最后精确地回到了开盘的位置,勉强回到牛熊分界线上。这些问题的答案就留到下个星期让投资者们继续猜了。标普500周线图标普500全周继续了下跌的势头,本周已经是连续第8周下跌,继续刷新了2001年以来最长周下跌的记录。新入市的朋友们对于2020/21年的牛市还记忆犹新,但对于熊市和经济衰退可能还没有太多的了解,随之熊市和经济衰退来临的概率不断增加,我们也应该来了解一下熊市和经济衰退到底长什么样?熊市和经济衰退长什么样?技术性熊市的定义:股指从最近的高点下跌超过20%。不必找其他的信息来源,在老虎App上我们就能自己找到数据。下图是老虎App上标普500的周K图,我们可以看到标普500的近期高点是2021年12月份的479.98,那么技术性熊市的点位就是480x80%=384。由此可见,星期五的行情已经跌下了熊市的分界线,只是收盘的时候勉强涨回来一点点。来源:老虎App经济衰退(Economic recession)的定义:指经济出现停滞或负增长的时期。 具体地说,就是在一年中,一个国家的国内生产总值(GDP)增长连续两个或两个以上季度出现下跌。美国2022年1季度GDP环比折年率-1.4%,同比增速仍录得3.57%。从环比数据看,是低于市场预期,但从同比增速看,美国当前仍处于经济“过热”的状态。因此是否会出现经济衰退仍然不明朗。下一次公布GDP数据要到7月30日了。作为观察经济衰退最重要的前瞻性指标——美债收益率倒挂比值,用的是10年期国债和2年期国债收益率的比值,该比值在正常情况下都应该是正值,如果负值则预示经济衰退会在12-18月里发生,该指标在过往历史回测的准确率到达90%。来源:Ycharts截止5月20日,该指标勉强停留在正负值分界线上,后续走势依然迷茫。总要相信,光明就在前头这两个星期坏消息一个接着一个,作为散户,太多的坏消息容易影响情绪。我在推特上看到Sundial Capital Research的首席研究官 Jason Goepfert发的一个短文,贴出来和大家分享一下,算是在这大风大雨中喝一口暖暖的鸡汤吧。今天,超过29%的纽交所上市公司跌到了52周的最低,纳斯达克里这个数字则是33%。从1984年开始算,只有18天有过这样的情形。以标普500为基准统计这18天一年后的回报,只有一天的回报是-0.2%,其他17天的平均回报是33%!来源:推特来源:推特这两个星期铺天盖地的坏消息太多了,让我们暂时从这样悲观的氛围中跳脱出来,转过身去看看好的一面吧:经历这轮大跌以后,市场其实已经Price In了美联储年底可能加息到3%的坏消息,币圈崩盘,以及俄乌战争和中国疫情给供应链带来的糟糕情况。从现在开始,任何一点点好消息都能点燃投资者价值回归的情绪。和熊市相关的历史数据 自1950年以来的熊市:标普500有83%的概率在一个月后上涨,平均涨幅为3.7%。进入熊市一年后,回报率在75%的交易日为正,平均回报为17%。 自二战以夹的12次熊市中,有9次至少下跌25%,平均跌幅为38%。 其中三次大抛售,1973年、2000年和2007年,跌幅超过40%。 除去1973年、2000年和2007年超过40%的跌幅,平均跌幅为31%。 另外还有五次,标普500非常接近熊市区域,就像现在的行情一样,但没有超过20%的跌幅。 以上数据来自油管财经频道“环球视野财经”。对于Sell Put被提前行权的说明上个星期的文章中,我提到了我卖出4手COINBASE的Sell Put,结果第二天被提前行权,以250的价格买入了400股COINBASE的正股,不少朋友以为这笔交易我是亏大了,有留言表示同情的,有表示惋惜的,也有讥讽的。不管是正面的还是负面的评论,我都表示感谢,你们的留言都能给我一个自我检视的机会,你们的点赞转发评论都是我持续输出内容的最大动力。但是对于这笔期权交易,我其实并没有亏的。因为在卖出这笔期权的时候,我收获了每手$194的权利金,尽管我以250的超高价格买入了正股,但是我的成本是$250 - $194 = $56,只要股价高于这个数字,我就是赚的。以星期五的收盘价66元算,我在这400股正股的浮盈是(66-56)x400=$4000。当然,之前买入的COINBASE就都在70%以上的亏损中。如我上周说的,我打算放弃COINBASE的仓位了,但是不是现在。因为现在COINBASE的市值只有146亿,和blockchain的估值相当,这是相当不合理的,因为COINBASE的客户质量和交易量都远好于blockchain,COINBASE的合理市值区间对应的股价应该在100-120之间,我将会在这个价格区间逐步减仓,一直到清仓。这个星期的操作这个星期的操作也很多,但是没有上星期的慌乱了。主要的思路是卖CC做保护,也给特斯拉买入Put做保护。遇到认为合适的时机,继续加仓微软和特斯拉。另外。还有一个大的转变是打算清仓摩根大通,而买入新加坡的$星展集团控股(D05.SI)$ ,相对于美国的银行股,现在新加坡的银行股对我来说似乎是一个更好的选择,一是股息不用交税,二是新加坡的整体经济复苏要好于美国,而作为最大银行股的DBS将是受惠者之一。1)COINBASE:卖出CC做保护这个卖出了8手CC,现在一共有12手。因为我手头有1500股COINBASE正股,因此还有3手可以卖,会等到股价回升到80以上在做决定。2)特斯拉:坚决加仓周五特斯拉再次跌破700,我在680的价位上买入了50股,继续摊低成本。现阶段马老板负面新闻不断,但是这些拉链门的破事根本不涉及基本面的,现在的下挫都是情绪面的操作。之前也买入2手Put作为保护,看到跌下来的时候卖出获利,同时买入正股,这样我买入时的底气会更足一些。3)微软:加仓SP星期三的时候以为大盘会进一步上涨,因此卖出2手7月份的SP追涨,现在看来判断错了,不过因为行权日是7月份,还有纠错的机会。4)摩根大通和DBS:卖出JPM,买入DBS卖出JPM后腾出来的仓位将买入DBS,因为新加坡银行股对我来说是一个更好的选择。这个星期卖出300JPM正股,然后卖出10手ATM call,期望能清仓JPM。腾出来的仓位会买入DBS。星期五买入了1000股DBS。风控状态随着周五的再次大跌,风控状态来到了14%的“预警”状态。杠杆率升至1.47,上周是1.25。下星期需要采取一些降低杠杆率了。加密货币市场继续下探华文社区最优秀的链上数据研究团体WatchTowerR认为:长期持有者开始抛售,这表明市场的信心开始动摇。这段时间里的币市已经和美股的科技股高度相关,荣衰与共。因此有意投资加密货币的朋友要注意到这点,做好风险对冲。币圈的波动远比股市要大,切勿加杠杆,是闲钱才投资哦。下周计划(5月23日 - 5月27日)经过这个星期的调整,我现在的仓位中看多看空的仓位都有了,这给了我下一个阶段更灵活的操作空间。这是我下个星期的计划:如果特斯拉股价能突破750,平仓2手行权价为900的SP,保本离场。等待股价在80-100左右卖出入300股COINBASE正股。过去3个星期的周记2022年第19周 ——我把子弹都打出去了2022年第18周 ——我大力加仓了,大伙自便2022年第17周 ——科技巨头的财报怎么读我的期权策略系列文章(600万+阅读量)期权入门篇:【月入两万刀期权实战】给期权初学者的建言(3月篇)期权进阶篇:【月入两万刀期权实战】花小钱办大事的策略(2月篇)期权进阶篇:【月入两万刀期权实战】期权卖家的时间机器(1月篇)期权进阶篇:【月入一万美元的期权实战策略】最强的下跌保护PP(12月篇)期权进阶篇:【月入一万美元的期权实战策略】论期权卖家的修养(11月篇)期权进阶篇:【月入一万美元的期权实战策略】给Sell Put加条腿(10月篇)期权进阶篇:【月入一万美元的期权实战策略】稳赚不赔的期权策略了解一下?(9月篇)期权进阶篇:【月入一万美元的期权实战策略】做买家还是卖家?(8月篇)期权入门篇:【期权系列特别篇】苹果新品发布在即,期权咋整?期权入门篇:【月入一万美元的期权实战策略】期权是一个什么梗?(7月篇)期权策略图解:【月入一万美元的期权实战策略】图解信仰派打法(6月篇)危机应对:【暴跌启示录】裸卖看跌期权策略的危机应对特别篇勿忘初心我们投资的目的是让我们的生活变得更好,有更多的时间陪伴家人或者做自己喜欢的事情,而不是相反。本人爱好航拍,这里分享一张我的航拍作品:马尔代夫,摄于2019年。这是我最远的飞行记录,在海面上飞行了4公里远。$特斯拉(TSLA)$ $Coinbase Global, Inc.(COIN)$ $微软(MSFT)$ 
【美股周记】2022年第20周——到底了?熊来了?衰退了?
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三现主义_何佳
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05-18
此次上海疫情中拼多多团购的表现十分长脸,而美团优选连北京大本营都做不下去了。我认为这是开局模式决定的:(1)团购是拼多多业务的延长线,一开始就想做农产品上行,链条被打通了而已;而非生鲜商品可以压价格,充分发挥电商平台的优势;且买菜是高频、稳定的需求,一个家庭一年的食物支出要比2800多元APRU高多了,对GMV增长有利。(2)拼多多的团购不依赖于团长,轻资产到极致,不仅员工产值高,连团购都特别高效,而其他团购都在“最后一公里”卷起来了。有网友zihao切身体会pdd的强大之处:一、“大后期”,不同于先有群,再在群里发起团购的销售逻辑,pdd借助网络,先下单再由购买者自行传播组建网络形成团购群。这一优势越在后期越明显。二、“无团长”,以五花肉和蔬菜为例,价格比盒马能降低25%,为什么,不仅没有团长,更没有配送小哥挨个打电话,直接给一个机器人电话然后司机直接放小区门口。----总之,这场疫情让买菜市场的天平倾向拼多多,这并不是运气,而是开局决定一切。 $拼多多(PDD)$  $美团-W(03690)$  *股市有风险,投资需谨慎。以上观点不构成作者及所在公司的投资建议、销售要约。
此次上海疫情中拼多多团购的表现十分长脸,而美团优选连北京大本营都做不下去了。我认为这是开局模式决定的: (1)团购是拼多多业务的延长线,一开始就想做农产品上行,链条被打通了而已; 而非生鲜商品可以压价格,充分发挥电商平台的优势; 且买菜是高频、稳定的需求,一个家庭一年的食物支出要比2800多元APR
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StockMan45度
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$特斯拉(TSLA)$ 目前各种利空缠身,老朋友下调目标价和抛售神车!其实并不是真想把神车往死里整,而是逼马一龙!原来预测收购$Twitter(TWTR)$ 的成功几率50%以下,现在可以认为是0%!市场在比龙哥做决断!相信很快他会想办法脱身这个交易!这次也算是给一龙一个教训!后面特斯拉也可能破历史的接受机构大佬的建议开始回购股票和发出更多利好!相信很快股价回回到上升轨道!现在670的特斯拉不香吗?1200都买了,打对折了还不心动吗?$苹果(AAPL)$ $英伟达(NVDA)$ $腾讯控股(00700)$ 
$特斯拉(TSLA)$ 目前各种利空缠身,老朋友下调目标价和抛售神车!其实并不是真想把神车往死里整,而是逼马一龙! 原来预测收购$Twitter(TWTR)$ 的成功几率50%以下,现在可以认为是0%! 市场在比龙哥做决断!相信很快他会想办法脱身这个交易!这次也算是给一龙一个教训! 后面特斯拉也可能
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美港股观察社
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05-18

