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小虎们，昨天最受关注的莫过于美国最新3月CPI数据的公布！[Cool]

3月CPI同比上升3.5%，高于预期！这居高不降反升的CPI数据想必会令很多人失望，加息的预期重新被摆上了日程！[Facepalm]

此外，我们还观察到CPI报告中备受关注的一篮子商品和服务价格已经连续三个月上涨，这无疑打破了投资者近期对降息的期待！[Glance]

由于债券市场正在消化更高的长期利率预期，市场普遍预计下一次降息的最佳时机已被推迟至6月至9月！[Heartbreak]

在这样的通胀背景下，现在是大家重新评估2024年经济环境变动，选择对抗通胀的ETF最佳时机了！[YoYo]

美国3月CPI数据全线高于预期6月首降希望基本破灭，图源：手机新浪网

那么，2024年通胀的根源是什么呢？

通胀本质上是经济体中商品和服务价格随时间上涨的现象。尽管导致消费者价格上涨的因素可能多种多样，但通胀的总体原因通常可以归结为商品和服务需求激增，而供应无法满足这种需求。针对2024年的通胀，以下因素值得我们关注：

疫情的影响仍在持续：与疫情相关的停工和物流瓶颈导致的供应链中断仍在影响部分产业。这限制了某些商品的供应，从而推高了价格。

乌克兰战争：这场持续不断的冲突对全球能源和大宗商品市场造成了严重干扰，导致石油、天然气、小麦和其他关键资源的价格飙升。这些更高的成本最终通过商品和服务价格的上涨转嫁给了消费者。

货币政策的影响：尽管一些央行正在通过加息来对抗通胀，但疫情期间实施的宽松货币政策，如激进的量化宽松政策，可能仍在一定程度上助长了通胀。

工资压力：部分行业的劳动力短缺导致工人工资上涨。虽然这对工人来说是好消息，但也可能导致企业生产成本上升，进而传导至消费者端，表现为价格上涨。

那么，通胀如何影响投资呢？

通胀是经济运行中的正常现象，但当通胀率异常高时，它可能会对多种类型的股票和债券价格造成负面影响。然而，某些投资资产，如特定商品和通胀保值证券，在高通胀时期可能表现较好。

通常，高通胀会对大多数股票和债券价格产生不利影响。这是因为央行通常会通过提高利率来对抗通胀，而较高的利率往往会降低未来现金流对投资者的吸引力。

对于股票而言，尽管长期来看股票通常是对抗通胀的良好投资工具，但在短期内高通胀可能会对股市产生负面影响。较高的利率往往会增加企业的借贷成本，进而压缩利润空间。

在通胀环境下，成长型股票的价格跌幅往往大于派息价值型股票，因为较高的利率降低了未来现金流的吸引力。

对于债券而言，债券价格通常与利率走势相反，这意味着通胀对大多数固定收益证券而言通常是一个不利的环境。债券的久期越长，对利率变化的敏感度就越高。因此，当通胀高企且利率上升时，长期债券以及投资于长期债券的ETF价格可能会比短期固定收益证券更快、更大幅度地下跌。

图源：Yahoo新闻

那么，在高通胀环境中，哪些ETF可能是对抗通胀的良好选择呢？

虽然并没有特定的通胀ETF类别，但某些类型的基金在通胀高企或上升期间通常能够取得较好的表现。一个例子是TIPS ETF，它追踪与通胀上升相关的国库通胀保值证券指数。

在高通胀时期，一些表现相对较好的ETF类型可能包括：

TIPS ETF（通胀保值债券ETF）：这类ETF投资于通胀保值国债，其利息和本金支付会根据通胀率进行调整，从而提供对通胀的保护。

商品ETF：商品ETF主要投资于大宗商品，如石油、天然气、农产品等。在高通胀时期，这些商品的价格往往会上涨，从而带动ETF的表现。

美元ETF：在通胀上升时期，美元的价值可能会受到挑战，但美元ETF仍可以作为对冲其他货币贬值风险的工具。

贵金属ETF：贵金属如黄金和白银通常被视为通胀的对冲工具。在高通胀时期，它们的价格往往会上涨，因此贵金属ETF可能是一个不错的选择。

TIPS ETF追踪美国国债通胀保值证券指数，这意味着相关证券的本金价值会根据通胀变化进行调整。然而，投资者应注意，当通胀上升但低于预期时，TIPS的价格可能会下跌。

以管理资产规模来看，最大的TIPS ETF是 $通胀债券指数ETF-iShares Barclays(TIP)$ 。为了降低利率风险，一个受欢迎的选择是 $Vanguard Short-Term Inflation-Protected Securities Index Fund ETF Shares(VTIP)$ 。

商品ETF是交易所交易基金，旨在追踪特定商品或指数的价格变动。在高通胀时期，大宗商品价格如石油等往往会上涨。以资产规模计，最大的商品ETF之一是 $商品指数ETF-PowerShares DB(DBC)$ 。

美元货币ETF与典型的投资股票、债券或大宗商品的ETF有所不同。它们并不直接持有美元，而是使用期货合约或货币掉期等衍生品来实现其风险敞口。例如，它们可能使用USDX期货来沽空欧元区、日本和加拿大等美国主要贸易伙伴的货币，从而从美元相对于这些货币的升值中获利。受欢迎的美元货币ETF包括 $美元ETF-PowerShares DB(UUP)$ 。

贵金属ETF，如追踪黄金或白银价格的ETF，可以作为潜在的通胀对冲工具。例如，黄金被视为避险资产，在经济不确定或市场低迷时期，投资者往往会涌向黄金，这可能会推高其价格和ETF的价值。然而，需要注意的是，黄金价格在短期内可能会波动，而贵金属ETF的价格波动可能并不直接反映通胀情况。此外，从历史长期来看，黄金和白银的表现并未总能跑赢通胀。流行的贵金属ETF包括 $SPDR黄金ETF(GLD)$ 和 $白银ETF(iShares)(SLV)$ 。

综上所述，面对通胀的挑战，投资者需要重新审视和调整其投资策略。通过合理配置不同类型的ETF，可以在一定程度上对冲通胀风险并寻求更好的投资回报。然而，投资者在做出决策时应充分考虑各种因素，包括通胀的根源、其对不同资产类别的影响以及各类ETF的特点和风险。

小虎们，美国CPI超预期，面对通胀，你们会pick哪些对抗通胀的有效ETF呢？[Cool]