社区

在沙特方面孜孜不倦的努力下，油价连续反弹，从5月末的低点63算起，已经有了两位数的反弹空间。不过随着价格的回升，原油当前即将面临关键性压力的考验。在基本需求端并未改善的环境下，能否继续高歌猛进可能存在变数。

整个夏季的需求端方面并未出现变化，来自于美国的通胀数据都暗示油价的上涨更多是源于供给端的人为“调整”。最新的消息上，沙特和俄罗斯宣布延长减产政策，引发了市场对原有产出和供给的担忧。按照瑞银的计算，9月的市场缺口会超过150万桶/日，略好与7/8月的200万桶/日。

和传统产油国相比，美国虽然现在也是出口国，但油价如果继续上行所带来的通胀压力似乎并不是一件好事。而在过去一年中，拜登政府在原油市场的高抛低吸操作可谓十分成功，充当了无形之手的作用——100美元上方抛售原油储备，并在70下方重新买回原油储备。近期共和党尝试利用汽油价格问题攻击拜登，但民主党并未作出明确的回应，暗示美国政府还有一定的默许空间，但可能并不会太多。

在技术层面上，随着油价的回升，多头短期即将面临2023年趋势性延伸的压力，这也将决定油价能够扩大涨势的关键。时间周期显示，目前处于多头第六次计数之中，这暗示上行动能可能还会延续至月末才有反转的可能性。结合此前多空换手较高的价格点位来看，市场有机会进一步挑战93上方的高位，随后才会面临反转。93-70也是今年交投区间，此前的下破最后被证明是假突破，震荡还是当前的主旋律。

当然如果油价继续上攻进而突破93位置的话，情况就会出现巨大的变化。93往上并没有太多有效的技术压力，轧空如果到来，空头会面临巨大的压力。而这种状况的出现，很有可能需要美股刷新历史高位来做配合。因为从近几年来看，这两大风险资产有着高度的同步性，而当前油价93的意义和美股高位也有一些类似，两者在高点之前的表现同样接近。

上周我们聊过了美股，预计股指会保持多头节奏，但创新高还需要时间和消息面上的配合，考验会出现在四季度。美元指数的强弱一样有参考价值，美元上周冲高回落后其周期性因素再次发力。

综合下来看，我们认为原油当前的压力/阻力会被多头尝试和突破，但更往上的大区间上轨可能无法快速突破。如果短期出现了合适的回调力度（76附近），可以考虑顺势而为。快速上攻93的话，则应该是逢高卖出为主。

  $NQ100指数主连 2309(NQmain)$ $道琼斯指数主连 2309(YMmain)$ $SP500指数主连 2309(ESmain)$ $黄金主连 2312(GCmain)$ $WTI原油主连 2309(CLmain)$