Palantir 能否复制英特尔、微软、苹果和亚马逊的成功?

Palantir最近都跌回发行价了。科技股大跌最近已经看习惯了。不过从Seeking Alpha上看到关于Palantir的讨论,感觉挺有意思的,就翻译过来给大家看看了。对原文有兴趣的,可以拉到最下方的查看原链接。1Q22业绩情况:图:主要财务数据利空点:22 年 1 季度政府业务增长同比放缓至 16%,考虑到俄乌战争和地缘政治紧张局势加剧,这尤其令人惊讶。这个超预期下降导致公司股价回调不少。不过,管理层解释说,政府的增长将重新加速。2Q22 收入同比增长指引下降至 20% ,尽管管理层解释他们预计 2H22 将重新加速。40 法则——增长加上 FCF 利润率——在 22 年第一季度急剧下降至 36%。似乎整体增长的双重打击仅比 30% 以上的长期指引高出一点点,再加上 FCF 利润率的急剧下降,已经让投资者望而却步。不过,投资者也应该知道,软件股票的 FCF 利润率波动较大,尤其是对于像 PLTR 这样的公司而言,它们涉及冗长的采购时间和非常大的交易。利多点:政府业务增长预计将在 2H22 重新加速。22 年第一季度净新增 40 个新客户,21 财年有 100 个,2020 财年只有 6 个。按照这个客户增长速度,22 财年将有 160 个净新客户。这才是真正引起我们注意的地方。PLTR 正在寻找运营杠杆并以较低的客户上手阻力来扩展其业务。如果 PLTR 如此快速地让客户上手并开拓客户,那么可能S&M资源分散得太少,无法推动和扩大销售,从而在一定程度上抑制了整体增长。商业增长现已连续五个季度加速——在 22 年第一季度同比增长 54%。尽管有新客户涌入,但 22 年第一季度的边际贡献率逐渐提高。试想一下,当 PLTR 拥有 1000 名客户并且每个季度的新客户占总客户群的比例要小得多时,这意味着 PLTR 的整体贡献边际将更接近规模化阶段的边际贡献率,75%(对于非常大规模的阶段客户来说,实际上接近 90%)。22 年 1 季度营业利润率为 -9%,向盈亏平衡稳步推进。SBC 占收入的百分比正在稳步下降。我们预计它将在未来几年内正常化至 10%-20%——这似乎是收入数十亿美元的软件公司的典型范围。一旦 PLTR 进一步优化其 S&M 业务(请记住,它们仅在 2020 年开始),新客户的大量涌入加上可能较低的初始扩张势头,将为未来几个季度带来可观的持久增长。长期盈利潜力对于认为 PLTR 不会是一家高利润公司的空头,他们应该考虑下面这张表。PLTR每位员工创造了 56 万美元的收入,这几乎介于 25 万美元至 35 万美元的平均水平(即我们根据大量此类计算得出的平均水平)与科技巨头范围开始的中间——如果您将 ADBE 用作科技巨头范围的起点,甚至更远。我们喜欢这个指标,因为它可以让我们一窥核心单位经济学,并且对于评估 GAAP 亏损公司的未来盈利能力非常有价值。图:每位员工贡献的收入所有员工人均创收高的公司都是其核心市场的完全主导者——这也是它们成为科技巨头的原因——而且它们的利润很高(目前除了 SQ)。而且,PLTR 目前仅有 280 名客户。因此,当 PLTR 扩展到 1000 多个客户时,投资者应该期待这个指标深入到科技巨头的范围内——我们稍后会谈到这种可能性——这应该会转化为高利润率。我们的总体论点我们的总体论点是基于这样的观察,即技术进化仅仅是集中/聚合/整合和分散/分解/碎片之间的来回。我们一次又一次地看到独一无二的公司出现,其目标是通过前者主导和彻底改变格局,然后利基参与者将出现,旨在通过后者提供专业服务。我们在 1960 年代的 IBM 大型机、英特尔在 1970 年代的微处理器、微软在 1980 年代的 Windows、Apple 在 2000 年代的 iOS 以及亚马逊在 2010 年代的 AWS 中都看到了这一点。我们预计我们将在 2020 年代与 Foundry 和 Apollo 一起看到 PLTR 发生这种情况。从本质上讲,PLTR 将提供一种在日益分散的技术环境中管理数据、构建应用程序和部署这些应用程序的统一方式。图:技术演进只是从一侧摆动到另一侧的波浪下图描述了市场对 Foundry 和 Apollo 等产品的需求,无论组织目前是否意识到这一点。图 4 - PLTR 可以在日益分散的技术世界中提供整合就像 Windows 通过为 1980 年代/90 年代高度分散的 PC 市场提供单一兼容的操作系统来提供整合一样,PLTR 可以通过为分散的云和边缘计算架构提供单一兼容的操作系统来提供整合。本质上,PLTR 将通过三个渠道做到这一点:数据(Foundry)、AI/ML(Foundry)和软件部署(Apollo)。增长的核心动力有很多方法可以对 PLTR 所做的事情进行分片和切分,但在高层次上,我们认为 PLTR 的可持续优势与数据、人工智能/机器学习和软件交付/部署有关。数据、人工智能/机器学习和软件交付是巨大的市场,它们是许多其他巨大潜在市场发展的基础——PLTR 在这些领域都是绝对的领导者。我们对网络安全充满热情,但即使是这个巨大的增长市场也受到更好的数据管理和 AI/ML 的推动。边缘计算是另一个巨大的潜在市场,但只有在数据管理、人工智能/机器学习和软件交付方面的创新继续发展的情况下,才会朝着其潜力发展。数据这是一个非常广泛的领域,但 PLTR 凭借其 SDDI(软件定义的数据集成)在所有领域都表现出色。从数据源连接,到将数据转换为有用的数据集,再到创建本体,以便用户能够清楚地了解每条数据的关系......然后,这使得强大的数据结构能够产生公司范围内的业务洞察力并构建高度有效的应用。从根本上更有效地管理数据是任何市场的核心驱动力,而低效的数据处理方式是加快数字化进程的最大阻力。PLTR 是唯一能够打破数据孤岛并提供端到端数据处理和分析平台的供应商。人工智能/机器学习AI/ML 价值/供应链有部分已经商品化,而其他部分仍有很多机会让供应商区分和解决复杂问题。有很多方法可以描述 AI/ML 价值链,但我们将使用以下方法:数据源连接特征工程、数据标注、数据转换或 ETL/ML 模型训练、ML 模型验证,使 ML 模型与其他系统互操作,然后分期,然后生产。对于 AI/ML(即计算机视觉)的某些领域,特征工程、数据标记和 ML 模型训练等部分已经商品化,而其他部分可能很快就会商品化。其他是 AI/ML 被广泛使用的问题领域,大概是导致87% 的 AI/ML 项目失败的一些领域。我们以粗体突出显示的 AI/ML 部分是 MLOps 组件。这是一个巨大的创新领域,因为它是价值链中极其复杂的阶段。对于可以获得良好数据的组织,然后为特征集、数据标记和模型训练采用现成的解决方案,然后将准确的模型集成到应用程序中或使其成为预先存在的应用程序的服务,然后拥有它与单个用户交互,对于大多数组织通常是可行的。但是,当 ML 模型需要与所有其他系统互操作,然后扩展支持基础架构以在暂存阶段和生产阶段对其进行操作时,就会出现问题——这就是 MLOps 可以减轻痛苦的地方。PLTR 植根于数据、AI/ML 和软件部署的所有技能,使他们能够提供市场领先的无缝 MLOps 解决方案。在 AI/ML 供应链中,我们认为 MLOps 可能是目前 AI/ML 项目成功的第一大决定因素。PLTR 在 AI/ML 领域的另一个关键竞争优势是他们的边缘 AI 解决方案。在边缘部署 AI 需要能够在低功耗和低带宽环境中运行的算法,并且得益于 PLTR 在数据管理和训练 AI/ML 模型方面的长期经验,它们现在拥有无与伦比的优势。此类模型需要对高度过滤的数据流进行操作,并且由于 PLTR 的核心专长是对数据进行分类,因此它们在这个边缘 AI 领域处于领先地位也就不足为奇了。软件交付/部署软件交付/部署是一个巨大的创新领域。开发人员现在必须构建他们的应用程序,然后将其部署在各种不同的托管环境中——多个不同的云、本地、边缘空间、不同的合规管辖区。每个主机都会有开发人员需要做的特定事情,以使他们的软件正常工作。PLTR 拥有 Apollo Cloud 来解决这个普遍存在的问题。Apollo 最初只是在内部用于为 Gotham 和 Foundry 提供平均每周 41,000 次更新,去年它扩展到 Apollo Cloud,可以将任何非 PLTR 软件提供给任何托管环境。Apollo 使 PLTR 能够如此快速地发布更新和新功能,因为开发人员只需编写代码,然后将部署方面推送到 Apollo。同样的技术正在缓解全球开发人员和组织的各种部署痛点。我们将这与亚马逊对 AWS 所做的直接进行了比较——向第三方客户提供内部使用的资源。它有可能为 PLTR 提供一个更大、更丰富的反馈池,以改进他们自己的软件交付流程,同时还产生巨大的额外收入流。但是,根据 YouTube 上的 CodeStrap(我们绝对建议读者观看他的内容),Apollo Cloud 存在执行风险。有一些较小的参与者向开发人员提供解决方案,他们可以将他们的应用程序推送给他们,他们将提供 IaaS 并部署他们的应用程序。而且VMware也有类似Apollo Cloud的解决方案。目前,PLTR 拥有明显的优势,这要归功于它提供的一切以及 Apollo 的绝对自主权,尽管这不足以阻止市场转向替代品。正如 CodeStrap 解释的那样,PLTR 需要降低 Apollo Cloud 和 Foundry 的进入门槛,以降低拓客阻力并加快客户数量。PLTR 能否获得运动中的飞轮效应?直到最近,PLTR 一直对外部开发者社区关闭。PLTR正在进行大量审查,以确保 Foundry 申请人适合充分利用操作系统,并且符合 PLTR 的核心价值观。尽管在过去的几周里,PLTR 推出了一个网站,致力于帮助开发人员学习如何使用带有大量文档的 Foundry,这是最终允许任何人用信用卡支付 Foundry 并超级快速入门的重要里程碑。这可以减轻上一节中概述的执行风险,但投资者肯定希望看到进一步的进展,以便更容易开始使用 Foundry。在整个开发者社区中获得采用是产生我们和其他分析师之前讨论过的飞轮网络效应的关键。毫无疑问,这是朝着实现这一目标的正确方向迈出的坚实一步。估值从长期来看,我们仍然非常看好,无从从相对估值还是绝对估值而言,PLTR 都被严重低估。在地缘政治风险加剧的情况下,我们现在看到了自冷战以来我们一生中发生核攻击的最高可能性。各个欧洲国家,尤其是德国,正在增加军费和国防开支。此外,供应链危机、通货膨胀问题和持续的数字中断都给组织带来了巨大的风险,因为它们本质上变化缓慢,所有这些都为 PLTR 提供了一个非常大而持久的增长跑道。因此,我们认为管理层很可能在 25 财年实现 30% 以上的增长指导,我们的 DCF 估值对该股的估值在每股 25 美元至 35 美元之间。PLTR 的远期 EV/GP 也说明了该股目前的吸引力。基于 148.1 亿美元的 EV、12.87 亿美元的 TTM 毛利润和 30% 的 NTM 增长率,我们得出 0.38 的 EV/GP/Growth,这对于高增长的 BoB 软件公司来说非常低。PLTR 的未来12个月 EV/S,也就是7倍,还显示,该股的交易价格接近传统科技股的一半。基于利润的倍数确实不那么有吸引力,但对于我们和许多其他高增长软件投资者而言,鉴于 PLTR 的增长前景和不成熟的运营,当增长进一步成熟时,我们将更多地关注这些倍数。此外,高毛利率、每位员工的创收和其他业务指标让我们感到欣慰的是,PLTR 最终将非常有利可图。结论随着宏观经济普遍低迷,短线投机拖累了股票,但从长期来看,风险回报极具吸引力。PLTR存在上手风险,因为 PLTR 长期以来一直拥有卓越的软件,难以上手,只积累了280 名客户。开发人员、数据科学家和数据工程师在选择替代方案来解决他们最复杂的问题之前不会等待太久 - 因此 PLTR 需要尽快降低上手阻力。最近我们已经看到 PLTR 提供更容易上手(即开发人员网站)的迹象,所以这确实是积极的。如果 PLTR容易上手,那么持久增长将占上风,公司将最大限度地提高其高利润的单位经济效益。我们相信,如果 PLTR 能够在 5 年和 10 年内持续运转,我们将回顾这个时间点并将其定义为下一个技术发展时代的开始,PLTR 为日益复杂、分散和分散的环境提供了急需的整合技术景观。原文链接:https://seekingalpha.com/article/4512063-can-palantir-replicate-the-success-of-intel-microsoft-apple-and-amazon$Palantir Technologies Inc.(PLTR)$ $苹果(AAPL)$ $英特尔(INTC)$ 
Palantir 能否复制英特尔、微软、苹果和亚马逊的成功?
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生财研习社
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05-20 23:15

淘宝直播,困境中阿里电商的新出路?

淘宝直播成立于 2016 年,是阿里内容化战略主阵地,基于直播的信息传递与匹配效率优势提升阿里大电商生态效率。相比短视频平台,淘宝直播在电商供应链与服务能力上具备明显优势,并通过专业化属性建立直播平台护城河。$阿里巴巴(BABA)$ 淘宝直播是直播电商领军者,基于直播的信息传递与匹配效率优势提升阿里整体电商生态效率。互联网用户红利逐步消退的大背景下,电商平台内容化战略势在必行。淘宝直播作为阿里内容化战略的主阵地,以主播为载体,内容为介质,直播为商品展示形式,提升了交易环节中的信息传递效率与信息匹配效率,为消费者降低了决策成本并提供了更好的购物体验,为商家建立了新的营销与常态化经营渠道。淘宝直播成立以来每年均实现高速增长, 2021 年 3 月财年淘宝直播 GMV 超 5000 亿元,是直播电商行业的领军者。直播电商同时降低消费者金钱成本和时间成本,商品信息丰富度提升,能够实现有效互动,直播模式优化消费者购物体验,提升消费愉悦感。淘宝直播以阿里电商为基本盘,在电商供应链与服务能力上具备明显优势,通过专业化属性建立直播平台护城河,塑造差异化价值。淘宝直播依托阿里平台,具备最为丰富的商家供应链资源、最为成熟的电商服务和消费者权益保护体系,并于 2021 年推出内容商业化平台 “热浪引擎” 提升货品与达人的匹配效率。淘宝直播以专业化为核心导向,鼓励主播深耕垂直领域,打造专业人设,为消费者提供更具专业性的推荐服务,通过专业化属性建立直播平台护城河。淘宝直播以主播为载体,内容为媒介,直播为商品展示的新零售渠道,提升了交易环节中的信息传递效率和信息匹配效率。内容化主阵地,争夺用户时间近十年中国传统电商销售额成下降趋势,当前网民成饱和趋势,电商人口红利减少,内容化产品能占据消费者更多的时间,成为流量瓶颈下电商挖掘新增量的重要方式。用户数与时长是互联网平台竞争的重要因素,短视频平台通过内容持续占据用户时长,电商平台必须通过内容化布局提升竞争力。移动互联网平台,字节系快手系用户增长迅速,阿里必须积极应对。阿里的内容生态目前主要以图文、短视频、直播三种形式构成,图文及短视频内容主要投放于首页的订阅页面以及逛逛页面。直播内容主要在首页推荐页和逛逛直播中,直播高信息展示都提高了商品的信息度,强互动的特性及直播抢购的刺激感觉为消费者带来心理上的满足感,提升了消费体验,使得直播能够和图文、短视频一同形成 “种草” 到 “拔草” 的闭环。淘宝直播内容化布局增强了用户对阿里平台的粘性,提升了平台整体流量。电商内容化的举措把 “买” 和 “逛” 相结合,赋予了传统电商平台娱乐属性。购物过程的双向互动让消费者拥有有温度的购物体验,享受到购物的乐趣,从而增强用户对平台的依赖程度。QuestMobile 数据显示,2022 年 1 月,淘宝 APP 的人均单日使用时长为 21.43 分钟,稳定维持在较高水平;点淘 APP 自上线起人均单日使用时长呈上升趋势,2022 年 1 月,点淘人均单日使用时长达 45.78 分钟,相较于点淘 APP 刚上线时的 36.08 分钟,有明显提升,充分显现出阿里电商内容化战略成效。未来,淘宝直播将以单 PV 时长与单 PV 转化率为两大核心指标,持续致力于提高内容供给的质量,增强直播的专业心智,挖掘潜在消费需求,提升阿里电商整体生态效率并驱动大盘 GMV 持续增长。$阿里巴巴-SW(09988)$ @小虎活动  @小虎消息 @爱发红包的虎妞 
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价值投资为王
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05-20 17:18

LPR利率下降,对港A股意义深远!

今天有个大消息,相信大家都看过新闻了,即LPR利率下降。LPR是什么?降息之后能节省多少房贷?不少自媒体已经做过解读,我这里就不重复了。按道理来说,利率下降,最利好的便是房地产极其相关产业链,毕竟降息之后,购房者压力能减轻一部分。结合最近各地放松楼市的政策,地产股也算是久旱逢甘霖。然而,让人大跌眼镜的是,今日港A股一片大涨,但唯独地产、物业等相关最为受益的板块高开低走,跌幅一度还比较大。真是应了那句俗语:利好出尽是利空。在这次调低LPR之前,市场确实预料到5.20这天央行会送出大礼包。比如5月15日,人民银行、银保监会发布了关于调整差别化住房信贷政策有关问题的通知。通知明确,对于贷款购买普通自住房的居民家庭,首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率(LPR)减20个基点。唯一超出预料的是下降幅度,5年期直接调低了0.15个百分点:既然降息力度超出预期,地产板块为何还是如此熊样?不得不说,市场上聪明的资金太多了,最近一个多月来,虽然房地产销售数据很差,但地产股却明显强于指数,比如万科A的走势,明显强于上证指数。在经济大坏境坏到一定程度的时候,投资者预期有形的手会出手干预,如LPR降低之前,各地放松购房首付比例和房贷利率。因此,不少资金抢跑,提前埋伏,等利好消息公布之时,受益的板块反而开始下跌。这样的情况不止在地产板块中有所体现,今年,猪肉股在肉价下跌时,表现颇为强硬,不少个股,如温氏股份从底部翻倍。而当肉价迎来上涨,相关的股票却开始下跌:我预期了你的预期,当下市场的博弈烈度就是如此强烈。但,最近房地产政策着实在放松,即使有资金埋伏,相应版块也仍处于底部,如港股物业股,最近一年的跌幅相当惨烈。预计随着各种利好政策的出台,地产销售数据回暖之时,相关行业或将迎来反转。聊完对地产板块的影响,再来看对整个市场的影响。在降低LPR之前,4月我国的M2同比增长10.5%,远高于去年4月8.1%的增速。M2是广义货币余额,它的增长速度可以用来衡量央行对货币政策是松还是紧的态度。从4月的数据和LPR下降来看,央行放水意图明显,毕竟在疫情肆虐的当下,国内经济受损严重,各行业日子普遍困难,此时不放水救市,更待何时?经济越差,货币越宽松,股市反而受益,这样的交易逻辑,2020年疫情爆发后在美股完美上演。港股和A股在经历大跌之后,各类悲观预期在市场充分演绎,如今,随着各类利好政策的出台,市场有望迎来反转时刻。$碧桂园(02007)$ $碧桂园服务(06098)$ $融创服务(01516)$ $小米集团-W(01810)$ $腾讯控股(00700)$ 
LPR利率下降,对港A股意义深远!
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老铁科技说
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05-21 20:52

小米还会更困难吗?

疫情爆发之后,全球智能手机需求端严重收缩,行业中弥漫着一股悲观之气。尤其在中低价位市场,企业又不得不面临原材料成本上涨的现实,需求不足理应降价刺激需求,但成本的制约又使得企业难以有效使用价格杠杆。矛盾积压就形成了智能手机市场的现状,除苹果为代表的中高端手机收割行业利润之外,其余品牌手机确实在承担上述风险。在此逻辑之下,就有了许多关2022年Q1小米财报的认识,如相当部分观点认为小米正在承受行业与企业的双重拐点压力,前者乃是需求,而后者则又是老生常谈的话题,也就是中高端品牌溢价能力的跃升问题。先来看本季度财报。在很长一段时期内,业内外(包括我)都认为智能手机毛利率与定价能力密切相关,在对小米数据进行分析和整理后就逐渐推翻了上述看法,原因在于定价能力(也就是ASP)的高低固然是毛利率高低起伏的重要元素,但若从动态角度思考毛利率则要受到更多要素的影响,如管理效率,外界原材料成本以及规模效应下成本的分摊等等。我们曾采取了以研发费用与毛利率的对比,言外之意一个企业研发费用越高,产品创新能力越强,也就具有市场定价能力,在过去一段时间内小米确实也展示了此趋势,研发费用大比例支出,毛利率逐渐攀升。不过最近我们认为此思维是存在“顺周期化”问题的,也就是说当企业业绩越好,研发支出的幅度越大,毛利率提高是顺周期下的产物而非短期研发支出导致的结果,且随着小米造车业务的推进,手机毛利率和研发支出的关系会逐渐淡化。我们再看上图中右图,2020年之后小米其实获得了很好的时间窗口,此时由于疫情全球生产的停滞,生产原材料价格下挫(石油价格屡创新低),行业PPI迅速下行,这就为小米毛利率的改善提供了绝佳的注脚。与此同时,我们亦可以看到2022年Q1,随着全球经济的逐渐恢复,CPI的高涨成为各国政府不得不面对的现实,PPI大有继续攀升的势头,尤其对于原材料等已经高度国际化手机行业而言更是如此。外部的通胀会通过原材料的上涨传导至我国,并反馈在产品的成本上。这也就形成了2022年Q1小米手机业务毛利率下行的重要原因,此趋势其实在2021年末已经开始有苗头,2022年更是加剧了此风险。再看需求端,如开篇所言我国和全世界智能手机的消费在疫情后出现严重的萎缩,至今未恢复到疫情前水平,更值得注意的是小米的海外战略对稳定增长基本面有着至关重要的作用,尤其在印度和欧洲地区,市场份额的攀升缓解国内需求不足的压力,这是2020-2021两年小米总规模仍然保持较快增长的重要原因。当下,由于全球通胀的攀升(欧洲多个国家都创了数十年最高cpi),在一个高通胀的周期内,加之经济尚在恢复期,就会使居民减少非必要支出以此来降低通胀对生活的影响。以英国为例,截止到2022年4月其零售总量增速不断下降,尤其3个月的平均值水平更是有持续下行的压力。居民购买潜力下降,这对于刚刚拿到高市占率的企业就不是一个好消息,因为中低收入水平居民面对通胀显然会更为保守,高等收入用户在面对耐用品消费时仍然会抱以热忱。我们也知道,小米乃至整个中国国产手机的出海其实都是以中低端收入切入,进而不断提高ASP过程,也就是复制中国市场的成功经验,上述情况就会对企业的经营产生极大的扰动。上图为小米手机在欧洲市场的渗透率,这也验证了我们前文的猜测:1.小米在欧洲市场快速增长确实始于疫情之后,在过去两年小米也享受了海外市场暴涨的红利;2.2022年末开始,随着通胀问题不断激化,居民的消费欲望被压制,反馈在企业端。综上,结合国内外经济情况我们就可以对小米做如下总结:其一,当下小米确实在承受较大的压力,这点无须讳言,但我们并不认为小米的当下最为关键是ASP乃至品牌升级的问题,而是更为重要的海内外国际局势压力;其二,我们并不是认为ASP和高端化不重要,这当然是很重要的,只是认为2022年Q1的财报以及小米原有的商业模式之下,ASP并非目前问题的重点;其三,当下全球通胀以及经济预期的不明朗,需求端的不足,加之资产价格上涨下的PPI暴涨,构成了当下小米的主要困难;其四,对企业来说,有些问题是自己可以通过逆周期手段进行调节的,如提高研发成本,提高管理效率以及商业模式的重新梳理等等,但有些问题是无法靠自己改变,诸如外界残酷的经济现状。因此,对于小米未来我们不妨跳出当下现状,而是以待外部环境好转小米是否可以继续承接优势这一话题展开。目前为止,全球主流国际面对通胀都是频出狠招,美联储的连番加息,美国政府释放储备原油,英国政府亦跟随加息,且随着后疫情时代的到来,全球主要工业体也陆续恢复产能,世界有望重回正轨。固然以上会出现波折,学术界相当多观点认为全球经济有陷入“滞涨”的风险,但我们姑且忽视这些悲观的情绪,总要对未来抱以希望。对于一家手机企业,若要在全球经济反弹后迅速吃到红利,就需要在反弹前在当地获得稳定的市场份额,在经济反弹中低收入者的释放购买力,企业获得红利,以此循环。对于小米而言,其最大的份额除前文所言的欧洲地区之外,更为重要的是在亚洲地区(包括中国,东南亚和南亚地区),尤其是印度地区作为小米出海重镇为企业成长立下汗马功劳。根据第三方公司数据,我们在世界地图上标注了小米在亚洲各国和地区的市场份额情况,可以看到在东南亚地区还是保持了较大的市场份额。我们也知道南亚地区目前经济已经逐渐恢复,且当地又是中低端手机重仓区,国产手机厂商以及三星等头部企业也都开始将此地区定为战略重点,出产定制款以获得市场份额。于是该问题就转向了小米能否在大家的角逐中能否维持自己的相对优势,如果说整体环境的悲观决定着当下企业之难,那么企业自身经营能力的强弱就决定着未来潜力。我们以印度市场为例,这是一个令中国手机厂商爱恨交织的市场,市场之大令企业家垂涎欲滴,但市场之复杂又令企业望而却步,自然也是印度市场打开了小米增长的潜力之门。在上图中我们比较清晰看到,进入2021年之后代表手机厂商在印度都经历了出货量下行的压力,其中vivo的下行斜率更大,三星要小于小米,realme则处于比较强劲的追赶势头。这一方面反映出市场竞争之白热化,之激烈,另一方面也对小米提出了更高的要求,尽管出货量绝对值仍然最高,但要警惕三星和国产其他厂商的追赶。不过令我们比较吃惊的是,在2021年众所周知的国际局势下小米在印度的营商环境其实是不断恶化的,在此背景下拿到了最高的出货量也是很不容易的。如果用乐观和悲观法分别解读:乐观:海外市场较高市占比可以分散集中经营的风险,如世界经济出现阶梯状复苏,越分散化经营越会享受到此便利,这是小米的一大优势;悲观:竞争压力逐渐放大,小米需要谨慎经营,少犯乃至不犯错误。最后总结我们本文观点在一个复杂和恶化的国家和经济环境下,消费端的不振乃是大概率事件,接下来中国乃至全球主要国家的消费品增长都会出现一定困难,此系统风险是企业难以规避的,对于此我们没必要苛责企业。作为投资者,在对当下特别审慎之时,亦不能忽略企业是否蕴藏潜在价值,也就是当风险到达临界值会有一个强劲的反弹,也就是我们对投资标的动态观察点主要原因。对于小米固然可以说这是一家优缺点都很明显的公司,尤其行业的发展峰值其实已经过去,企业需要找到第二曲线来提高市场预期(如造车),对于小米我们很难说当下是否应该乐观还是悲观,只是提出种种可能希望我们可以用动态的思考找到价值点。这就是我们写作本文的初衷。$小米集团-W(01810)$ 
小米还会更困难吗?
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大柱投研笔记
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05-20 14:27

基础知识 | 股票的名字有什么门道?名字后缀有什么意义?

不得不说,人类的文字是真的麻烦不同的字符代表不同的意思,还有好几种文字,真的好麻烦啊喵刚打开股票软件,完全不知道要看哪里好啊😐不过,经过本喵不懈的努力,我已经摸清了初步的门道知道怎样看一只股票——的名字了!别看只是名字,里面还是有不少门道的首先,购买一只股票,你得先记住它的名字每一只成功上市的股票,都会被赋予一个专属的符号——股票代码股票代码类似于股票市场中的“身份证”🆔据说是用人类的一种特殊文字“阿拉伯数字”组成喵有时候,不同公司在两个人嘴里可能会有不同的名字这个时候,股票代码的意义就很明显了尽管称呼不同,但只要说到代码,我们就知道,说的是同一家公司在香港市场,公司的名称是可以更变的,但股票代码不会更变为了方便公司宣传,只有股票代码是不够的一般而言,公司都会取一个简短的名字将公司原本的名字缩短到几个字,例如同时,交易所会给一些公司的名称后面加上特殊的符号来表示公司股票的状态根据本喵统计,最基础的后缀有S、W、B三种类型后缀-S二次上市(Secondary Listing)正常情况下,一家公司会选择一个市场进行上市,发行股票中国的股票一般就在A股或者港股上市而有一些公司会选择在美国🗽、英国🏰等国家的股票市场上市但是有一些股票,在一个市场上市后还不满足想用一家公司,在两个市场进行上市,多进行一次募资这样,他们可以从两边市场的投资者手上拿到钱可以说非常的“花心😍”喵在港股中,像网易-S、就是先在美国上市,后又在香港二次上市的股票这类股票的股价,在两边人的眼里会有所不同可能同样的股票,香港市场的股票可能卖的比美国市场的便宜,也有可能卖的更贵为了提示这一点,这种股票会被打上“S”的标签后缀-W:同股不同权(Weighted Voting Right)一般来说,股票代表了公司的一种权利这个权利可以粗略的分为拿钱(分红)的部分和管理公司(控制)的部分正常的公司,每一份股票对应一份分红和控制的权利有些公司在上市的时候资本较少,需要获得超出自身本金数倍的资金但是,公司管理层并不想因为上市,失去对公司的管理权因此,他们在发行股票时,动了一些“小手脚”让一部分股票具有更高的投票权利,而让另一部分股票维持正常,甚至变成没有控制权的“干股”股东只出了很少的钱,就获得了大量的资金和掌控公司的发言权但是在分红方面,股票会保证同样的每张股票所分得的利润相同在港股中,小米集团-W就是这样一个“狡猾”的公司后缀-B 未盈利的生物技术公司(“Biotech Company”)正常而言,能够在香港上市的公司,其质量都经过一定的保障简单来说,这至少是一个赚钱的公司但是在2018年,为了支持生物科技技术的发展,帮助研究新药的公司度过初期的难关💪香港股市做出了一次改革,允许还未能实现盈利的生物科技公司在港上市但因为没有盈利,交易所还是会在公司名称后面加上符号,予以警示🚩比如近年来上市的微创机器人-B、鹰瞳科技-B等都是如此等到公司正式实现盈利之后,这个符号就会消失值得注意的是,上面的几个符号是可以互相兼容的像阿里巴巴-SW、京东集团-SW,就处于二次上市+同股不同权的叠加状态而再鼎医药-SB就处于二次上市+未盈利生物科技公司的类型不过截至目前,还没有看见全部后缀叠加在一起的股票呢除了上面所提到的后缀,港股还有-SS(Stapled Securities)合订证券、-R(RMB)人民币交易等类型的后缀,不过非常罕见本喵看了一下,是不需要记下来的知识喵有关股票名字的内容,就先学习到这里啦下一步,本喵将对股票价格,市值等内容的进行研究👋👋
基础知识 | 股票的名字有什么门道?名字后缀有什么意义?
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捷克Jack
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05-19

为什么零售商超暴雷影响颇深?

$沃尔玛(WMT)$ 单日暴跌11%,次日再跌7%;$塔吉特(TGT)$ 单日暴跌25%,带着一票商超暴跌,$梅西百货(M)$ 大跌11%,$好市多(COST)$ 大跌12%,$Dollar Tree, Inc.(DLTR)$ 也跌14%。带动整个$消费品指数ETF-SPDR可选消费品(XLY)$ 单日暴跌7%。 起因只有一个,已发财报的沃尔玛和塔吉特的利润非常意外地下滑且远远不及预期。 但为何此前表现平稳的商超,利润率突然急转直下?我觉得管理层要负很大一部分责任。 第一,管理层对通胀的判断不准。从去年开始美联储就一直认为“通胀是暂时的”,听信了这一错误信息的各行各都受了供应链的影响。而这个季度的库存又备多了,没有提前进行相应的供应链和库存管理,导致在久居不下的通胀时期非常被动。 第二,管理层对疫情的判断不准。之前受供应链影响,大商超额外增添了很多渠道和人力成本,但是现在开放的预期大大提前,所以雇佣人数过多,产生了冗余的管理成本。 当然,人非圣贤,管理层判断不准也是正常,更有乌克兰战事等难以预测的事件。本质上反应的还是实体经济根本就没有想象中的乐观。 通胀带来的商品涨价,超市不敢转嫁给消费者,因为他们怕失去市场份额。其实综合商超是个寡头垄断市场,巨头的定价权还是较高的。只要经济环境正常,供需平衡,寡头之间的定价向来都是有默契的。 但问题是,疫情期间的政府补贴已经停了,生活必需品上涨加重了消费者负担,很多人的工资未必跟得上通胀涨幅,比如养老金未必能涨,消费者消费需求降低很快。大件商品的销售,如家电,已经出现明显下滑。这样的情况下哪怕寡头们约定涨价,也容易伤及营收,还可能让其他企业提高市占率。 所以,事实并不是他们为了保护消费者不涨价,而是供需失衡,他们根本涨不动。 眼下,豁免中国商品关税又迟迟不能推进,商超一方面承受上游的涨价,另一方面无法向下游传递,是最大的受害方。 作为超市,保持现状可能无奈的,因为他们难以做任何行动。 比如,无法忍受通胀,开始涨价,会进一步降低消费需求,降低整体收入,失去规模效应,形成一个恶性循环。 再比如,裁员,失业率提高,影响货币政策和财政政策,无法抑制通胀,恶化局面。 这无非就是滞涨的最好写照。
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话题虎
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05-17

大佬集体抄底中概!你认为什么是最好的投资策略?

昨天,摩根大通突然发布报告,宣布对中国科技股“全面看多”,还上调了中国互联网科技股的目标价和评级。 而在报告发布前夕,抄底行动就已经在进行中了。根据一季度持仓数据显示,摩根大通的中国基金“JPMorgan Funds - China Fund A (acc)–USD”在一季度大举加仓$京东(JD)$ ,加仓幅度高达1253%。 桥水基金、福达国际也相继增持了$腾讯控股(00700)$$阿里巴巴(BABA)$$美团-W(03690)$ 、拼多多、百度等多只中国互联网科技股。 从数据上看,桥水除了对中概互联网加仓之外,还增持了多只新兴市场ETF,比如先锋富时新兴市场ETF、iShares MSCI核心新兴市场ETF、iShares MSCI新兴市场ETF,旨在通过对新兴市场ETF的布局,加码对新兴市场的投资。 无独有偶,国内千亿私募景林资产,也在Q1加仓了追踪中概互联网股的$KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)$ ,累计买入478万份,加仓幅度高达341%,总持仓1.74亿美元的KWEB,位列总持仓第五大仓位。 站在当前的时点来看,中概股是否已经来到最便宜的时刻?有没有什么方法可以既将投资个股的风险最小化,还能同时投资多家公司呢? 除了投资股票,或许还可以考虑投资中国相关ETF $中国ETF-iShares MSCI(MCHI)$ 该ETF追踪MSCI中国指数表现,涉及行业主要包括可选消费、通讯、金融板块,资产规模57.1亿美元,位于首位。 $KraneShares中国海外互联网ETF(KWEB)$ 该ETF投资覆盖互联网和互联网相关行业的中国上市公司,前五大持仓股为腾讯、阿里巴巴、美团、京东、百度;管理规模54.36亿美元,排名第二。 $中国大盘股ETF-iShares(FXI)$ 包含 50 只在香港证券交易所交易的大盘H股、P股和红筹股,每季度会进行重组和重新平衡,目前规模48.3亿美元,排名第三 除此之外,还有跟踪在上交所和深交所的 300只最大、流动性最强中国股票的指数$德银沪深300指数ETF(ASHR)$ 杠杆ETF 杠杆ETF,是使用杠杆来放大投资回报的ETF。例如:$三倍做多FTSE中国ETF-Direxion(YINN)$ 持有在香港上市的最大50家上市公司,3倍杠杆ETF,包括阿里巴巴、京东和腾讯,但权重最大的还是金融股,资产规模3.5598亿美元。 $二倍做多富时中国50ETF(ProShares)(XPP)$ ,该指数包含 50 只在香港联交所上市的规模最大、流动性最强的中国股票,资产管理规模832 万美元 交易这些ETF时,要注意杠杆的波动损耗。一般来说,杠杆ETF多用于日内操作,或者确定单边走势的情况下。 你还知道哪些投资中国相关的ETF? 你会跟随机构大佬的操作吗? 你觉得现在最好的投资是什么呢? 分享自己的看法,瓜分虎币!
大佬集体抄底中概!你认为什么是最好的投资策略?
精彩评论小雄zZZ: 都不看好中概的时候,说明差不多跌到底了;都看好石油煤炭的时候,说明差不多涨到头了。道理大家都懂,问题在于这个“差不多”什么时候兑现,在什么价位兑现可就不容易把握了[比心]
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05-19
$特斯拉(TSLA)$  现在700以下了,有没有人接。另外标普500esg指数是不是要从标普500除名呢?应该不是吧,标普除名一般会给个日期的呀。有没有大神解释一下。谢谢啦
$特斯拉(TSLA)$ 现在700以下了,有没有人接。另外标普500esg指数是不是要从标普500除名呢?应该不是吧,标普除名一般会给个日期的呀。有没有大神解释一下。谢谢啦
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05-20 14:04

马斯克连续发推回应!爆料完全失实,是标准的卑鄙政治剧本

针对马斯克被空姐指控性骚扰一事,5月20日,马斯克在推特上回应,“记录和疯狂指控都是完全不真实的”,对自己攻击“应该从政治角度来看”。据Insider报道,2018年SpaceX曾向一名空姐支付25万美元,以了结对马斯克的不当性行为指控。[吃瓜]$Twitter(TWTR)$
马斯克连续发推回应!爆料完全失实,是标准的卑鄙政治剧本
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美港股观察社
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05-20 10:30

蔚来新加坡挂牌,未来潜力如何?

2022年5月20日,蔚来在新加坡交易所主板成功完成上市,正式开始挂牌交易,股票代码为“NIO"。这标志着蔚来成为全球首个完成三地上市的车企,同时也是首个在美国、香港、新加坡三地上市的中国企业。作为国内第一家在美股上市的电动车公司,蔚来的动态也一直备受投资者的关注,那么,蔚来长期的发展潜力如何呢?在交付量方面,截止到4月底,蔚来2022年累计交付新车30842辆,同比增长13.5%。上市文件显示,从3月下旬至4月份,蔚来的生产受到了国内新一波新冠疫情造成的供应链波动及其他限制因素的影响,目前生产已逐步恢复。4月交付量的环比大幅下降曾引发市场的担忧,不过这只是疫情下的短期影响,不影响交付的长期增长。从长期来看,蔚来已经建立智能高端电动汽车的品牌形象,陆续推出的新品以及大众品牌的下探将不断打开蔚来交付的增长空间。根据弗若斯特沙利文的数据,蔚来的现有车型ES6、EC6、ES8在2021年国内高端纯电动SUV中销量分别排名第一、第二、第四,市占率分别达到24.4%、17.6%以及11.8%,合计市占率达到53.8%,可以说,蔚来的智能高端电动品牌已经被消费者很好的接受。图:2021年国内高端纯电SUV销量排行和市占率伴随居民收入水平的逐步提高,我国汽车市场呈现明显的消费升级趋势。根据中汽协数据,2021年高端品牌乘用车销售347.2万辆,同比增长20.7%,高于乘用车增速14.2个百分点。在新能源车领域也是一样,2021年,终端售价在25万以上新能源车销量占比已经提高到26.6%。在蔚来的新加坡招股书中也同样预计,定价超过30万的高端车市将会是未来五年增速最快的车市细分领域。而据公开数据,2021全年,蔚来在全球高端品牌中电动车销量排名第二,仅次于特斯拉,领先于奔驰、宝马和奥迪。蔚来已经成功塑造了高端品牌形象,并有望在这一不断增长的细分市场中持续受益。为了吸引到更多的消费者,蔚来陆续新发了ET7和ET5,向轿车市场进军。从3月28日开始,蔚来的旗舰电动轿车ET7开始交付,而中型轿车ET5在4月份正式下线了试制车,按计划将在9月份开启交付。ET7和ET5将弥补蔚来在轿车方面的空白,完善公司的产品矩阵。除了在新加坡招股书上公布的上面五款车型以外,蔚来在今年下半年还有望交付中型五座SUV新车ES7,目前该车型已经出现在工信部356批新车公示中。ES7定位中大型SUV,对标宝马X5等车型,预计售价可能接近50万。ES7将继续加大蔚来在SUV市场的影响力。图:蔚来车型基本数据这三款新车都将基于蔚来自研的第二代技术平台NT2.0打造。NT2.0搭载高通骁龙8155芯片,在电子电气架构、智能座舱、智能驾驶方面都有重大升级。智能驾驶方面,三款新车都上线了去年发布的全栈自研智能驾驶系统NAD,由NIO Adam超算平台和NIO Aquila超感系统构成,相比较NIO Pilot,在硬件配置和算法功能上都有不小的提升,适用场景将会逐渐进行高速、市区、泊车等的全覆盖。NIO Adam搭载4颗英伟达Orin芯片,芯片算力达1016Tops,远高于同类竞品,相较于NIO Pilot所搭载的Mobileye EyeQ4芯片在综合能力上有很大提升。蔚来预计还将于5月下旬发布2022款ES8、ES6和EC6。2022款车型将对智能硬件进行重大升级,包括8155芯片、360环视摄像头以及5G模块等,性能将大幅提升。除了在高端市场持续发力,蔚来还打算下探到3万到5万美元的大众市场,打开更大的市场空间。此前在蔚来3月25日的财报会议上,CEO李斌表示,面向大众市场的新品牌核心团队已搭建完成,明确了战略方向和发展计划,首批产品已进入到关键的研发阶段。5月10日,蔚来与合肥市经开区就NeoPark新桥智能电动汽车产业园区整车二期和关键核心零部件配套项目签署合作协议,根据协议将导入蔚来旗下全新中高端品牌智能电动汽车产品等,计划2024年建成投产。从纯电乘用车的销量结构上看,中端市场的销量要远远高于高端市场,如果能够顺利下探到中端市场,蔚来将会迎来持续的高增长,从而缓解市场对公司销量后劲不足的担忧。相信背靠蔚来树立的品牌认知度,积累的底层软硬件技术和用户服务能力,以及完善的能源服务体系等资源,中端品牌的下探将为蔚来打开更大的增长空间。图:电车销量结构财务方面,2021年,蔚来实现收入361.4亿元,同比增长122.3%;全年毛利率也提升到18.9%,其中,汽车业务的毛利率提升到20.1%。2021年公司净亏损为40.2亿元,较去年同期50亿元的亏损实现收窄。根据蔚来财报会透露的规划,蔚来有望在2023年第四季度实现盈亏平衡,在2024年有望实现全年盈利。图:蔚来收入及净利润不过现在蔚来正处于快速发展期,盈利并不是最主要的诉求,公司对研发的投入不会为了追求账面上的盈利而减少。2021年公司研发投入46亿元,同比增长84.6%,而对于2022年的研发支出,蔚来也给到了同比翻番、接近百亿的预算,并且计划将研发团队扩张至9000人,并加大对全栈自动驾驶、电池领域等关键技术的研发投入。无论是ES7、ET5还是中端新品牌的推出,都需要大量的研发投入,也对公司的长期增长至关重要。同时,从现金层面看,公司目前的现金还比较充裕,短期亏损并不影响公司持续经营。根据蔚来新交所上市资料,截至2022年2月28日,蔚来拥有的现金及现金等价物、受限制现金及短期投资合计526.5亿。除此以外,公司还有307.6亿的未提取信贷额度。可以说,当下的蔚来并不缺少现金。这也是蔚来选择在新加坡以介绍方式上市,不进行融资的原因之一。此次在新加坡上市后,蔚来可以进一步增加对国际资本的曝光度,吸引更多类型的机构投资者。同时,介绍上市也不影响公司的再融资,新加坡将成为蔚来融资的又一选择,从而增加融资的确定性。图:蔚来流动资产和流动负债今年以来,随着新冠疫情反复、美股加息及地缘政治风险升温,全球资本市场经历了大幅调整,电动车板块也不例外。不过,电动车行业的发展是符合全球碳排放政策的大趋势,电动车销量具有高增长性、高确定性,也就确定了电动车板块的长期投资价值。资本市场短期的调整反而提供了长期的投资机会。而单看蔚来,通过不断释放新品和产品迭代,并且向中端品牌进行下沉扩张,打开了销量增长的空间,从而有望保持持续的较快增长。在估值层面,蔚来近期的PS估值已经回调到了2020年电动车行情爆发前夕的水平,进一步回调的空间不大,随着风险的释放,估值迎来反弹的概率更高。图:蔚来PS估值$蔚来(NIO)$ $蔚来(NIO.SI)$ $蔚来-SW(09866)$ 
蔚来新加坡挂牌,未来潜力如何?
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05-18

互联网大佬们建言数字经济,丁磊建议可用数字人民币买股票点外卖

5月17日,丁磊、李彦宏、周鸿祎参加了全国政协“推动数字经济持续健康发展”专题协商会。其中,丁磊建议从老百姓日常消费切入,让数字人民币真正变成大家口袋里的现金。可以将缴纳水电费、购买股票彩票、看病、点外卖等最接地气的生活场景接入,尽可能普及使用场景。$网易(NTES)$ $百度(BIDU)$
互联网大佬们建言数字经济,丁磊建议可用数字人民币买股票点外卖
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